Ericsson w Q2: spadek sprzedaży organicznej o 1%, mocne marże i zmiana CEO od 1 października

Ericsson (NASDAQ: ERIC) podał wyniki za drugi kwartał 2026 r. Spółka odnotowała skromny spadek sprzedaży organicznej, jednocześnie utrzymując wysoką rentowność. W trakcie rozmowy wynikowej zarząd podkreślał konsekwentną realizację planów operacyjnych i strategicznych, kontrolę kosztów oraz zaplanowaną zmianę przywództwa.

Prezes i dyrektor generalny Börje Ekholm, wskazując, że będzie to jego ostatnie kwartalne wystąpienie jako CEO, powiedział, że firma „dostarczyła solidny Q2” i wzmocniła się operacyjnie w ostatnich latach. Ekholm ocenił, że Ericsson stał się „znacznie bardziej odporny” w różnych warunkach rynkowych.

Wyniki finansowe: sprzedaż, marże, EBITDA

Dyrektor finansowy Lars Sandström poinformował, że w drugim kwartale 2026 r. sprzedaż netto wyniosła 52,7 mld SEK. Sprzedaż organiczna spadła o 1% rok do roku. Po wyłączeniu jednorazowego rozliczenia dotyczącego praw własności intelektualnej (IPR), które wystąpiło w porównywalnym kwartale 2025 r., sprzedaż organiczna wzrosła o 1%.

Sandström dodał, że sprzedaż raportowana spadła o 6% — w tym m.in. przez negatywny wpływ kursów walut, wynoszący 1,8 mld SEK.

Skorygowany zysk brutto wyniósł 25,5 mld SEK, a skorygowana marża brutto osiągnęła 48,4% — nieco wyżej niż rok wcześniej. Ekholm wskazał, że marża brutto wzrosła o 2 punkty procentowe po wyłączeniu efektu jednorazowego rozliczenia IPR w drugim kwartale 2025 r.

Skorygowany zysk EBITDA wyniósł 6,9 mld SEK i był o 0,5 mld SEK niższy niż rok wcześniej. Marża EBITDA wyniosła 13,1% — na poziomie zbliżonym do poprzedniego roku.

Zmiana CEO od 1 października

Ericsson ogłosił, że Per Narvinger — obecnie executive vice president i szef Business Area Networks — obejmie stanowisko dyrektora generalnego 1 października. Ekholm podkreślił, że Narvinger spędził w Ericssonie prawie 30 lat i ma doświadczenie w obszarach od badań i standaryzacji, przez rozwój oraz zarządzanie produktami, po sprzedaż. Narvinger kierował obszarem Networks, a wcześniej prowadził program naprawczy w Cloud Software and Services.

Ekholm stwierdził, że Narvinger to „doskonały wybór”, by poprowadzić Ericsson do kolejnego etapu rozwoju. Zapowiedział też ścisłą współpracę obu osób w najbliższych miesiącach, aby zapewnić płynne przejście.

Narvinger zwrócił uwagę, że Ericsson jest „w bardzo ciekawym momencie”, bo sztuczna inteligencja zaczyna wpływać na to, jak firma tworzy produkty, obsługuje klientów i wspiera ruch w sieciach. Dodał, że Ekholm przekazuje firmę „w silnej pozycji” pod względem pozycji rynkowej i portfela.

Wyniki według segmentów: mieszane tempo

W segmencie Networks sprzedaż raportowana spadła o 8% rok do roku do 33 mld SEK, w tym z negatywnym wpływem walut na poziomie 1,2 mld SEK. Sprzedaż organiczna zmniejszyła się o 4%, głównie przez jednorazowe rozliczenia IPR z poprzedniego roku. Skorygowana marża brutto w Networks wyniosła 50,4% i była stabilna względem poprzedniego kwartału, natomiast skorygowany zysk EBITDA spadł do 5,8 mld SEK z 6,5 mld SEK rok wcześniej. Skorygowany wskaźnik marży EBITDA w tym segmencie wyniósł 17,7%.

W segmencie Cloud Software and Services sprzedaż wzrosła o 3% do 14,7 mld SEK, przy negatywnym wpływie walut w wysokości 0,4 mld SEK. Sprzedaż organiczna wzrosła o 5%, a wzrost objął wszystkie obszary rynkowe. Skorygowana marża brutto poprawiła się do 44,1% z 43,2% rok wcześniej, wspierana przez wyższą efektywność dostaw. Skorygowany zysk EBITDA wzrósł do 1,8 mld SEK, a marża wyniosła 14,2%.

Segment Enterprise odnotował spadek sprzedaży o 19%, związany ze sprzedażą iconectiv oraz zmianami kursów walut. W ujęciu organicznym segment urósł o 3%, napędzany przez Global Communications Platform oraz Enterprise Wireless Solutions. Skorygowana marża brutto spadła do 50,9% — odzwierciedlając wpływ wyłączenia iconectiv i zmianę struktury produktów (product mix). Skorygowany zysk EBITDA w Enterprise był ujemny i wyniósł -0,8 mld SEK; Sandström zaznaczył jednak, że wynik poprawił się względem pierwszego kwartału, gdy spadły koszty operacyjne.

