Debiut SB Energy na Nasdaq przebiega zgodnie z planem

Wielomiliardowa oferta publiczna SB Energy, czyli pierwsza oferta akcji spółki na giełdzie (IPO), postępuje zgodnie z planem. Osoba zaznajomiona ze sprawą poinformowała, że wewnętrzne przygotowania przebiegają zgodnie z założeniami. Nie podała jednak konkretnego terminu debiutu.

Doprecyzowanie pojawiło się dzień po złożeniu przez SB Energy zmienionego formularza S-1 do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Dokument potwierdził, że przygotowania do notowania na Nasdaq pod tickerem SBE są kontynuowane.

„The New York Times” podał dzień wcześniej, że SB Energy ma trudności ze znalezieniem wystarczającej liczby nabywców przy docelowej wycenie przekraczającej 50 mld USD. Gazeta wskazała opór inwestorów jako główną przyczynę przesunięcia oferty co najmniej na połowę lub koniec października.

Sytuacja na szerokim rynku wyglądała jednak zupełnie inaczej. Akcje spółek technologicznych wyraźnie rosły, a Nasdaq ustanowił nowy rekord dzięki silnej dynamice walorów związanych ze sztuczną inteligencją.

Osoba zaznajomiona ze sprawą podkreśliła również, że SB Energy nigdy nie potwierdziła publicznie ani wewnętrznie wrześniowego terminu debiutu. Ponieważ nie ustalono konkretnej daty, ewentualny termin przypadający na połowę lub koniec października byłby zgodny z pierwotnym harmonogramem spółki, a nie oznaczałby wycofania się z planów ani operacyjnego opóźnienia.

Struktura oferty i strategiczne wsparcie

Według dotychczasowych informacji SB Energy celuje w wycenę na poziomie co najmniej 50 mld USD. Spółka planuje pozyskać od 5 mld USD do 7 mld USD kapitału. W ramach oferty przeznaczono również do 500 mln USD dla japońskich inwestorów indywidualnych, przy zachowaniu amerykańskiej struktury notowania.

Zmieniony formularz S-1 zawiera standardowe informacje o ryzyku dotyczącym możliwego wpływu sytuacji makroekonomicznej. Jest to typowe zabezpieczenie stosowane przez emitentów działających w warunkach zmiennych stóp procentowych, a nie sygnał problemów strukturalnych.

Pewność co do przebiegu oferty wzmacniają znaczne zobowiązania finansowe kluczowych firm technologicznych:

• SoftBank Group zachowuje większościowy udział w SB Energy. Rynki publiczne nadal postrzegają SoftBank jako główny płynny instrument dający ekspozycję na docelową wycenę SB Energy wynoszącą 50 mld USD.
• Nvidia kupuje przed debiutem dodatkowe akcje SB Energy za 1,5 mld USD. Firma zapewnia również do 105 mld USD gwarancji dla projektu centrum danych SB Energy przeznaczonego do zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją. Nvidia jest głównym giełdowym instrumentem dającym ekspozycję na zdolność SB Energy do rozwijania infrastruktury obliczeniowej.
• OpenAI, jako główny najemca centrum danych, posiada znaczący udział w kapitale SB Energy. Część tego udziału została pozyskana dzięki warrantom o wartości 5,5 mld USD, które SoftBank zaoferował w celu zabezpieczenia długoterminowych umów dotyczących wykorzystania mocy obliczeniowych.

Wyniki finansowe na tle portfela zamówień wartego 439 mld USD

Kapitał pozyskany w ramach IPO ma sfinansować ambitny plan rozwoju. Szacowane nakłady inwestycyjne związane z zakontraktowanym portfelem projektów wynoszą 178 mld USD.

Krytycy zwracają uwagę na różnicę między bieżącymi przepływami pieniężnymi a obecnymi stratami. W pierwszej połowie 2026 r. SB Energy odnotowała 139 mln USD przychodów, pochodzących głównie z dotychczasowej działalności związanej z energią słoneczną. Jednocześnie spółka poniosła stratę netto w wysokości 3,21 mld USD.

Inwestorów instytucjonalnych interesuje przede wszystkim skala projektów infrastruktury sztucznej inteligencji. SB Energy ma zakontraktowany portfel zamówień o wartości 439 mld USD. Obejmuje on wieloletnie zobowiązania dużych dostawców usług chmurowych, którzy budują centra danych nowej generacji na potrzeby klientów biznesowych.

Około 357 mld USD z całego portfela ma zostać ujęte w wynikach finansowych w 2034 r. lub później.

Po aktualizacji dokumentów złożonych w SEC, silnych wzrostach akcji technologicznych związanych ze sztuczną inteligencją oraz zabezpieczeniu wsparcia kluczowych partnerów najważniejszym czynnikiem dla inwestorów pozostaje oczekiwany debiut SB Energy na Nasdaq. Spółka nadal nie potwierdziła jednak dokładnej daty tego wydarzenia.