Berkshire Hathaway inwestuje w tradycyjną sieć handlową Macy’s

Po sześciu dekadach unikania inwestycji w sieci domów towarowych Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA, NYSE: BRKB) kupiło akcje Macy’s (NYSE: M), jednej z najbardziej znanych amerykańskich sieci handlowych.

Ostatnią inwestycją Berkshire w dom towarowy była sieć Hochschild Kohn z Baltimore, kupiona w latach 60. XX wieku. Inwestycja nie potoczyła się zgodnie z planem, dlatego Warren Buffett, dyrektor generalny Berkshire Hathaway, przez lata podchodził ostrożnie do tradycyjnych sprzedawców detalicznych.

Berkshire po raz pierwszy zainwestowało w Macy’s w pierwszym kwartale tego roku, kupując około 3 mln akcji. Pakiet odpowiadał 1% udziałów w spółce i był wart około 55 mln USD. W drugim kwartale Berkshire znacząco zwiększyło zaangażowanie do 7,37 mln akcji. Przy cenie 23,55 USD za akcję inwestycja w Macy’s jest obecnie warta około 174 mln USD. To około 2,8% wszystkich akcji spółki pozostających w obrocie.

Jest to niewielka inwestycja w porównaniu z rozmiarem Berkshire Hathaway. Konglomerat posiada udziały warte dziesiątki miliardów USD w takich spółkach jak Apple, American Express oraz Alphabet, spółka-matka Google. Najnowsze inwestycje Berkshire, przede wszystkim w Alphabet, dotyczą głównie spółek technologicznych, które znacząco różnią się od sieci handlowej założonej w 1858 roku.

Skąd więc nagłe zainteresowanie Berkshire akcjami Macy’s?

Mocne wyniki w pierwszym kwartale

Macy’s odnotowało udany pierwszy kwartał, najlepszy od czterech lat. Przychody wzrosły o 2%, do 4,9 mld USD, a zysk netto zwiększył się o 66%, do 63 mln USD. Zysk na akcję wzrósł o 77%, do 0,23 USD. Wszystkie te wyniki przewyższyły oczekiwania analityków z Wall Street.

Zarząd podniósł również prognozę na cały rok. Obecnie przewiduje sprzedaż w przedziale od 21,5 mld USD do 21,75 mld USD oraz zysk na akcję od 2 USD do 2,25 USD.

Analitycy obserwujący spółkę nie oczekują jednak dużego wzrostu jej kursu. Średnia cena docelowa wynosi 22,77 USD, czyli prawie 1 USD mniej niż bieżąca cena akcji. Spośród 13 analityków 10 ma dla Macy’s ocenę „trzymaj”, dwóch „kupuj”, a jeden „sprzedawaj”.

Berkshire może być zainteresowane postępami w procesie naprawy Macy’s. Spółka posiada również domy towarowe Bloomingdale’s oraz Blue Mercury, sprzedawcę luksusowych produktów kosmetycznych i usług spa.

Dwa lata temu Macy’s rozpoczęło strategię polegającą na zamknięciu około 150 nierentownych sklepów i skoncentrowaniu się na 350 pozostałych placówkach. Wiele z nich ma zostać zmodernizowanych, aby zapewnić klientom lepsze doświadczenia podczas zakupów.

Akcje Macy’s są także stosunkowo tanie. Ich kurs odpowiada około 10-krotności zysków spółki z ostatnich 12 miesięcy. Berkshire Hathaway od lat szuka okazji cenowych, a w tym przypadku mogło uznać, że rynek wycenia Macy’s poniżej jej rzeczywistej wartości.