Cloudflare rośnie o 9% i wyraźnie wyprzedza inne spółki AI w chmurze: Oracle, CoreWeave i Snowflake

W południe akcje Cloudflare (NYSE: NET) zwyżkują o 9% do ok. 269 USD po tym, jak Scotiabank podniósł rekomendację i cenę docelową.

To stawia Cloudflare blisko nowego szczytu z ostatnich 52 tygodni, który wynosi 276,81 USD. W tym samym czasie NASDAQ 100 spada o 1,3%, więc Cloudflare wyraźnie „ucieka” przed wyprzedażą typową dla sesji z ograniczonym apetytem na ryzyko.

Wyniki spółek z grupy AI w chmurze są jednak rozdzielone.

Snowflake (NYSE: SNOW) rośnie o 3% do 269,67 USD. Oracle (NYSE: ORCL) traci 2% i handluje po 140,43 USD, a CoreWeave (NASDAQ: CRWV) spada o 4% do 83,11 USD.

### Scotiabank: podwyżka i wyższy cel dla Cloudflare

Scotiabank podniósł rekomendację dla Cloudflare do „Sector Outperform” z „Sector Perform” i podniósł cenę docelową do 300 USD z 225 USD.

Kluczowy argument opiera się na tym, że platforma Cloudflare Workers ma stawać się domyślnym środowiskiem uruchomieniowym dla aplikacji tworzonych pod „agentic AI” (AI działającej w bardziej autonomicznym trybie). Jako przykłady przywołano m.in. OpenAI Codex Sites i Lovable.

Analityk zwraca też uwagę na to, że trendy w ruchu (traffic), które historycznie wyprzedzają przychody o ok. trzy czwarte, zaczynają się przekładać na popyt na agentic AI.

Scotiabank zakłada, że taki układ może pozwolić Cloudflare osiągać wyniki lepsze niż rynek oraz podnosić prognozy o ok. 5 punktów procentowych w drugiej połowie 2026 roku. W notatce wskazano też „najlepszych z najlepszych” klientów nastawionych na AI.

### Co mówi zarząd: AI zmienia sposób tworzenia oprogramowania

To podejście jest zgodne z tym, co mówił szef Cloudflare, Matthew Prince, w trakcie rozmowy z inwestorami.

Podczas calla za I kwartał roku obrotowego 2026 Prince stwierdził, że „AI napędza fundamentalne prze-platformowanie internetu i zmianę paradygmatu w tym, jak oprogramowanie jest tworzone i konsumowane; zapowiada się to jako największy pozytywny czynnik w historii Cloudflare”.

Cloudflare podał przychody w wysokości 639,75 mln USD za I kwartał roku obrotowego 2026. To oznacza wzrost o 34% rok do roku (YoY) i wynik powyżej konsensusu.

### Ryzyko po stronie wyceny

Po stronie ryzyka stoją mnożniki wyceny. Cloudflare jest wyceniany na 38 razy przychody (trailing sales) oraz na 200 razy zysk na akcję w ujęciu forward P/E (czyli prognozowane P/E na przyszłość).

Jeśli narracja wokół agentic AI osłabnie, inwestorzy mogą szybko skorygować oczekiwania, co może przełożyć się na wyraźną korektę kursu. Scotiabank wskazywał, że taki „premiowany” mnożnik jest jednym z głównych ryzyk dla tej tezy.

### Snowflake ma wsparcie, Oracle i CoreWeave pod presją

Snowflake utrzymuje się lepiej niż szerszy rynek dzięki pozytywnemu odbiorowi w badaniach zewnętrznych. Raport ISG Provider Lens podkreśla rosnącą rolę Snowflake jako warstwy danych i koordynacji dla zastosowań enterprise AI.

To raczej sentyment niż twardy katalizator w stylu „pobicie wyników” (earnings beat) czy nowej dużej umowy, więc skromny wzrost kursu jest spójny z takim charakterem informacji.

Oracle wypada najsłabiej w dzisiejszym zestawieniu i pozostaje na minusie także w ujęciu rocznym od początku roku. Akcje Oracle są niżej o 28% (YTD), mimo że biznes związany z infrastrukturą chmurową urósł o 93% rok do roku (YoY) do 5,79 mld USD w IV kwartale roku obrotowego 2026. Dziś nie ma też świeżego, specyficznego katalizatora dla spółki, a kurs porusza się w rytmie trwającej dyskusji o nakładach inwestycyjnych na AI (AI capex).

CoreWeave to „czysty” temat związany z chmurą i dużym zapotrzebowaniem na GPU. Kurs spółki spada, gdy przez rynek „przepływa” ogólna awersja do ryzyka w tym segmencie.

CoreWeave pokazał przychody w wysokości 2,08 mld USD za I kwartał roku obrotowego 2026, co oznacza wzrost o 112% rok do roku (YoY). Backlog (rezerwacja wpływów w przyszłości) jest bliski 100 mld USD. Mimo to akcje CoreWeave są w dół o 48% w ujęciu rocznym, bo inwestorzy oceniają wysoką intensywność nakładów inwestycyjnych (capex) oraz rosnące koszty odsetek.

### Co obserwować dalej w Cloudflare

Dzisiejsza przewaga Cloudflare jest realna i ma charakter katalizatorowy, a jej dopełnieniem jest silny wzrost o 35% (YTD). Warto jednak pamiętać, że to spółki o dużej zmienności i pojedyncza sesja nie zmienia długoterminowej tezy dla żadnej z nich.

Najbliższym sprawdzianem dla Cloudflare będzie raport za II kwartał roku obrotowego 2026. Prognoza przychodów obejmuje zakres 664 mln–665 mln USD, a rynek będzie też sprawdzał, czy dane o ruchu na Workers rzeczywiście zapowiadają powtarzalny cykl „pobicie wyników i podnoszenie prognoz” (beat-and-raise) w drugiej połowie roku.

Inwestorzy będą zwracać uwagę, czy kurs Cloudflare utrzyma się powyżej poziomu 260 USD do zamknięcia.

W szerszym gronie istotniejsze będą kolejne aktualizacje Oracle oraz to, czy CoreWeave zdoła przełożyć backlog na wolne przepływy pieniężne (free cash flow). Dzisiejsza reakcja rynku jest jednak czytelna: inwestorzy są gotowi dopłacać za historię agentic AI w Cloudflare, ale jednocześnie kwestionują ekonomię spółek o mocno „GPU-heavy” modelu biznesowym.