Goldman: zyski S&P 500 mają wzrosnąć o 22% dzięki AI, ale RMD po 73. uderzą w podatki

Goldman Sachs prognozuje, że zyski S&P 500 w II kwartale wzrosną o około 22% rok do roku, napędzane inwestycjami w AI oraz zwyżkami w sektorze energetycznym. Indeks S&P 500 jest już wyżej o ok. 21% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

To dobra wiadomość dla osób, które obserwują, jak rośnie saldo na emerytalnych kontach. W praktyce pojawia się jednak podatkowy „haczyk”: jeśli pieniądze rosną na koncie objętym odroczeniem podatku (np. tradycyjnym 401(k) lub IRA), to w przyszłości trzeba je wypłacić wraz z podatkiem.

Z problemem mierzy się szczególnie wielu 68-latków. Jeśli większość oszczędności jest w tradycyjnym 401(k) lub IRA, teraz patrzą na wyciągi z mieszaną satysfakcją, bo wzrost wartości konta może zwiększyć przyszłe obowiązkowe wypłaty.

Dlaczego rajd dziś przekłada się na podatek po 73. roku życia

RMD (Required Minimum Distributions), czyli obowiązkowe minimalne wypłaty, to sposób, w jaki IRS (amerykański urząd skarbowy) w końcu opodatkowuje pieniądze, które przez lata rosły bez podatku.

• Dla osób urodzonych w latach 1951–1959 RMD zaczynają się w wieku 73 lat.
• Osoby urodzone w 1960 r. lub później zaczynają RMD w wieku 75 lat.

Dla obecnych 68-latków w praktyce pozostaje mniej więcej pięć lat do pierwszej obowiązkowej wypłaty.

Najważniejsza zasada jest prosta: wysokość RMD za dany rok jest liczona na podstawie salda konta z poprzedniego 31 grudnia, a następnie dzielona przez współczynnik długości życia określany przez IRS. Im większe saldo wejdzie do roku, w którym kończą się zasady „bez RMD”, tym większe będą wypłaty w każdym kolejnym roku.

Jeśli rynek będzie dalej rósł tak, jak zakładają Goldman i inni analitycy, to wzrost kapitału będzie narastał w czasie — a wraz z nim będzie narastała kwota, którą IRS będzie później co roku wymagał wypłacić.

„Torpedo” podatkowe Social Security

W tym miejscu wchodzi Social Security. Gdy łączny dochód emeryta (w przybliżeniu: skorygowany dochód brutto AGI plus połowa świadczenia z Social Security) przekracza określone progi, do opodatkowania może trafić nawet do 85% świadczenia.

To nie jest osobna stawka podatkowa. Chodzi o to, jaki fragment świadczenia trafia do dochodu opodatkowanego według zwykłej skali podatkowej emeryta. Duże RMD może więc przesunąć sytuację z poziomu, w którym większość świadczenia była wolna od podatku, do sytuacji, w której niemal całe świadczenie będzie opodatkowane.

Do tego dochodzi Medicare. Emeryci o wyższych dochodach płacą dopłaty do składek na Medicare, czyli IRMAA. Dopłaty te nakładają się na standardowe składki Part B i Part D i rosną wraz z dochodem.

Na najwyższym progu całkowita miesięczna składka na Part B może wynieść 689,90 USD, w porównaniu ze standardowymi 202,90 USD. Co istotne, IRMAA ocenia dochód z dwóch lat wcześniej, więc RMD ustalane w wieku 73 lat pomaga „ustawić” poziom składki w wieku 75 lat.

Okno planowania przed pierwszym RMD

Lata pod koniec lat 60. oraz w wieku 72 lat to moment, w którym najczęściej planuje się działania. Wsparcie dla świadczeń daje tegoroczna korekta kosztów utrzymania (COLA) dla Social Security, która wyniosła 2,8% za 2026 rok.

Problem w tym, że ta korekta nie zmienia zasad podatkowania rosnącego salda na kontach objętych odroczeniem podatku. Progi dochodowe, które uruchamiają opodatkowanie Social Security, nie były podnoszone od dekad, więc z roku na rok więcej osób wpada w wyższe poziomy opodatkowania.

Istnieją sposoby „przerzedzenia” przyszłego RMD, zanim pojawi się obowiązek wypłat w wieku 73 lat. Wymienia się m.in.:

• pobieranie umiarkowanych kwot z IRA w latach o niższym dochodzie,
• częściową konwersję na Roth, gdy jest się w niższym przedziale podatkowym,
• planowanie kwalifikowanych darowizn na cele charytatywne, gdy osiąga się wiek 70½.

Nie ma jednej metody dla wszystkich. O tym, co będzie najlepsze, decydują m.in. wysokość przedziału podatkowego, podatki stanowe oraz to, na jak długo pieniądze mają wystarczyć.

Co warto zrobić teraz

Są dwa proste wnioski, które w tej sytuacji wracają najczęściej.

Po pierwsze, większe saldo na koncie jest realnie korzystne. Trzeba tylko to saldo przekuć w świadomość podatkową: najtrudniejszy do odrobienia błąd to dotrzeć do 73. roku życia bez wcześniejszego policzenia, jak pierwsze RMD wpłynie na linię podatkową dla Social Security oraz na składkę Medicare za dwa lata.

Po drugie, ogromne znaczenie mają lata poprzedzające pierwsze RMD. Rajd, który dziś pompuje wartość 401(k) w wieku 68 lat, jednocześnie podnosi wszystkie przyszłe RMD od 73. roku życia. W praktyce jedno przeliczenie z aktualnymi saldami i realistycznym założeniem tempa wzrostu często zmienia podejście do tego, czy i kiedy zacząć wypłacać pieniądze przed osiągnięciem wieku, w którym wchodzą obowiązkowe minimalne wypłaty.

W każdej sytuacji są też niuanse, które potrafią zmienić wynik. Przykłady to m.in. emerytura z pracy (pension), pracujący współmałżonek lub sposób naliczania podatków w danym stanie.