Wpływ rosnących kosztów komponentów i działania cenowe

Zarząd wielokrotnie wskazywał na rosnące koszty komponentów powiązane z szerszym boomem na sztuczną inteligencję oraz sytuacją na rynku półprzewodników. Ekholm powiedział, że Ericsson podejmuje zarówno działania krótkoterminowe, jak i długoterminowe, aby ograniczyć presję. Do działań w krótszym okresie należą m.in. redukcje kosztów, zamiany w produktach oraz sprzedaż dodatkowych produktów. W dłuższym horyzoncie firma zapowiada podnoszenie cen tam, gdzie to właściwe, dostosowanie nowych przetargów, negocjowanie podwyżek z obecnymi klientami oraz przeprojektowanie produktów.

Sandström ocenił, że w drugim kwartale wpływ cen komponentów był ograniczony, wspierany przez łańcuch dostaw, ale efekt ma narastać w kolejnych kwartałach. Dodał, że koszty wejściowe (input costs) wzrosły ponownie w drugim kwartale, a skala wpływu będzie zależeć od momentu wzrostów kosztów oraz działań ograniczających.

Ekholm odpowiedział też na pytanie, czy Ericsson ma automatyczne mechanizmy przenoszenia kosztów w kontraktach z klientami. Powiedział, że co do zasady spółka ich nie stosuje. Wyjaśnił, że umowy w branży często są długoterminowe i mogą obejmować zmiany w dostawach produktów w czasie, co utrudnia automatyczne korekty. Przyznał, że w mniejszych i krótszych kontraktach mogą pojawiać się takie mechanizmy, ale nie są one typowe.

Przepływy pieniężne, perspektywa na Q3 i popyt rynkowy

Wolny przepływ gotówki przed połączeniami i przejęciami wyniósł w kwartale 0,4 mld SEK. Sandström powiedział, że przepływy pieniężne były wspierane przez zyski, ale osłabione przez wyższe operacyjne aktywa netto, głównie przez zapasy. Zapasy wzrosły o około 5 mld SEK, przy czym większość przyrostu dotyczyła wyrobów gotowych przeznaczonych do dostaw w trzecim kwartale, a mniejsza część wiązała się z wyższymi kosztami komponentów.

Gotówka firmy w relacji do przychodów (cash flow to net sales) wyniosła 12% w ujęciu kroczącym za cztery kwartały — na górnej granicy celu 9%–12%. Net cash spadł sekwencyjnie o 8,3 mld SEK do 59,8 mld SEK, co wynikało z wypłat dywidend i skupu akcji.

Na trzeci kwartał Ericsson oczekuje, że:

• sprzedaż w Networks wzrośnie powyżej trzyletniej średniej sezonowości kwartał do kwartału,
• wzrost sprzedaży w Cloud Software and Services będzie „zasadniczo” podobny do trzyletniej średniej sezonowości,
• skorygowana marża brutto w Networks wyniesie 48%–50% — nieco niżej niż w drugim kwartale z powodu miksu, w tym większego udziału projektów wdrożeniowych (rollout projects).

Ekholm ocenił, że rynek sieci dostępowych radiowych (radio access network, RAN) pozostaje dla firmy obszarem „raczej stabilnym”, mimo że wyraża optymizm co do długoterminowego popytu związanego z wykorzystaniem sieci przez sztuczną inteligencję. Powiedział, że firma obserwuje rosnące zapotrzebowanie na ruch w łączu w górę (uplink) i uważa, że przyszłe zastosowania AI w świecie fizycznym mogą wymagać wydajnej łączności mobilnej, niskich opóźnień oraz lepszego zasięgu w budynkach.

„Uważam, że istnieje realny powód, by być trochę bardziej optymistycznym wobec naszej branży i rynku RAN” — powiedział Ekholm, dodając jednocześnie, że Ericsson musi pozostać zdyscyplinowany i nie budować struktury kosztów na założeniach, zanim popyt się zmaterializuje.

Ekholm odniósł się też do działalności w segmencie Enterprise, na którą analityk zwracał uwagę jako na konsekwentnie przynoszącą straty. Powiedział, że „nie może to trwać” i segment musi w czasie stawać się wartością dodaną (value accretive) dla całej grupy. Wymienił postęp w Wireless WAN, potrzebę poprawy prywatnych sieci oraz trwające prace nad zmianą trajektorii Vonage, ale nie podał konkretnego harmonogramu osiągnięcia rentowności.

Na zakończenie Ekholm powiedział, że Ericsson wchodzi w przyszłość „z pozycji siły” i jest dobrze przygotowany do kolejnej fazy wdrażania rozwiązań opartych na sztucznej inteligencji. Podziękował klientom, partnerom i pracownikom, podkreślając, że praca firmy nad rozbudową łączności mobilnej to „niesamowite osiągnięcie”.