Bitcoin traci 50% mimo postępów w regulacjach i adopcji instytucjonalnej

Bitcoin (BTC-USD) stracił około połowy wartości od rekordowego poziomu powyżej 126 000 USD osiągniętego w październiku. Kurs wrócił do poziomów notowanych we wrześniu 2024, mimo lepszych oczekiwań co do regulacji rynku kryptowalut i braku dużych skandali czy przymusowych likwidacji, które zaburzały wcześniejsze cykle.

W poprzednich „zimach kryptowalut” spadki sięgały nawet 80%. Najnowsza fala wyprzedaży może być jednak bardziej niepokojąca dla długoterminowych zwolenników, ponieważ wydaje się wynikać ze stopniowego spadku zainteresowania inwestorów, a nie z jednego dużego wydarzenia rynkowego.

Bitcoin runął poniżej 60 000 USD po raz pierwszy od dwóch lat, po tym jak w jednym tygodniu kurs stracił ponad 10 000 USD. Spadek zbiegł się z ujawnieniem, że Strategy Inc., spółka przekształcona w wehikuł inwestycyjny na Bitcoina przez Michaela Saylora w 2020 roku, sprzedała 32 Bitcoin warte 2,5 mln USD.

Rosnąca integracja Bitcoina z tradycyjnymi rynkami finansowymi mogła zmienić sposób, w jaki ta kryptowaluta się zachowuje. Odbudowę po kryzysie kryptowalut w 2022 roku wspierały m.in. instytucje inwestujące przez fundusze notowane na giełdzie zabezpieczone Bitcoinem (ETF). To oznacza, że zarządzający portfelami mają teraz większy wpływ na popyt.

Bitcoin nie sprawdził się jednak w pełni jako „cyfrowe złoto”, jak twierdzili jego zwolennicy podczas inflacyjnego szoku cenowego związanego z wojną w Iranie. Wyższe rynkowe stopy procentowe zmniejszyły atrakcyjność aktywa, które nie generuje dochodu. Zamiast tego Bitcoin zaczął zachowywać się bardziej jak inne inwestycje wysokiego ryzyka, konkurując o kapitał z kontraktami wieczystymi, platformami do rynków predykcyjnych takimi jak Polymarket i Kalshi oraz dużymi spółkami technologicznymi korzystającymi z boomu inwestycji w sztuczną inteligencję.

Strategy (NASDAQ:MSTR) zgromadziła ponad 4% z około 20 milionów Bitcoinów znajdujących się obecnie w obiegu. Spółka wcześniej promowała strategię stałego powiększania pozycji, dlatego jej czerwcowa sprzedaż była pierwszą od grudnia 2022 i może stanowić istotny sygnał dla nastrojów rynkowych.

Inwestorzy zastanawiają się, czy Strategy będzie w stanie trwale wypłacać hojne dywidendy z akcji uprzywilejowanych, skoro sam Bitcoin nie przynosi dochodu. Wycena spółki zbliżyła się jednocześnie do wartości jej aktywów w Bitcoinie.

Niepewność regulacyjna może dodatkowo zwiększać presję na rynek. Negocjacje wokół Digital Asset Market Clarity Act pozostają podzielone z powodu sporów o jurysdykcję regulacyjną, stablecoiny przynoszące odsetki, dochody Donalda Trumpa związane z kryptowalutami oraz zabezpieczenia Section 604, przed którymi służby porządkowe ostrzegały, że mogłyby dawać prawną osłonę dla przestępczych transakcji.