CrowdStrike czy NVIDIA — która spółka technologiczna lepsza w 2026?

Porównanie dwóch dużych nazwisk technologicznych, które inwestorzy rozważają do portfela wzrostowego: CrowdStrike (cyberbezpieczeństwo) i NVIDIA (sprzęt i oprogramowanie dla sztucznej inteligencji).

CrowdStrike oferuje platformę Falcon — rozwiązanie projektowane pod kątem sztucznej inteligencji (natywne dla AI), przeznaczone do wykrywania i zatrzymywania naruszeń bezpieczeństwa w środowiskach chmurowych i w obszarze tożsamości. Spółka zawarła strategiczną współpracę z Grant Thornton Advisors i nadal zarządza skutkami reputacyjnymi po incydencie z 19 lipca 2024 r., kiedy przez pomyłkę udostępniła błąd w kodzie oprogramowania.

W roku fiskalnym 2026 CrowdStrike osiągnęło przychody 4,8 mld USD, co oznacza wzrost o 21,7% rok do roku. Mimo to spółka zakończyła rok stratą netto 162,5 mln USD. Strata wzrosła względem FY 2025, ponieważ firma inwestuje w rozbudowę platformy i oferuje klientom zachęty, by odbudować relacje po zakłóceniu usług w 2024 r.

Na bilansie z stycznia 2026 r. wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (debt-to-equity) wynosi 0,2x, a wskaźnik płynności bieżącej (current ratio) to 1,8x. Wolny przepływ gotówki (free cash flow) sięgnął 1,3 mld USD. Należy zaznaczyć, że wynagrodzenia w formie akcji (stock-based compensation, SBC) stanowiły 68% przepływów operacyjnych, co zawyża raportowaną generację gotówki, ponieważ SBC to koszt niepieniężny dodawany z powrotem w rachunku przepływów pieniężnych.

CrowdStrike niedawno przeprowadziło podział akcji 4‑do‑1, co obniżyło cenę pojedynczego udziału. Spółka nie wypłaca dywidendy.

NVIDIA projektuje układy scalone i systemy oprogramowania napędzające globalną infrastrukturę sztucznej inteligencji. Przychody są mocno skoncentrowane — dwaj bezpośredni klienci odpowiadali za 22% i 14% całkowitej sprzedaży w ostatnim roku fiskalnym, co zwiększa ryzyko w przypadku ograniczenia zakupów przez tych dużych odbiorców.

W FY 2026 przychody NVIDIA wyniosły około 215,9 mld USD, czyli wzrost o 65,5% w porównaniu z rokiem poprzednim. To wsparło zysk netto na poziomie 120,1 mld USD, czyli marżę netto 55,6%. Marża netto pokazuje część przychodów pozostającą po opłaceniu wszystkich kosztów i podatków.

Na bilansie z stycznia 2026 r. wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego wynosi 0,1x, wskaźnik płynności bieżącej to 3,9x, a wolny przepływ gotówki osiągnął 96,7 mld USD. NVIDIA wypłaca dywidendę i generuje znaczne środki, które może przeznaczyć na rozwój produktów i inne cele korporacyjne.

Do ryzyk związanych z NVIDIA należą restrykcyjne amerykańskie kontrole eksportu ograniczające dostęp do rynku chińskiego, co może wywoływać problemy z zapasami i sprzyjać lokalnym konkurentom. Spółka zależy też od niewielkiej grupy producentów, takich jak Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), co naraża ją na opóźnienia w łańcuchu dostaw. Dodatkowo NVIDIA stoi przed kontrolą regulacyjną dotyczącą dominującej pozycji rynkowej oraz wyzwaniami prawnymi związanymi z historycznym raportowaniem przychodów.

CrowdStrike z kolei mierzy się z ryzykami prawnymi i reputacyjnymi wynikającymi z incydentu z 2024 r., co może obniżać wskaźniki odnowień umów. Działa też na bardzo konkurencyjnym rynku, gdzie zarówno dostawcy legacy, jak i nowi gracze mogą obniżać ceny lub lepiej integrować sztuczną inteligencję w istniejących pakietach oprogramowania, naciskając na marże operacyjne CrowdStrike.

Wyceny obu spółek różnią się znacząco. Forward P/E (stosunek ceny do prognozowanych zysków) wynosi 165,5x dla CrowdStrike i 22,8x dla NVIDIA. Wskaźnik cena/przychody (P/S) to 43,1x dla CrowdStrike i 23,0x dla NVIDIA. Jako punkt odniesienia wykorzystano sektorowy benchmark — ETF SPDR XLK; metryki wyceny pochodzą z Financial Modeling Prep.

Obie spółki mają logiczne argumenty do obecności w portfelu: CrowdStrike odpowiada na podstawowe potrzeby związane z cyberbezpieczeństwem, co staje się jeszcze ważniejsze w erze AI, gdy narzędzia automatyzujące ataki ułatwiają znajdowanie słabości. Przykładowo, błąd udostępniony w 2024 r. wymusił tymczasowe wstrzymanie operacji w liniach lotniczych, bankach i szpitalach, co pokazało znaczenie zabezpieczeń.

Mimo to kilka czynników przemawia za NVIDIA jako lepszym wyborem na dziś. NVIDIA jest znacznie bardziej zyskowna, ma ogromny wolny przepływ gotówki (96,7 mld USD) i korzystniejszą wycenę według forward P/E. CrowdStrike, choć rośnie, ma wysokie mnożniki wyceny i nie wypłaca dywidendy. Z tych powodów analiza wskazuje NVIDIA jako bardziej atrakcyjną spółkę do zakupu w 2026 r.