Dell Technologies kontra Apple: która spółka lepiej wypada w AI?

Dell Technologies i Apple działają w branży technologicznego sprzętu, jednak ich modele biznesowe są odmienne.

Dell osiąga przychody głównie z infrastruktury dla firm (serwery, pamięć masowa i rozwiązania sieciowe), komputerów PC oraz usług IT. Apple większość przychodów generuje z premium urządzeń dla konsumentów, takich jak iPhone, Mac, iPad, Apple Watch i AirPods, a uzupełnieniem jest szybko rosnący segment Services.

Obie spółki mocno inwestują w AI, ale podchodzą do tego inaczej. Dell korzysta z boomu na infrastrukturę dla AI, dostarczając serwery, pamięć masową i sprzęt sieciowy zoptymalizowane pod AI, oparte na procesorach NVIDIA i AMD. Apple wdraża Apple Intelligence w całym ekosystemie, koncentrując się na AI uruchamianym bezpośrednio na urządzeniu, prywatności oraz ulepszonych doświadczeniach użytkownika na iPhonie, iPadzie i Macu.

Dell czy Apple — która spółka jest lepszym wyborem w obecnej sytuacji?

Dell: silny argument za wzrostem dzięki wydatkom firm na AI

Wzrost Della coraz silniej jest powiązany z wydatkami przedsiębiorstw na infrastrukturę dla AI, co przyspiesza popyt na serwery dla AI, modernizację pamięci masowej oraz wdrożenia rozwiązań z obszaru chmury hybrydowej. Duże firmy i dostawcy usług chmurowych o dużej skali (hyperscale) pozostają ważnymi czynnikami wzrostu przychodów Della. W pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 zamówienia na serwery AI osiągnęły 24,4 mld USD, przychody z serwerów AI wzrosły o 757% rok do roku do 16,1 mld USD, a backlog (niewykonane zamówienia) dla serwerów AI zwiększył się do 51,3 mld USD. Spółka prognozuje 60 mld USD przychodów z serwerów AI w roku obrotowym 2027 — prawie 2,4 razy więcej niż w ubiegłorocznym, raportowanym poziomie.

Dell pozycjonuje się jako wiodący dostawca infrastruktury AI, rozszerzając ofertę serwerów, pamięci masowej, rozwiązań sieciowych i usług zoptymalizowanych pod AI. Firma zacieśniła współpracę z NVIDIA, AMD, Intel oraz innymi dostawcami półprzewodników, aby dostarczać klientom kompletne, end-to-end rozwiązania AI dla przedsiębiorstw i dostawców hyperscale. W ramach Dell AI Factory — zintegrowanego stosu oprogramowania AI oraz serwerów PowerEdge chłodzonych cieczą — Dell pomaga klientom wdrażać, trenować i uruchamiać modele generatywne bardziej efektywnie. Rosnący popyt na infrastrukturę AI wyraźnie wsparł Infrastructure Solutions Group, dzięki czemu AI stało się jednym z najważniejszych długoterminowych motorów wzrostu.

Wzrost nie ogranicza się tylko do AI. Tradycyjny biznes serwerów wzrósł o 92% rok do roku w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027, wspierany modernizacją centrów danych oraz wymianą starszej, już wdrożonej infrastruktury. DELL wskazywał na szeroką, wieloregionalną skalę popytu, a przychody z segmentu storage wzrosły o 8% — to piąty z rzędu kwartał, w którym wzrost Dell-IP storage był szybszy niż tempo rynkowe. Te tendencje przełożyły się na wzrost przychodów Infrastructure Solutions Group o 181% rok do roku oraz wzrost wyniku operacyjnego o 206%, pokazując, że zarówno AI, jak i tradycyjna infrastruktura wspierają wzrost wyników.

