Futu Holdings: rekordowy obrót 6,42 bln HKD w II kwartale 2026 r.

Futu Holdings (NASDAQ: FUTU) opublikowała 20 sierpnia 2026 r. wyniki za II kwartał 2026 r.

Przychody ogółem wyniosły 7,2 mld HKD, wobec 5,3 mld HKD rok wcześniej, co oznacza wzrost o 36% rok do roku. Przychody z prowizji maklerskich i opłat transakcyjnych sięgnęły 3,4 mld HKD, rosnąc o 30% rok do roku i 27% kwartał do kwartału. Przychody odsetkowe wyniosły 3,1 mld HKD, czyli o 37% więcej niż rok wcześniej i o 18% więcej niż w poprzednim kwartale. Pozostałe przychody wzrosły o 61% rok do roku i 27% kwartał do kwartału, do 718 mln HKD.

Łączne koszty wyniosły 985 mln HKD, co oznacza wzrost o 47% rok do roku. Zysk brutto zwiększył się o 34%, z 4,6 mld HKD w II kwartale 2025 r. do 6,2 mld HKD. Marża brutto, czyli udział zysku brutto w przychodach, wyniosła 86,3%, wobec 87,4% rok wcześniej.

Koszty operacyjne wzrosły o 35% rok do roku i 11% kwartał do kwartału, do 1,8 mld HKD. Wydatki na badania i rozwój wyniosły 501 mln HKD, rosnąc o 13% rok do roku i 5% kwartał do kwartału. Wydatki na sprzedaż i marketing zwiększyły się o 53% rok do roku i 18% kwartał do kwartału, do 657 mln HKD. Koszty ogólnego zarządu wzrosły o 40% rok do roku i 10% kwartał do kwartału, do 593 mln HKD.

Zysk operacyjny wyniósł 4,5 mld HKD, czyli o 34% więcej niż rok wcześniej i o 26% więcej niż w poprzednim kwartale. Marża operacyjna pozostała w dużej mierze stabilna i wyniosła 62%, podobnie jak w II kwartale 2025 r. Zysk netto wzrósł o 42% rok do roku, do 3,6 mld HKD, a marża netto zwiększyła się z 48,4% w tym samym kwartale poprzedniego roku do 50,6%. Efektywna stawka podatkowa wyniosła w tym kwartale 16,1%.

Liczba nowych rachunków zasilonych środkami wzrosła o 23,7% rok do roku i 12,2% kwartał do kwartału, do 252 tys. Łączna liczba takich rachunków wyniosła około 3,84 mln, co oznacza wzrost o 33,6% rok do roku i 7% kwartał do kwartału. Aktywa klientów zwiększyły się o 43,6% rok do roku i 14,5% kwartał do kwartału, do 1,4 bln HKD.

Saldo finansowania zakupów akcji na kredyt i pożyczek papierów wartościowych wzrosło o 31% kwartał do kwartału, do 95,1 mld HKD. Łączny wolumen obrotu osiągnął rekordowe 6,42 bln HKD, rosnąc o 78,8% rok do roku i 54,6% kwartał do kwartału. Obrót akcjami amerykańskimi wyniósł 5,02 bln HKD, czyli o 67,2% więcej niż w poprzednim kwartale. Obrót akcjami z Hongkongu sięgnął 1,17 bln HKD, co oznacza wzrost o 15,9% kwartał do kwartału.

Aktywa klientów w segmencie zarządzania majątkiem wyniosły 18,2 mld HKD, rosnąc o 10% rok do roku i 1% kwartał do kwartału. Liczba klientów korzystających z dystrybucji ofert publicznych (IPO) i obsługi relacji inwestorskich wyniosła 683, o 32% więcej niż rok wcześniej.

Wzrost obrotów był napędzany dużym zainteresowaniem klientów amerykańskimi akcjami powiązanymi z rozwojem sztucznej inteligencji oraz aktywnością na rynku IPO w Hongkongu. Futu zwiększała także liczbę klientów w Hongkongu, Singapurze i Malezji.

Spółka rozwija działalność międzynarodową. Malezja osiągnęła próg rentowności operacyjnej, a rentowność Singapuru poprawia się dzięki dźwigni operacyjnej, czyli szybszemu wzrostowi zysku niż kosztów wraz ze zwiększaniem skali działalności. Futu uzyskała również tajlandzką licencję na działalność maklerską, co ma wspierać dalszy rozwój w Azji Południowo-Wschodniej.

W Stanach Zjednoczonych Moomoo, platforma należąca do Futu, uruchomiła na początku czerwca handel na rynkach predykcyjnych po uzyskaniu w maju licencji CM od CFTC. Rynki predykcyjne pozwalają zawierać kontrakty na wynik przyszłych wydarzeń. W pierwszym miesiącu zawarto ponad 200 mln takich kontraktów. Usługa przyciągała nowych klientów i zwiększała ich aktywność, a osoby handlujące tymi kontraktami częściej korzystały również z tradycyjnego handlu papierami wartościowymi. Według dyrektora finansowego Arthura Chena wskazuje to, że rynki predykcyjne uzupełniają podstawową działalność maklerską, zamiast ją zastępować.

Futu chce wykorzystać ten projekt zarówno do obsługi bieżącego popytu, jak i do zdobycia doświadczenia w projektowaniu produktów, działalności operacyjnej i zarządzaniu ryzykiem. Wiedza ta może zostać wykorzystana przy wprowadzaniu rynków predykcyjnych w innych regionach.

