Banki USA mogą zaskoczyć wynikami, wskazuje Bank of America

Bank of America prognozuje, że amerykańskie banki mogą zaskoczyć wynikami w nadchodzącym sezonie raportów. Czynniki wspierające to silna aktywność na rynkach kapitałowych, odporne warunki gospodarcze oraz poprawa napływów w zarządzaniu majątkiem.

Firma oczekuje, że wszystkie osiem głównych banków, które obejmuje analizami, przekroczy zarówno własne szacunki Bank of America, jak i konsensus rynkowy dotyczący zysku na akcję (EPS). Wymienione banki to: JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM, XETRA:CMC), Citigroup Inc (NYSE:C), Wells Fargo & Co (NYSE:WFC, XETRA:NWT), Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS, XETRA:GOS), Morgan Stanley (NYSE:MS), Bank of New York Mellon Corp (NYSE:BK, XETRA:BN9), State Street Corp (NYSE:STT) i Northern Trust Corp (NASDAQ:NTRS).

Jako potencjalne źródła przewagi wymieniane są przede wszystkim wyższy wynik z tytułu odsetek netto (net interest income) — czyli różnica między przychodami odsetkowymi a kosztami odsetkowymi — zwłaszcza w przypadku JPMorgan i Citigroup. Dodatkowo silniejsze napływy w zarządzaniu majątkiem mogą wesprzeć wyniki Morgan Stanley i Northern Trust. Takie czynniki mogą wywołać pozytywną reakcję inwestorów.

Bank of America zwraca uwagę, że inwestorzy często nie uwzględniają w długoterminowych prognozach skoków przychodów z działalności handlowej i bankowości inwestycyjnej. Jednak jeśli podstawowe trendy przychodów będą trwałe, może to skłonić analityków do szerszych rewizji prognoz zysków.

JPMorgan Chase jest postrzegany jako spółka o jednym z najbardziej asymetrycznych profili ryzyka i zwrotu przed wynikami. Kierownictwo wcześniej ostrzegało, że bank w krótkim terminie może „zarabiać ponad oczekiwania”, co utrzymuje inwestorów w ostrożności. Bank of America podniósł swoją prognozę zysku na akcję dla II kwartału do 5,59 USD z poprzednich 5,48 USD, tłumacząc to silniejszymi przychodami z rynków kapitałowych.

W przypadku Citigroup konserwatywne prognozy zarządu kontrastują ze sprzyjającym środowiskiem operacyjnym. Bank of America podniósł prognozę EPS dla II kwartału do 2,65 USD z 2,60 USD. Inwestorzy będą przyglądać się postępom w realizacji celów dotyczących zwrotu z kapitału własnego po wyłączeniu wartości niematerialnych (return on tangible common equity, ROTCE).

Dla Wells Fargo kluczowe pozostanie tempo wzrostu wyniku z tytułu odsetek netto oraz to, czy bank zdoła osiągnąć zakładane zwroty, realizując jednocześnie szerszą strategię wzrostu. Bank of America utrzymał swoją prognozę EPS na II kwartał na poziomie 1,72 USD. Pewność co do perspektyw wyniku z tytułu odsetek netto może być kluczowa dla kursu akcji po publikacji wyników.

Morgan Stanley wchodzi w sezon raportów z pozytywną dynamiką związaną z biznesem zarządzania majątkiem, działalnością handlową oraz międzynarodową siecią. Inwestorzy będą śledzić wzrost napływów netto aktywów w zarządzaniu majątkiem, szczególnie po niedawnych ofertach publicznych i korzyściach z integracji działalności związanej z usługami dla miejsc pracy (workplace). Bank of America podniósł prognozę EPS dla II kwartału do 2,81 USD z 2,71 USD, powołując się na lepsze oczekiwania dotyczące przychodów z rynków kapitałowych.

Goldman Sachs jest oczekiwany z silnymi trendami przychodowymi, ale inwestorzy będą szukać dowodów, że wzrost zysków i zwrot z kapitału pozostaną trwałe po ostatnim ponadprzeciętnym wzroście notowań akcji. Bank of America podniósł prognozę EPS dla II kwartału do 14,11 USD z 13,18 USD. Inwestorzy zwrócą uwagę na zarządzanie kapitałem, działania poprawiające efektywność oraz zdolność do utrzymania zwrotów w różnych fazach cyklu rynkowego.

Jeżeli przychody z rynków kapitałowych będą silne, a napływy w zarządzaniu majątkiem utrzymają się, może to skłonić analityków do podwyższania prognoz oraz wywołać pozytywne reakcje rynkowe dla wielu banków.