Apple: AI na urządzeniach i nacisk na prywatność

Apple coraz mocniej pozycjonuje swoje urządzenia jako najlepszą platformę do AI uruchamianego bezpośrednio na urządzeniach. Apple Intelligence jest głęboko zintegrowane w iPhonie, Macu i AirPods, a nowsze układy Apple Silicon zapewniają istotne przyrosty wydajności w zadaniach AI. Spółka podkreśla też rosnące zainteresowanie firm wykorzystywaniem Maców do rozwoju AI: Mac Mini, Mac Studio i MacBook Neo notują popyt wyraźnie powyżej oczekiwań, napędzany m.in. obciążeniami związanymi z AI.

Nowa wersja Siri AI, zapowiedziana podczas tegorocznej Worldwide Developers Conference, ma być bardziej rozmowna, lepiej rozumieć kontekst i działać sprawniej w ramach urządzeń w całym ekosystemie Apple. Aktualizacja wprowadza m.in. ulepszone wnioskowanie, spersonalizowaną pomoc, „visual intelligence” (inteligencję opartą na obrazie), narzędzia do pisania oraz głębszą integrację z aplikacjami i funkcjami systemu.

Services wspierane przez rosnącą bibliotekę gier i popularność Apple TV+

Segment Services korzysta z poszerzania biblioteki gier oraz rosnącej popularności Apple TV+. W drugim kwartale roku obrotowego 2026 Services odpowiadało za 27,9% łącznej sprzedaży netto. Przychody wzrosły o 16,3% rok do roku do 30,98 mld USD, co było rekordem w historii Apple. Apple nadal korzysta z zainstalowanej bazy ponad 2,5 mld aktywnych urządzeń, co wspiera wyższy poziom płatnych kont, wzrost wolumenów transakcji oraz przychody cykliczne. Ten rozszerzający się ekosystem daje inwestorom większą przewidywalność zysków i stabilność marż.

Zmiany prognoz zysków: rewizje w obu przypadkach na plus

Konsensus prognoz Zacks dla zysków DELL na rok obrotowy 2027 wynosi 18,80 USD na akcję. Oznacza to wzrost o 3 centy w ciągu ostatnich 30 dni i sugeruje 82,52% wzrost względem raportowanego wyniku za rok obrotowy 2026.

Konsensus prognoz dla zysków AAPL na rok obrotowy 2026 wzrósł w ciągu ostatnich 30 dni o 1 cent do 8,76 USD na akcję, co wskazuje na 17,43% wzrost względem roku obrotowego 2025.

Wyniki kursu akcji i wycena

Akcje Dell zwróciły 238,3% od początku roku, przewyższając wzrost wartości akcji Apple o 23,9%.

Jeśli chodzi o wycenę, zarówno akcje Della, jak i Apple są przewartościowane. W ujęciu forward 12-miesięcy (prognozowana perspektywa 12 miesięcy) cena do sprzedaży (price/sales) dla DELL wynosi 1,53x, czyli mniej niż 9,67x dla AAPL.

W ocenie wartości (Value Score) Dell ma wynik C, a Apple F.

Wniosek

Zarówno Dell, jak i Apple są dobrze przygotowane, aby skorzystać na rozwijającej się szansie związanej z AI. Dell oferuje silniejszy potencjał wzrostu w krótszym terminie, napędzany rosnącym popytem na infrastrukturę dla AI, szybko powiększającym się backlogiem serwerów AI oraz relatywnie atrakcyjną wyceną w porównaniu z Apple. Producent iPhone’a wciąż korzysta z nieporównywalnego ekosystemu, rozwija segment Services i prowadzi długoterminową strategię AI skoncentrowaną na inteligencji uruchamianej na urządzeniach i prywatności użytkownika. Chociaż w obu przypadkach rewizje prognoz zysków są korzystne, Dell wygląda na spółkę dającą większy potencjał wzrostu inwestorom nastawionym na wzrost na obecnych poziomach.

Dell Technologies ma obecnie Zacks Rank #1 (Strong Buy), co oznacza, że akcje są lepszym wyborem niż Apple, które ma obecnie Zacks Rank #3 (Hold).