Caterpillar (CAT): sprzedaż i przychody wzrosły o 24% w II kwartale 2026 roku

Caterpillar opublikował wyniki za drugi kwartał 2026 roku 4 sierpnia 2026 roku. Sprzedaż i przychody wyniosły 20,5 mld USD, co oznacza wzrost o 24% w porównaniu z tym samym okresem poprzedniego roku. Był to pierwszy kwartał w historii spółki, w którym sprzedaż i przychody przekroczyły 20 mld USD. Za wzrost odpowiadał silny popyt we wszystkich trzech głównych segmentach działalności Caterpillar.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 8,17 USD, czyli był o 73% wyższy niż rok wcześniej. Wartość portfela zamówień wzrosła w ujęciu kwartalnym o 9 mld USD, do 72 mld USD. Oznacza to wzrost o około 35 mld USD, czyli 92%, w porównaniu z drugim kwartałem 2025 roku. Wszystkie trzy główne segmenty przyczyniły się zarówno do wzrostu portfela zamówień rok do roku, jak i w ujęciu kwartalnym.

Silny napływ zamówień i rosnący portfel wskazują na poprawę koniunktury w całej działalności spółki. W kwartale Caterpillar wygenerował 5,1 mld USD wolnych przepływów pieniężnych MP&E, czyli gotówki pozostałej po wydatkach inwestycyjnych. Spółka przeznaczyła 2,2 mld USD dla akcjonariuszy na skup akcji własnych i wypłatę dywidend.

Wzrost sprzedaży i przychodów wynikał przede wszystkim z większego wolumenu sprzedaży użytkownikom końcowym we wszystkich trzech głównych segmentach oraz z korzystnego wpływu cen. Wyniki były lepsze od oczekiwań dzięki silnemu wzrostowi wolumenu sprzedaży w segmentach Construction Industries i Resource Industries. Segment Power & Energy osiągnął rezultaty zasadniczo zgodne z oczekiwaniami.

Skorygowana marża operacyjna, czyli część przychodów pozostająca po uwzględnieniu kosztów działalności operacyjnej, wyniosła 21,9%. Była wyższa od zakładanej głównie dzięki zwrotom kosztów taryf celnych w wysokości 392 mln USD związanym z ustawą IEEPA oraz niższym od oczekiwań kosztom taryf. Korzyść wynikająca z większego wolumenu sprzedaży została w większości zniwelowana przez wyższe koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji oraz badań i rozwoju.

Z wyłączeniem zwrotów IEEPA koszty taryf wprowadzonych od początku 2025 roku wyniosły w kwartale około 400 mln USD. Była to kwota niższa od szacunków przedstawionych w kwietniu z powodu korzystnych korekt sposobu obliczania wcześniej poniesionych kosztów taryf.

Sprzedaż użytkownikom końcowym wzrosła we wszystkich trzech głównych segmentach Caterpillar. W Power & Energy zwiększyła się o 33%. Sprzedaż związana z wytwarzaniem energii wzrosła o 72%, napędzana bardzo silnym popytem na duże agregaty prądotwórcze i turbiny wykorzystywane w centrach danych.

Sprzedaż użytkownikom końcowym w sektorze ropy i gazu wzrosła o 6%. Wzrost wynikał ze sprzedaży silników tłokowych, turbin i usług związanych z turbinami wykorzystywanych w instalacjach do sprężania gazu. Sprzedaż przemysłowa użytkownikom końcowym spadła z powodu mniejszej liczby silników sprzedanych do zastosowań morskich.

W Construction Industries łączna sprzedaż użytkownikom końcowym wzrosła po raz szósty z rzędu, tym razem o 22%. W Ameryce Północnej wzrost był wyższy od oczekiwań. Odpowiadało za niego bardzo duże wykorzystanie flot wynajmowanych oraz sprzedaż sprzętu na potrzeby budownictwa mieszkaniowego i niemieszkaniowego.

Przychody dealerów z wynajmu w Ameryce Północnej nadal rosną, co wymaga zwiększania ich flot maszyn. W drugim kwartale wynajem pozytywnie wpłynął na wzrost sprzedaży użytkownikom końcowym. Rok wcześniej był on czynnikiem ograniczającym sprzedaż.

Sprzedaż użytkownikom końcowym w regionie EAME, obejmującym Europę, Afrykę i Bliski Wschód, wzrosła dzięki dobrej koniunkturze w Europie i Afryce. Była jednak niższa od oczekiwań z powodu słabszej sytuacji na Bliskim Wschodzie. W regionie Azji i Pacyfiku wzrost napędzały Chiny, ale słabsza sprzedaż poza Chinami sprawiła, że cały region wypadł poniżej oczekiwań. Sprzedaż w Ameryce Łacińskiej wzrosła zgodnie z przewidywaniami.

W Resource Industries sprzedaż użytkownikom końcowym wzrosła w drugim kwartale o 17%, zgodnie z oczekiwaniami. Sprzedaż była wyższa niż rok wcześniej w górnictwie, budownictwie ciężkim oraz sektorze kamieniołomów i kruszyw. Wzrost w segmencie kolejowym wynikał z międzynarodowych dostaw lokomotyw.

Caterpillar zamierza wznowić produkcję średnioobrotowego tłokowego silnika gazowego o mocy 10 MW, aby odpowiedzieć na rosnący popyt w energetyce oraz sektorze ropy i gazu. Platforma ta charakteryzuje się wysoką efektywnością i nadaje się do podstawowego wytwarzania energii. Jej moc plasuje się między szybkobieżnymi tłokowymi silnikami gazowymi a przemysłowymi turbinami gazowymi Caterpillar.

