ConocoPhillips liczy na Willow z Alaski: projekt może wesprzeć podwojenie wolnych przepływów pieniężnych do 2029 roku

ConocoPhillips (NYSE: COP) zamiast koncentrować się wyłącznie na znanych regionach wydobywczych, takich jak Permian, kieruje uwagę daleko na północ — na Alaskę i jej North Slope. Firma traktuje projekt Willow jako kluczowy element planu wzrostu przepływów pieniężnych.

Willow, przedsięwzięcie o koszcie do 9 mld USD, ma być największym projektem poszukiwań i rozwoju na North Slope na przestrzeni ponad 20 lat. Spółka ocenia, że potencjał produkcyjny może przełożyć się na istotne dodatkowe wpływy pieniężne: w prognozach pojawia się maksymalna produkcja na poziomie 180 000 baryłek dziennie, a docelowo złoże ma dostarczać ponad 600 mln baryłek odzyskiwalnej ropy.

Choć projekt nie ma wejść do eksploatacji aż do wczesnego 2029 roku, zarząd zakłada, że od razu wesprze on wyniki finansowe. W komunikacji dla inwestorów ConocoPhillips podkreśla, że pozostaje „dobrze przygotowana” do dostarczenia oczekiwanego przyrostu 7 mld USD wolnych przepływów pieniężnych do 2029 roku — w tym 1 mld USD rocznie w latach 2026–2028.

Mechanizm planu jest dwutorowy. Spółka zakłada wygenerowanie dodatkowych 3 mld USD przepływów z tytułu standardowych działań ograniczających koszty. Pozostałe 4 mld USD ma pochodzić z przepływów pieniężnych, które ma zapewnić Willow.

Przekładając założenia na skalę całego biznesu, ConocoPhillips raportował 19,8 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w 2025 roku. Oznacza to, że skok o 7 mld USD w horyzoncie do trzech lat jest dla firmy zauważalnym impulsem.

Zwiększone wolne przepływy pieniężne mają sprzyjać dalszemu wzrostowi dywidendy, a także kontynuacji — a nawet rozszerzeniu — programu skupu akcji. Przy wycenie na poziomie około 11 razy forward earnings (wskaźnik ceny do przyszłych zysków), firma jest notowana z lekką dyskontową przewagą względem rówieśników, takich jak ExxonMobil. Inwestorzy mogą więc nie w pełni uwzględniać upside związane z Willow.

Jednocześnie zarząd opiera prognozy w dużej mierze na założeniu, że cena ropy pozostanie powyżej 70 USD za baryłkę. Rynek ropy bywa jednak zmienny, a wpływ czynników takich jak napięcia geopolityczne czy kondycja gospodarki światowej na ceny energii może działać zarówno w jedną, jak i w drugą stronę — zwłaszcza w perspektywie kilku lat.

W ujęciu całościowym ConocoPhillips wskazuje, że Willow może być istotnym katalizatorem obok innych atutów firmy. Spółka należy do czołowych producentów ropy wypłacających dywidendy: 2,9% stanowi jej forward dividend, a w ciągu ostatnich pięciu lat spółka notowała dwucyfrowy roczny wzrost dywidendy.