Eli Lilly: analitycy podnoszą wycenę akcji po aktualizacji prognoz dla leków GLP-1

Szacowana wartość godziwa akcji Eli Lilly wzrosła z 1 270,37 USD do 1 297,31 USD. Zmiana odzwierciedla aktualizację modeli analitycznych po wynikach za drugi kwartał oraz nowych danych dotyczących terapii inkretynowych i leków GLP-1. W centrum uwagi znalazły się Mounjaro, Zepbound, retatrutide i Foundayo.

### Co mówią analitycy

Analitycy Citi, RBC Capital, BofA, Morgan Stanley, Jefferies i innych instytucji podnieśli ceny docelowe dla akcji Eli Lilly. Ich obecne szacunki mieszczą się mniej więcej w przedziale od 1 200 USD do 1 600 USD. Aktualizacje uwzględniają wyniki za drugi kwartał oraz nowe dane dotyczące leków inkretynowych, zwłaszcza Zepbound, Mounjaro i retatrutide.

BMO Capital, Truist i RBC zwracają uwagę na mocne wyniki za drugi kwartał, które wiążą się ze wzrostem sprzedaży leków inkretynowych oraz popytem na Zepbound i Mounjaro. Kilka firm ocenia, że dane dotyczące retatrutide wyznaczają nowy punkt odniesienia w leczeniu otyłości. Ewentualne dopuszczenie tego leku do obrotu mogłoby dodatkowo wesprzeć rozwój Eli Lilly.

Bernstein i BMO wskazują, że Foundayo oraz cała oferta leków GLP-1 są kluczowe dla długoterminowych założeń dotyczących leczenia otyłości i wzrostu tej części biznesu. Morgan Stanley i Cantor Fitzgerald zwracają natomiast uwagę na zaktualizowane prognozy zarządu oraz dobrą kondycję dużych spółek farmaceutycznych, które wspierają obecne wyceny.

### Czynniki ryzyka

Bernstein ocenia, że rozpoczęcie sprzedaży Foundayo w Stanach Zjednoczonych było słabsze od oczekiwań. Truist również wskazuje na wolniejszy rozwój sprzedaży Foundayo, choć jednocześnie podkreśla siłę Zepbound i Mounjaro. Może to oznaczać ryzyko związane z wprowadzaniem na rynek nowszych produktów Eli Lilly.

Cantor Fitzgerald i Berenberg sygnalizują pytania dotyczące wyceny oraz nastawienia inwestorów. Cantor zauważa, że dobra dynamika dużych firm biotechnologicznych i farmaceutycznych jest częściowo związana z przepływem kapitału z akcji spółek powiązanych ze sztuczną inteligencją. Berenberg utrzymuje ocenę „trzymaj” mimo podwyższenia ceny docelowej, co wskazuje na ostrożniejsze podejście do potencjału wzrostu z obecnych poziomów.

### Najważniejsze informacje o działalności Eli Lilly

Eli Lilly odnotowała w drugim kwartale 2026 roku przychody w wysokości 23 mld USD, czyli o 48% więcej niż rok wcześniej. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 8,38 USD. Spółka podniosła także prognozę przychodów na cały 2026 rok do przedziału od 85 mld USD do 87 mld USD. Wsparciem dla wyników są popyt na Mounjaro i Zepbound oraz niedawne dopuszczenia do obrotu leków Ebglyss i Jaypirca.

Spółka rozwija ofertę leków stosowanych w leczeniu otyłości i cukrzycy. Obejmuje ona doustny lek GLP-1 Foundayo oraz retatrutide, czyli lek działający jednocześnie na trzy mechanizmy biologiczne. Eli Lilly współpracuje z dużymi podmiotami zarządzającymi refundacją leków, w tym CVS Health, Onsera Health, Sesame i WW International. Współpraca obejmuje także program Medicare GLP-1 Bridge, którego celem jest szerszy dostęp do terapii.

Eli Lilly rozwija również projekty w onkologii i neurologii. FDA przyznała olomorasybowi, inhibitorowi KRAS G12C, status przełomowej terapii (Breakthrough Therapy). Spółka poinformowała o pozytywnych wynikach badań fazy 3 leku Jaypirca stosowanego w przewlekłej białaczce limfocytowej. Przedstawiła także aktualizacje dotyczące leku Retevmo w leczeniu wczesnego raka płuca z dodatnią fuzją genu RET oraz kontynuuje rozwój kandydata na lek przeciw chorobie Alzheimera o nazwie remternetug.

Spółka zwiększa moce produkcyjne i inwestuje w technologię. W Indianie realizuje nowe projekty produkcyjne o wartości 4,5 mld USD. Rozszerza także o 750 mln USD współpracę z Resilience dotyczącą urządzeń KwikPen w Ohio. Eli Lilly prowadzi ponadto kilka projektów związanych ze sztuczną inteligencją oraz aktywnie zawiera transakcje przejęć, fuzji i licencji w obszarach chorób zakaźnych, psychodelików, leków wykorzystujących promieniowanie oraz chorób neurodegeneracyjnych.

### Zmiany w założeniach wyceny

Długoterminowe założenie dotyczące wzrostu przychodów obniżono z 16,50% do 13,98%. Modelowana marża zysku netto wzrosła z 40,33% do 41,26%.

Zakładany przyszły wskaźnik cena do zysku (P/E), który porównuje cenę akcji z prognozowanym zyskiem na akcję, obniżono z 29,58x do 28,66x. Stopa dyskontowa, używana do przeliczenia przyszłych przepływów pieniężnych na ich wartość obecną, wzrosła z 7,11% do 7,24%.

Długoterminowe prognozy dla Eli Lilly nadal opierają się przede wszystkim na rozwoju terapii otyłości i cukrzycy, takich jak Mounjaro i Zepbound, oraz na przyszłych lekach GLP-1. Znaczenie dla potencjału przyszłych wyników mają także projekty w chorobach neurodegeneracyjnych i leki specjalistyczne, w tym kandydaci na terapię choroby Alzheimera oraz inne projekty znajdujące się w późnych fazach badań. Do głównych ryzyk należą presja na ceny i refundację, konkurencja na rynku leków GLP-1 oraz zależność od stosunkowo niewielkiej grupy najlepiej sprzedających się leków.