11 czerwca akcje Oracle (ORCL) spadły o 8,53%. Inwestorzy skupili się na obawach, że spółka będzie musiała pozyskać kolejne środki, by sfinansować rozbudowę pod AI, co przyćmiło lepsze od oczekiwań wyniki za czwarty kwartał roku fiskalnego oraz wyższą prognozę zysków ogłoszoną dzień wcześniej.
10 czerwca, po 49 latach działalności na rynku chmurowych i bazodanowych rozwiązań, Oracle opublikowała skorygowane wyniki: 2,03 USD na akcję, czyli powyżej oczekiwań analityków na poziomie 1,96 USD. Przychody wzrosły rok do roku o 21% do 19,18 mld USD, wobec prognoz 19,10 mld USD.
Spółka utrzymała guidance na rok fiskalny 2027 dla przychodów na poziomie 90 mld USD, a jednocześnie podniosła prognozę skorygowanego zysku na akcję do 8,05 USD. Wall Street oczekiwał 8,01 USD na akcję oraz przychodów na poziomie 88,9 mld USD.
W perspektywie pierwszego kwartału roku fiskalnego Oracle prognozuje skorygowane zyski na poziomie 1,72–1,76 USD na akcję oraz wzrost przychodów o 27–29%.
Rynek zwraca uwagę na finansowanie i przepływy pieniężne
Zaostrzenie nastrojów wynika z rosnących wątpliwości dotyczących finansowania i przyszłej konwersji kontraktów na realne przychody. W ostatnim kwartale wskaźnik remaining performance obligations (RPO) wzrósł o 363% do 638 mld USD, przy średnim oczekiwaniu analityków na poziomie 595,67 mld USD. RPO opisuje przyszłe przychody z zakontraktowanej sprzedaży i jest uznawany za istotny sygnał tempa wzrostu.
W tej sytuacji inwestorzy pytają, jak szybko te zobowiązania przełożą się na przychody w warunkach wysokich nakładów. Dodatkowo dużym tematem pozostają poziom gotówki i zadłużenie. Oracle korzysta z finansowania dłużnego, aby podtrzymać rozwój, a rynek obawia się, czy nakłady na AI dadzą zwrot uzasadniający koszty finansowania.
W roku fiskalnym 2026 spółka pozyskała już 43 mld USD finansowania dłużnego oraz 5 mld USD finansowania kapitałowego. W roku fiskalnym 2027 Oracle zakłada kolejne 40 mld USD finansowania poprzez dług i emisje, w tym wcześniej zapowiedzianą sprzedaż akcji o wartości 20 mld USD.
Wcześniej, dwa miesiące przed tymi doniesieniami, Oracle przeprowadziła redukcję zatrudnienia obejmującą 30 000 pracowników.
Jeśli chodzi o płynność, Oracle podała, że w całym roku fiskalnym 2026 wolne przepływy pieniężne (free cash flow) były ujemne i wyniosły 23,7 mld USD. Spółka tłumaczyła, że było to efektem kontynuowania inwestycji wspierających rozwój Cloud Infrastructure.
Wall Street spodziewa się, że intensywne wydatki na centra danych będą w kolejnych latach ciążyć cash flow. Inwestycje mogą przynieść pełne efekty dopiero około 2030 roku.
Bank of America podtrzymuje pozytywne nastawienie do akcji Oracle
Mimo przeceny po wynikach Bank of America podtrzymał ocenę „kupuj” oraz utrzymał cenę docelową na poziomie 240 USD dla akcji Oracle.
Analityk Tal Liani wskazywał, że kluczowy wniosek z raportu to 93% wzrost rok do roku w obszarze cloud infrastructure i platform services. Zwrócił też uwagę na wzrost RPO o 85 mld USD, uznając go za czynnik zwiększający widoczność przyszłych przychodów.
Liani ocenia, że około 12% RPO może zamienić się w przychody w ciągu najbliższych 12 miesięcy, na fali zakończenia rozbudowy centrów danych.
Po spadku kursu analityk traktuje reakcję rynku jako „szum” w porównaniu z tym, co kluczowe dla tempa rozbudowy infrastruktury, oraz zakłada dalsze przesuwanie miksu w stronę szybciej rosnącej usługi IaaS Cloud.
Bank of America podkreśla też solidną rentowność: marża operacyjna wyniosła 44,8%, wobec szacunków na poziomie 43,4%. Skorygowane zyski wyniosły 2,11 USD na akcję i były wyższe niż konsensus 1,97 USD. Przychody wzrosły o 20,6% rok do roku, nieznacznie powyżej oczekiwań.
Analityk spodziewa się ujemnego free cash flow co najmniej do roku fiskalnego 2029 z powodu wysokich wydatków na infrastrukturę AI, ale jednocześnie uważa, że skala uruchamiania mocy wspiera solidny perspektywiczny obraz wzrostu.
„Wyniki potwierdzają strategię Oracle polegającą na zabezpieczeniu przyszłości biznesu dzięki pivotowi w kierunku infrastruktury AI. Realizacja pozostaje silna: spółka dostarcza ponad 1,2 GW w FY26 i oczekuje dostarczenia 1 GW w 1Q27, przy istotnych lokalizacjach, które zwiększają moce” — napisał Liani.
Dodał, że konwersja RPO może początkowo wywierać presję na marże brutto, ale oczekuje złagodzenia wpływu wraz ze wzrostem skali i przychodów.
Na koniec notowań 12 czerwca akcje Oracle były w ujęciu od początku roku (YTD) niższe o 5,53%, a kurs wyniósł 184,13 USD.
Dyskusje o BAC na forum
Forum spółki →▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.