Dlaczego akcje ServiceNow spadły o 20% w czerwcu

W czerwcu akcje ServiceNow (NYSE: NOW) spadły o 20%. Notowania były dość zmienne, gdy rynek ważył wpływ sztucznej inteligencji (AI) na biznes i to, jak dziś powinna być wyceniana spółka. Spadek nastąpił tuż po 41-proc. odbiciu w maju.

### Agentyczna AI: ryzyko czy przewaga?

W całej branży oprogramowania dostarczanego w modelu subskrypcyjnym (SaaS) kursy spółek spadały, ponieważ rynek uznał, że agentyczna AI może wykonywać wiele zadań, do których klienci wcześniej wykorzystywali SaaS — za darmo albo znacznie taniej. Idea SaaS polega na tym, że klienci płacą co miesiąc za usługi obejmujące aktualizacje i wsparcie dla klientów. Jeśli jednak twórcy potrafią tworzyć agentów AI, którzy zajmują się tym samym, co dotychczas obsługiwano w ramach subskrypcji, produkty SaaS mogą stać się mniej potrzebne, a nawet przestarzałe.

ServiceNow próbuje podważyć tę tezę platformą zawierającą elementy AI, którą zarząd opisuje jako przynoszącą klientom wysoką wartość. Jej Control Tower — produkt opracowywany jeszcze zanim agentyczna AI stała się realnym zagrożeniem — nadzoruje wszystkie działania w organizacji klienta, w tym obszary oparte na agentycznej AI. Zespala zarządzanie oraz ma zapewniać bezpieczeństwo zarówno biznesu, jak i narzędziom AI.

### Mocne liczby, mimo spadku kursu

W świetle bieżących wyników obawy o „przejęcie” przez AI wydają się znacząco przesadzone. Firma jest tak silna jak wcześniej, a w I kwartale 2026 roku miała 3,7 mld USD przychodów z subskrypcji — o 22% więcej rok do roku — oraz 27,7 mld USD pozostałych zobowiązań w zakresie wyników (RPO), czyli o 25% więcej. Spółka jest bardzo dochodowa, generuje silny przepływ środków pieniężnych i prognozuje podobne rezultaty w dalszej części roku.

Platforma ServiceNow jest osadzona w działaniach 8 500 klientów. To ma budować szeroką „przewagę ekonomiczną” z wysokimi barierami wejścia dla konkurencji, a skupienie na działaniach zapobiegawczych w obszarze AI ma chronić jej pozycję.

### Co mówi rynek

W maju kurs wzrósł po korzystnej, podwyższającej perspektywy ocenie analityków, jednak rynek nadal rozważa skalę szans. Z jednej strony spółka jest w dobrej sytuacji i raportuje bardzo mocne wyniki. Z drugiej strony, środowisko AI zmienia się szybko i nie jest jasne, jak ostatecznie wpłynie to na ServiceNow.

Dodatkowo spółka ma dominującą pozycję w swojej kategorii i wciąż notuje wzrost w tempie dwucyfrowym, ale jest już po początkowej fazie dynamicznego rozwoju. Wycena też tu ma znaczenie: akcje ServiceNow są notowane przy wskaźniku P/E na poziomie 63 oraz przy 8 w relacji cena/sprzedaż (price-to-sales), co oznacza, że spółka jest droga. W takiej wycenie naturalne jest, że kurs może zsuwać się w dół. Nawet jeśli przyszłość rysuje się obiecująco, wycena pozostaje premiowa.

### Czy kupować teraz?

Przed zakupem akcji ServiceNow warto wziąć pod uwagę, że zespół analityków wskazał 10 jego zdaniem najlepszych spółek do kupienia już teraz — a ServiceNow nie znalazło się w tym gronie.

W maju i w kolejnych okresach lista pokazuje, że rekomendacje mogą przynosić bardzo wysokie zwroty — jednak istotne jest, że wynik poszczególnych inwestycji zależy od tego, czy dana spółka trafi na listę w odpowiednim momencie.

Nie przegap najnowszej listy 10 najlepszych spółek dostępnej w Stock Advisor i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

See the 10 stocks »