Cramer: akcje CVS warto kupić i trzymać, zamiast nimi handlować

Podczas programu „Mad Money” z 2 września jeden z widzów zwrócił uwagę, że akcje CVS Health Corporation (NYSE:CVS) zyskały w tym roku 21%, a ich rentowność dywidendy, czyli relacja rocznej dywidendy do ceny akcji, wynosi 3%. Widz wskazał też, że spółka jest wyceniana przy wskaźniku 28, podczas gdy jego średnia wynosi 54. W związku z podniesieniem prognoz, wyższymi cenami docelowymi i dużym planem inwestycyjnym zapytał, czy warto utrzymać akcje jeszcze przez rok.

Jim Cramer odpowiedział: „To jest CVS. Dave Joyner wykonuje fantastyczną pracę. Uważam, że powinieneś posiadać te akcje, a nie nimi handlować. To znakomita spółka i chcemy kupić jej akcje do Charitable Trust. Tak bardzo jesteśmy do niej przekonani. Uważamy, że jej sytuacja jest teraz naprawdę wyjątkowo dobra”.

Cramer od kilku miesięcy pozytywnie ocenia CVS. 9 lipca określił akcje spółki jako „zdecydowanie warte kupna”. Podkreślił wtedy przywództwo dyrektora generalnego Davida Joynera oraz pozycję Aetna w rywalizacji z Amazonem. Powiedział również, że „Aetna radzi sobie znakomicie”.

Wyniki pokazują poprawę w Aetna

CVS Health Corporation (NYSE:CVS) wypracowała w drugim kwartale przychody w wysokości 106,1 mld USD, co oznacza wzrost o 7,3% rok do roku. Skorygowany zysk na akcję wzrósł z 1,81 USD do 2,58 USD.

Skorygowany zysk operacyjny segmentu Health Care Benefits zwiększył się o 85,5%, do około 2,43 mld USD. Pomogły w tym lepsze wyniki działalności w ramach programów rządowych oraz brak ujętej rok wcześniej rezerwy na niedobór składek w wysokości 471 mln USD.

Zarząd podniósł także prognozę skorygowanego zysku na akcję w 2026 r. z 7,30–7,50 USD do 7,90–8,10 USD. Prognoza przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej wzrosła z 9,5 mld USD do co najmniej 11,5 mld USD.

Wskaźnik kosztów medycznych w segmencie Health Care Benefits spadł w drugim kwartale do 87,4% z 89,9% rok wcześniej. Pokazuje on, jaka część składek jest przeznaczana na pokrycie kosztów leczenia. Zarząd poinformował, że skorygowany zysk operacyjny od początku roku był o ponad 2 mld USD wyższy niż rok wcześniej. Dodał, że dynamika odbudowy marż Aetna powinna się utrzymać.

Zarząd zaznaczył również, że oferty na 2027 r. zakładają utrzymanie podwyższonej dynamiki kosztów medycznych. CVS odnowiła około 75% portfela grupowych planów Medicare Advantage na 2027 r. Według zarządu 8,44 USD to rozsądny dolny poziom skorygowanego zysku na akcję w 2027 r.

Rok 2027 przyniesie nowe ryzyka

CVS Health oczekuje, że w 2027 r. zmniejszy się liczba członków Caremark. Spółka przechodzi na ustalanie cen według najniższego kosztu netto i ostrożniej podchodzi do odnawiania umów z klientami.

Zarząd poinformował, że presja związana z programem 340B, który zapewnia wybranym placówkom dostęp do tańszych leków, była obciążeniem dla wyników w drugim kwartale i prawdopodobnie pozostanie nim także w 2027 r. Dodatkowym problemem są nadal podwyższone koszty medyczne.

CVS koncentruje się również na zmniejszaniu zadłużenia. W pierwszych sześciu miesiącach 2026 r. spółka spłaciła 3,29 mld USD długu długoterminowego. W tym okresie nie przeprowadziła skupu akcji własnych.

Z tego powodu ważne będą prognozy na 2027 r. Wyniki spółki po 2026 r. będą w dużej mierze zależeć od poziomu kosztów medycznych oraz liczby członków Caremark.

Pozycja funduszy i zainteresowanie krótką sprzedażą

Z analizy ponad 1 000 funduszy hedgingowych wynika, że na koniec drugiego kwartału akcje CVS posiadało 88 funduszy, w porównaniu z 84 funduszami kwartał wcześniej. Udział krótkiej sprzedaży pozostaje niski w relacji do liczby akcji w wolnym obrocie i wynosi około 1,3% tego obrotu.

Akcje CVS Health Corporation są obecnie notowane przy prognozowanym wskaźniku ceny do zysku wynoszącym 11,53. Dla inwestorów analizujących opinię Cramera kluczowe pozostają dalsza poprawa wyników Aetna, kierunek zmian kosztów medycznych oraz wpływ przejścia Caremark na nowy model cenowy na wyniki w 2027 r.