Produkcję tego produktu zakończono w 2022 roku. W tamtym czasie spółka skoncentrowała się na sprzedaży i usługach posprzedażowych, ponieważ możliwości rozwoju rynku były ograniczone. Caterpillar może teraz wznowić produkcję bez znaczących inwestycji, wykorzystując dotychczasową bazę dostawców oraz własne moce i kompetencje. Spółka planuje przywrócić około 1,5 GW mocy produkcyjnych, a wysyłki mają rozpocząć się w czwartym kwartale.

W drugim kwartale Caterpillar dostarczył pierwsze maszyny do Major Projects. Jest to wyspecjalizowana spółka joint venture zajmująca się wynajmem sprzętu, w całości należąca do dealerów Cat. Jej zadaniem jest wspieranie klientów realizujących w Ameryce Północnej projekty warte miliardy dolarów.

Major Projects będzie obsługiwać klientów rozwijających duże projekty infrastrukturalne, w tym projekty transportowe, energetyczne, produkcyjne i związane z budową centrów danych. Rozwiązanie ma uzupełniać ogólnokrajową ofertę wynajmu i umożliwić dostarczanie maszyn budowlanych większej klasy oraz odpowiednich usług tam, gdzie pojedyncze floty dealerów nie wystarczają do realizacji projektów na dużą skalę. Caterpillar oczekuje, że Major Projects zwiększy obecność spółki na rynku wynajmu i ułatwi dużym wykonawcom współpracę z Caterpillar oraz dealerami Cat.

Segment Resource Industries sfinalizował w lipcu przejęcie spółki Skycatch. Transakcja dodatkowo wzmacnia jego możliwości po niedawnym przejęciu RPMGlobal. Technologia Skycatch gromadzi z dużą częstotliwością i wysoką precyzją dane przestrzenne dotyczące dużych obszarów, a następnie łączy je z zestawem funkcji sztucznej inteligencji.

Dzięki temu klienci mogą identyfikować, mierzyć i pracować z danymi. Ma to usprawniać podejmowanie decyzji, ograniczać opóźnienia i zwiększać pewność podczas codziennej działalności. Inwestycje w rozwój technologii mają pomóc klientom z sektora górniczego działać efektywniej i osiągać lepsze wyniki.

Caterpillar podniósł prognozę sprzedaży i przychodów na cały 2026 rok. Spółka oczekuje obecnie wzrostu o kilkanaście procent, bliżej średniej lub górnej granicy tego przedziału. Zmiana wynika ze zdrowego popytu obserwowanego we wszystkich trzech głównych segmentach, mimo utrzymującej się niepewności związanej z wydarzeniami geopolitycznymi.

Spółka realizuje również plany zwiększania mocy produkcyjnych i oczekuje wzrostu przepustowości w drugiej połowie roku. W efekcie Caterpillar przewiduje silniejszy całoroczny wzrost we wszystkich trzech głównych segmentach niż w prognozie przedstawionej w kwietniu. Przychody z usług mają w całym roku rosnąć szybciej, niż wcześniej zakładano. Lepsze perspektywy wspiera także rekordowy portfel zamówień, zarówno pod względem jego wielkości, jak i okresu, którego dotyczą zamówienia.

Jak wskazuje spółka, wszystkie trzy główne segmenty przyczyniły się do wzrostu portfela zamówień. Klienci Power & Energy nadal planują wspólnie z Caterpillar, przekazując długoterminowe prognozy. Część z nich składa zamówienia sięgające 2030 roku. Obecnie 59% portfela zamówień o wartości 72 mld USD ma zostać zrealizowane w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Odsetek ten pozostawał względnie stabilny przez ostatnie trzy kwartały, co potwierdza utrzymującą się dobrą koniunkturę we wszystkich trzech głównych segmentach.

Caterpillar oczekuje, że całoroczna skorygowana marża operacyjna będzie wyższa niż zakładano podczas poprzedniej prezentacji wyników, co odzwierciedla lepsze perspektywy sprzedaży i przychodów. Po wyłączeniu korzystnego wpływu zwrotów kosztów taryf IEEPA w drugim kwartale spółka spodziewa się, że całoroczna skorygowana marża operacyjna znajdzie się w pobliżu dolnej granicy docelowego przedziału.

Prognoza marży uwzględnia strategiczne inwestycje potrzebne do realizacji planu wzrostu oraz utrzymujący się wpływ taryf. Caterpillar nadal realizuje działania ograniczające ich wpływ, choć sytuacja dotycząca taryf pozostaje zmienna. Spółka oczekuje, że z czasem będzie w stanie zarządzać kosztami taryf, dążąc do działania w pobliżu środka docelowego przedziału skorygowanej marży operacyjnej.

Caterpillar podniósł również prognozę wolnych przepływów pieniężnych MP&E. Spółka oczekuje, że znajdą się one w górnej połowie rocznego docelowego przedziału, co odzwierciedla poprawę perspektyw.

Pozytywna prognoza na 2026 rok nadal opiera się na silnym popycie w energetyce oraz sektorze ropy i gazu. Dobre wyniki drugiego kwartału stworzyły solidną podstawę do dalszego wzrostu w pozostałej części roku. Caterpillar nadal oczekuje całorocznego wzrostu w energetyce zarówno dla tłokowych silników gazowych Cat, jak i produktów Solar Turbines, napędzanego rosnącym zapotrzebowaniem na energię potrzebną do wspierania