Bill Ackman znów kupuje akcje Netflixa. Twierdzi, że spółka wygrała wojnę streamingową

Bill Ackman ponownie stawia na Netflixa. Pershing Square Capital Management ujawnił nową pozycję w akcjach spółki w raporcie półrocznym. Fundusz ocenił, że dominująca platforma streamingowa wyszła z kosztownej walki o subskrybentów z wiodącą pozycją rynkową, wyższymi marżami zysku i coraz atrakcyjniejszą wyceną po silnej przecenie akcji.

„Nabyliśmy pozycję w Netflixie, firmie, którą przez krótki czas posiadaliśmy w 2022 roku i od tamtej pory uważnie śledziliśmy” – podał Pershing Square w raporcie.

Po ujawnieniu informacji akcje Netflixa wzrosły w czwartek o prawie 4%. Powrót Ackmana do tej inwestycji jest szczególnie istotny, ponieważ na początku 2022 roku zbudował on dużą pozycję w akcjach spółki, a następnie sprzedał ją w całości około trzy miesiące później.

Decyzja o wyjściu z inwestycji zapadła po tym, jak Netflix poinformował o pierwszym od ponad dekady spadku liczby subskrybentów. Akcje spółki gwałtownie wtedy spadły. Ackman mówił wówczas, że zmiany w modelu biznesowym Netflixa utrudniają wystarczająco pewne przewidywanie przyszłych perspektyw firmy.

Obecnie Pershing Square ocenia, że Netflix „skutecznie wygrał wojnę streamingową”. Fundusz zwraca uwagę na ponad 325 mln subskrybentów platformy. To niemal dwa razy więcej niż łączna liczba klientów Disney+ i HBO Max.

Tak duża skala działalności pozwala Netflixowi przeznaczać znaczne środki na produkcję treści, a następnie rozkładać te koszty na znacznie większą grupę odbiorców niż w przypadku konkurentów – ocenia Pershing Square.

Ackman kupuje akcje po znacznie większym spadku wyceny. Według Pershing Square kurs Netflixa obniżył się o około 50% względem czerwcowego maksimum z 2025 roku wynoszącego 134 USD. W efekcie wskaźnik wyceny spadł do około 21-krotności prognozowanych zysków, podczas gdy wcześniej przekraczał 40-krotność.

Podejście inwestycyjne Pershing Square opiera się przede wszystkim na połączeniu wzrostu, rosnących marż zysku i intensywnego skupu akcji własnych. Fundusz oczekuje, że przychody Netflixa będą rosły w tempie dwucyfrowym, a koszty treści będą zwiększać się wolniej. Ma to pomóc w podnoszeniu zysków niemal o 20% rocznie.

„Uważamy, że obecny wskaźnik wyceny spółki oznacza znaczące dyskonto w przypadku firmy o tak silnych perspektywach wzrostu i dominującej pozycji rynkowej” – podał Pershing Square.