Dlaczego akcje Broadcom spadły dziś nawet o 5,9%?

Akcje Broadcom (NASDAQ: AVGO) spadły w środę nawet o 5,9%. O godzinie 11:49 czasu wschodniego kurs tracił 4,4%.

Powodem przeceny była informacja, że Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) zawarł ważną umowę z największym klientem Broadcomu.

W środowym zgłoszeniu regulacyjnym Marvell poinformował o porozumieniu z Alphabetem (NASDAQ: GOOGL, NASDAQ: GOOG), spółką-matką Google. W ramach umowy Marvell pomoże gigantowi wyszukiwarkowemu opracowywać niestandardowe układy półprzewodnikowe do zastosowań w sztucznej inteligencji oraz szeroki zestaw powiązanych komponentów. Wymieniono między innymi akceleratory wnioskowania AI, kontrolery pamięci masowej, kontrolery interfejsów sieciowych, kontrolery interfejsów pamięci oraz układy do obliczeń blisko pamięci.

Jeszcze ważniejszym elementem porozumienia może być warrant (prawo do zakupu akcji) przyznany Google. Daje on Alphabetowi prawo do zakupu do 58 970 907 akcji zwykłych Marvell po 206,58 USD za akcję.

Pierwsze 1,36 mln akcji objętych warrantem będzie nabywać uprawnienia w równych kwartalnych transzach w pierwszym roku. Pozostała część będzie nabywać uprawnienia między rokiem obrotowym 2027 a 2033, w 240 równych transzach. Każda transza będzie odpowiadać zakupom niestandardowych produktów o wartości 500 mln USD.

Alphabet od dawna jest największym klientem Broadcomu i kluczowym partnerem spółki przy rozwoju układów Tensor Processing Unit (TPU) dla Google. Inwestorzy obawiają się, że umowa Marvell z Alphabetem może ograniczyć działalność Broadcomu związaną z Google. Dostępne informacje nie wskazują jednak na taki scenariusz.

W kwietniu Broadcom podpisał z Alphabetem ważną, pięcioletnią umowę dotyczącą układów AI. Porozumienie obejmuje opracowanie i produkcję kolejnych wersji układów TPU Google. Broadcom ma również dostarczać komponenty sieciowe i inne elementy potrzebne do budowy serwerów montowanych w szafach dla centrów danych Google.

Prezes Broadcomu Hock Tan powiedział niedawno, że spółka ma „realną możliwość osiągnięcia do 2027 roku przychodów z układów AI — wyłącznie z układów — przekraczających 100 mld USD”. Dla porównania, całkowite przychody spółki w 2025 roku wyniosły 64 mld USD. Skala prognozowanych przychodów pokazuje znaczenie rosnących możliwości związanych ze sztuczną inteligencją dla Broadcomu.

Broadcom jest wyceniany na 31-krotność prognozowanych zysków. Wycena pozostaje atrakcyjna w porównaniu ze skalą tych możliwości. Sama umowa Marvell z Alphabetem nie powinna budzić obaw.