Barclays prognozuje dwie podwyżki stóp Fed po jastrzębim przemówieniu Warsha

Barclays oczekuje obecnie, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe na posiedzeniach we wrześniu i grudniu. Wcześniej bank prognozował, że do końca roku nie dojdzie do żadnych zmian. Zmiana stanowiska nastąpiła po jastrzębim przemówieniu przewodniczącego Fed Kevina Warsha podczas dorocznego sympozjum w Jackson Hole w ubiegły piątek — podał Reuters.

Barclays określił wystąpienie Warsha jako „wyraźnie jastrzębie”. Zdaniem banku przemówienie pośrednio uzasadnia dalsze zaostrzanie polityki pieniężnej — podał Reuters. Każda z prognozowanych podwyżek miałaby wynieść 25 punktów bazowych, czyli 0,25 punktu procentowego. Docelowy przedział stopy funduszy federalnych wynosi obecnie 3,5–3,75%.

Barclays zaznaczył, że najbliższe miesięczne odczyty inflacji mogą wyglądać znacznie niżej niż wskaźniki obejmujące dłuższy okres, na które powoływał się Warsh. Bank ostrzegł jednak, że efekty bazy, czyli wpływ poziomu odniesienia sprzed roku na roczną zmianę cen, mogą osłabić widoczną poprawę tych rocznych miar inflacji przed grudniem. Narzędzie FedWatch firmy CME Group wskazywało, że inwestorzy przypisywali podwyżce stóp we wrześniu prawdopodobieństwo 60,4%.

Przemówienie Warsha w Jackson Hole, jego pierwsze główne wystąpienie podczas tego wydarzenia w roli przewodniczącego Fed, przyciągnęło dużą uwagę rynków. Była to jego najbardziej wyraźna okazja do uzupełnienia celowo pozostawionej luki komunikacyjnej od czasu objęcia stanowiska w maju.

Warsh powiedział podczas sympozjum, że decydenci „będą mieli pracę do wykonania”, jeśli nie będą mieli pewności, że inflacja wraca do celu Fed wynoszącego 2%. Ocenił, że inflacja pozostaje na niedopuszczalnie wysokim poziomie, a obecne warunki finansowe zbyt słabo ograniczają popyt. Uznał też, że rynek pracy działa przy pełnym zatrudnieniu lub w jego pobliżu.

Warsh ponownie wyraził sprzeciw wobec przedstawiania wyraźnych wskazówek dotyczących przyszłej polityki pieniężnej. Nie wskazał warunków, po których spełnieniu Fed zmieniłby politykę. „Stoję dziś przed państwem, zobowiązany do dyscypliny, a nie do konkretnej decyzji” — powiedział.

Przewodniczący Fed przyznał, że tegoroczne letnie odczyty inflacji były lepsze od oczekiwań. Jednocześnie stwierdził, że nie pokazały istotnej poprawy w podstawowych trendach cenowych. Po jego wypowiedzi wzrosła rentowność 2-letnich obligacji skarbowych USA, a inwestorzy zwiększyli prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu.

Jastrzębi ton sympozjum w Jackson Hole nie ograniczył się do wystąpienia Warsha. Wcześniej prezeska oddziału Fed w Cleveland Beth Hammack opowiedziała się za wyższymi stopami. Powiedziała, że inflacja utrzymuje się powyżej celu Fed wynoszącego 2% od ponad pięciu lat, a warunki finansowe nie wskazują na ograniczenie popytu.

Podczas lipcowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) stosunkiem głosów 9 do 3 zdecydowano o utrzymaniu stóp bez zmian. Hammack należała do trojga decydentów, którzy sprzeciwili się tej decyzji i opowiedzieli za podwyżką o 0,25 punktu procentowego.

Kolejna decyzja Fed w sprawie stóp procentowych jest zaplanowana na 16 września.