Block (SQ): analitycy nieznacznie podnieśli szacowaną wartość godziwą

Szacowana wartość godziwa akcji Block (SQ) wzrosła z 93,23 USD do 97,60 USD. Oznacza to umiarkowaną zmianę sposobu oceny długoterminowego potencjału spółki, a także związanego z nim wzrostu i ryzyka.

Na aktualizację wyceny wpłynęły najnowsze analizy rynkowe, w tym reakcje na wyniki za drugi kwartał, podwyższenie prognoz zarządu, wdrażanie rozwiązań wykorzystujących sztuczną inteligencję oraz postępy w skupie akcji własnych. Wraz z dalszym rozwojem sytuacji zmieniają się również opinie analityków na temat Block.

### Co mówią analitycy

#### Argumenty przemawiające za wzrostem

Najnowsze analizy są bardziej pozytywne wobec Block. Bank of America, Citi, Piper Sandler, Goldman Sachs i kilka innych firm podniosły ceny docelowe do przedziału około 95–115 USD po publikacji wyników za drugi kwartał oraz zmianach związanych ze sztuczną inteligencją i reorganizacją spółki.

Oppenheimer, BTIG, KeyBanc i RBC zwracają uwagę na dobre wykonanie planów przez Block. Wśród najważniejszych argumentów wymieniają:

• wzrost zysku brutto o 25%,
• skorygowaną marżę EBITDA na poziomie 37% — EBITDA to wynik operacyjny przed uwzględnieniem odsetek, podatków oraz amortyzacji, a korekta oznacza wyłączenie wybranych jednorazowych pozycji,
• przychody i zysk wyższe od oczekiwań,
• podwyższenie prognoz na 2026 rok.

Citi i Goldman Sachs oceniają, że rozwój sztucznej inteligencji oraz duża skala platformy Block mogą poprawić efektywność marż i zwiększyć przepływy pieniężne po inwestycjach. Bank of America i Piper Sandler podkreślają z kolei odporność wyników w obszarze płatności oraz finansów konsumenckich.

Analitycy Truist, Morgan Stanley i Baird wskazują na pozytywne wyniki badań ankietowych lub wcześniejsze kwartały jako potwierdzenie, że Block sprawnie rozwija zarówno ekosystem Square, jak i Cash App.

#### Ryzyka wskazywane przez analityków

BMO Capital utrzymuje ocenę „wyniki zgodne z rynkiem”, mimo podniesienia ceny docelowej. Firma ostrzega, że część ostatnich pozytywnych wydarzeń może zostać uznana za jednorazową.

Piper Sandler i Cantor Fitzgerald zwracają uwagę na niepewność makroekonomiczną oraz ryzyko kredytowe w sektorze płatności i wśród firm udzielających finansowania. Czynniki te inwestorzy nadal uważnie obserwują w przypadku Block.

### Zmiany w wycenie Block

Wartość godziwa akcji Block wzrosła z 93,23 USD do 97,60 USD. Pozostałe założenia wyceny zmieniły się następująco:

• prognozowane tempo wzrostu przychodów spadło z 10,86% do 10,46%,
• prognozowana marża zysku netto wzrosła z 10,52% do 11,19%,
• przyszły wskaźnik cena/zysk (P/E), który porównuje cenę akcji z prognozowanym zyskiem na akcję, zwiększył się z 18,22x do 18,50x,
• stopa dyskontowa wzrosła z 7,44% do 7,58%. Stopa dyskontowa służy do przeliczenia przyszłych przepływów pieniężnych na ich obecną wartość.

### Co dalej z Block

Dalsze zmiany w historii biznesowej Block będą zależeć od tego, jak decyzje dotyczące produktów i ryzyka przełożą się na wyniki oraz prognozy analityków. Wśród najważniejszych czynników, które mogą wpływać na przyszłe wyniki spółki, są dalszy rozwój produktów Cash App, usług bankowych wbudowanych w inne platformy, finansowania oraz międzynarodowej działalności Square for Businesses.

Szczególne znaczenie może mieć przyspieszenie wdrażania nowych funkcji Cash App, w tym przelewów między użytkownikami oraz narzędzi opartych na sztucznej inteligencji. Rozwój tych produktów może wpływać na liczbę użytkowników i ich zaangażowanie.

Inwestorzy obserwują również wpływ ekspansji usług bankowych, finansowania i międzynarodowych wdrożeń Square for Businesses na strukturę przychodów oraz marże Block.

Do głównych zagrożeń należą ekspozycja na rynek kryptowalut, straty kredytowe w usłudze „kup teraz, zapłać później” (BNPL), rosnące koszty pozyskania klientów oraz konkurencja w przetwarzaniu płatności.