Bernstein obniża rekomendację dla Salesforce i wycofuje cel cenowy po słabych sygnałach dot. Agentforce

W czwartek Bernstein poinformował o obniżeniu rekomendacji dla Salesforce.com. Zmieniono ją z „Outperform” na „Sector Weight”, a wraz z decyzją usunięto również cel cenowy.

Bernstein tłumaczy to słabymi wynikami własnych sprawdzeń oraz rozmów z klientami. Analityk Jackson Ader powiedział, że ani „liczby z rozmów i sprawdzeń”, ani feedback dotyczący Agentforce nie są — jego zdaniem — przekonujące. Ocenił też, że udostępniane przez spółkę dane „nie sygnalizują budowania rozpędu” w tym obszarze.

Bank zwraca uwagę na wyniki niedawnego badania CIO. W ankiecie Salesforce pojawił się jako „wyróżniający się z tych niewłaściwych powodów”. Bernstein podkreśla jednocześnie, że nadal postrzega Salesforce jako „platformę dominującą” — korzystającą z „zakorzenienia” klientów.

Jednocześnie dowody na trwałe przyspieszenie napędzane Agentforce są — według Bernsteina — bardziej odległe, niż zakładałoby to tempo rozwoju, gdyby w ogóle się zmaterializowały.

Firma wskazuje dwa powtarzające się w opiniach klientów problemy. Po pierwsze, dane klientów nie są — według banku — wystarczająco uporządkowane, aby prowadzić sensowną pracę nad AI. Po drugie, sam Agentforce jako produkt „jeszcze nie jest gotowy”.

Ader dodał, że w badaniu CIO więcej osób oczekuje, iż w kolejnych 12 miesiącach będą obniżać priorytet Salesforce w budżetach IT, niż takich, którzy planują zwiększać na tę spółkę wydatki.

Bernstein ma też trudność ze znalezieniem potwierdzenia w ujawnieniach finansowych, które wspierałyby komentarze zarządu, że wartość „net-new average order value” rośnie szybciej niż ogólny wzrost AOV (average order value, czyli średnia wartość zamówienia).

Choć wskaźnik wyceny Salesforce mierzony wielokrotnością (valuation multiple) jest historycznie niski, Bernstein podkreśla, że spółka znajduje się blisko mediany w porównaniu z rówieśnikami, a na bazie skorygowanej o wzrost plasuje się powyżej spółek z grupy porównawczej.