### Wpływ regulacji i wyższe koszty pozyskania klientów

Po wprowadzeniu nowych regulacji 22 maja 2026 r. skumulowany odpływ aktywów klientów osiągnął poziom kilku procent całkowitych aktywów klientów. Większość tego odpływu przypadła na II kwartał. Odpływy z Chin kontynentalnych i Hongkongu były podobnej wielkości, ale miały różne przyczyny: w Chinach kontynentalnych wynikały głównie z wymogów regulacyjnych, a w Hongkongu z nastrojów klientów.

Większość odpływów z Chin kontynentalnych nastąpiła w czerwcu i lipcu, a w sierpniu tempo rezygnacji spadło. Wskaźnik utrzymania klientów z Hongkongu pozostał powyżej 98%, natomiast na rynkach zagranicznych był stabilny. Spółka nadal obserwowała jednak odpływ klientów z Chin kontynentalnych w lipcu i sierpniu.

Średni koszt pozyskania klienta (CAC) wzrósł kwartał do kwartału do około 2 600 HKD. Wynik mieścił się w całorocznych prognozach spółki, zakładających CAC na poziomie od 2 500 do 3 000 HKD. Wzrost wynikał przede wszystkim ze spadku liczby nowych rachunków zasilonych środkami w związku ze zmianami regulacyjnymi. Futu kontynuowała jednocześnie inwestycje w markę z myślą o długoterminowym rozwoju. W lipcu koszt pozyskania klienta był wyższy niż w II kwartale.

Wskaźniki za III kwartał, liczone od początku kwartału, były nieco słabsze. Tempo przyrostu nowych rachunków zasilonych środkami spowolniło w porównaniu z II kwartałem. Napływ aktywów netto w Hongkongu i na rynkach zagranicznych wrócił do bardziej normalnego poziomu. Łączny wolumen obrotu nieznacznie spadł kwartał do kwartału, co odzwierciedlało ochłodzenie nastrojów inwestorów indywidualnych.

Koszty operacyjne wzrosły o 35% rok do roku, w tym wydatki na sprzedaż i marketing o 53%, a koszty ogólnego zarządu o 40%. Odzwierciedlało to wyższe koszty pozyskiwania klientów i inwestycje strategiczne. Spółka mierzy się również z niepewnością regulacyjną, szczególnie w Chinach kontynentalnych, co może prowadzić do dalszych odpływów wynikających z wymogów zgodności i wpłynąć na przyszły rozwój na tym rynku.

W II kwartale nie zmieniono cennika prowizji na żadnym z rynków. Spadek efektywnej stawki prowizji wynikał ze zmiany zachowania klientów. Udział instrumentów pochodnych w obrotach był nieco niższy niż w poprzednim kwartale, choć jego bezwzględny poziom pozostał wysoki. Jednocześnie klienci częściej handlowali amerykańskimi akcjami związanymi z najbardziej wartościowymi tematami dotyczącymi sztucznej inteligencji oraz czołowymi spółkami technologicznymi. To nieznacznie obniżyło wyliczaną średnią stawkę prowizyjną.

Mimo wyzwań regulacyjnych poprawiła się średnia wysokość przychodów generowanych przez nowo zasilone rachunki na kilku rynkach zagranicznych. W Stanach Zjednoczonych, Singapurze i Hongkongu wzrost w tym ujęciu przekroczył 10% kwartał do kwartału. Spółka wiązała to z poprawą jakości nowych rachunków na rozwijających się rynkach, takich jak USA, oraz z pozyskiwaniem klientów o wyższej wartości na bardziej dojrzałych rynkach.

Liczba zasilonych rachunków na wszystkich rynkach zagranicznych — w tym w Malezji, Australii, Nowej Zelandii i Kanadzie — wzrosła w II kwartale o ponad 10% kwartał do kwartału. Średnie aktywa klientów zwiększyły się na każdym z tych rynków, co wskazuje zarówno na wzrost liczby klientów, jak i na zwiększanie wartości aktywów powierzanych platformie.

### Rozwój w Tajlandii i na rynkach ASEAN

Tajlandia jest trzecią największą gospodarką Azji Południowo-Wschodniej. Inwestorzy w tym kraju są przyzwyczajeni do korzystania z usług cyfrowych, a popyt na globalną dywersyfikację aktywów rośnie. Do końca I półrocza 2026 r. ponad 4,5 mln inwestorów w Tajlandii otworzyło rachunki online.

Wejście do Tajlandii jest kolejnym krokiem po rozpoczęciu działalności w Singapurze i Malezji. Futu może wykorzystać istniejącą infrastrukturę regionalną. Moomoo uzyskała od tajlandzkiego regulatora SEC licencję maklerską typu A, ale termin oficjalnego uruchomienia działalności zależy od gotowości regulacyjnej i przeprowadzenia kontroli. Spółka nie podała konkretnej daty startu.

Rynki zagraniczne znajdują się na różnych etapach rozwoju. Singapur przekroczył próg rentowności, a marża zysku netto nadal rośnie dzięki dźwigni operacyjnej. Malezja niedawno osiągnęła rentowność operacyjną. Pozostałe rynki zagraniczne nadal rozbudowują bazę klientów i aktywów. Rosnące średnie aktywa klientów oraz wskaźnik ich utrzymania mają stworzyć podstawy do osiągnięcia rentowności w dłuższym terminie. Niedawne uzyskanie tajlandzkiej licencji wzmacnia obecność Futu w regionie ASEAN.