Kontrakt przed IPO CXMT wycenia spółkę na około 500 mld USD

Trade.xyz uruchomił wieczysty kontrakt terminowy (perpetual futures) powiązany z oczekiwaną ceną akcji ChangXin Memory Technologies, znanej jako CXMT. Kontrakt notowany jest na łańcuchu bloków Hyperliquid i daje globalnym inwestorom możliwość spekulowania co do wyceny CXMT przed rozpoczęciem notowań w Szanghaju, mimo że wielu inwestorów zagranicznych może nie mieć możliwości bezpośredniego udziału w ofercie.

CXMT wycenił swoją ofertę na STAR Market na 8,66 CNY (1,28 USD) za akcję. Emisja obejmuje 6,69 mld akcji, co stanowi 10% kapitału zakładowego po emisji. Oferta jest na dobrej drodze, by stać się drugą co do wielkości ofertą publiczną w Chinach po Agricultural Bank of China. CXMT konkuruje z producentami pamięci, takimi jak Samsung Electronics (SSNLF) i SK Hynix (HXSCL).

Kontrakt rozpoczął notowania w środę i wzrósł z 6 USD do maksymalnie 8,64 USD do godz. 14:00 czasu singapurskiego, według danych Hyperliquid. Przy takiej cenie kontraktu i oferowanej liczbie akcji implikowana wycena wynosi około 500 mld USD.

Wczesny skok ceny sugeruje, że uczestnicy rynku mogą przypisywać CXMT znacznie wyższą wartość niż cena IPO, choć rynek instrumentów pochodnych bywa zmienny i może nie odzwierciedlać ostatecznej wyceny ustalonej po rozpoczęciu notowań akcji.

To czwarty rynek przed-IPO uruchomiony przez Trade.xyz i pierwszy związany z chińską spółką. Wcześniej platforma wystawiała wieczyste kontrakty powiązane z SpaceX, Cerebras Systems i Quantinuum.

Wieczyste kontrakty terminowe nie mają daty wygaśnięcia. Pozwalają inwestorom utrzymywać pozycje z dźwignią, o ile spełnione są wymagania dotyczące zabezpieczeń (margin). Nie dają jednak udziału w akcjonariacie, praw głosu ani roszczeń własnościowych wobec CXMT. Cienki wolumen obrotu, użycie dźwigni, zniekształcone dane wycenowe i wymuszone likwidacje mogą spowodować, że cena kontraktu będzie znacznie odbiegać od ostatecznej wyceny spółki na rynku publicznym.