Baidu: zyski z AI wkrótce dorównają zyskom z wyszukiwania

Baidu oczekuje, że inwestycje w sztuczną inteligencję wkrótce zaczną przynosić zyski i zwrot nakładów w gotówce porównywalne z tradycyjnym biznesem wyszukiwarkowym. Zdaniem dyrektora finansowego Henry’ego He uzasadnia to trudną transformację spółki, która odchodzi od swoich internetowych korzeni.

Przychody Baidu związane ze sztuczną inteligencją obejmują usługi chmurowe i aplikacje. Odpowiadają już za ponad połowę sprzedaży spółki. Henry He oczekuje, że wzrostowy trend utrzyma się także w kolejnych okresach.

Marża zysku na działalności AI może w najbliższym czasie dorównać marży biznesu wyszukiwarkowego. Sprzyjać temu ma rosnący popyt na usługi chmurowe i układy scalone. Inwestycje w nowe klastry procesorów graficznych (GPU) obsługujące usługi AI mogą natomiast w pełni się zwrócić w ciągu dwóch–trzech lat.

„Nasze przychody z chmury będą rosły w dobrym tempie — w najbliższych kwartałach co najmniej szybciej niż średnia dla branży — a nasze nakłady inwestycyjne będą niższe od oczekiwań rynku” — powiedział Henry He w rozmowie z Bloomberg Television. „To mądrzejsze podejście: mniejsze wydatki i szybszy wzrost”.

Baidu stara się nadrobić dystans do konkurentów w okresie rozwoju rynku po debiucie ChatGPT. Seria modeli bazowych Ernie pozostaje w tyle za konkurencyjnymi modelami z otwartymi wagami, oferowanymi między innymi przez Alibaba i Moonshot. Jednocześnie tradycyjne przychody z reklam systematycznie spadają, ponieważ użytkownicy coraz częściej wybierają chatboty AI, takie jak Doubao należący do ByteDance.

Założyciel Baidu, miliarder Robin Li, zakłada, że konkurencja przeniesie się na rynek agentów AI i aplikacji. Może to wywołać wyścig o zdobycie pozycji i pobudzić wzrost działu usług chmurowych.

Robin Li powierzył również dyrektorowi finansowemu prowadzenie nowych inicjatyw finansowych. We wtorek spółka z siedzibą w Pekinie uzyskała status głównego notowania na giełdzie w Hongkongu. Oczekuje się, że w przyszłym tygodniu pozwoli to Baidu dołączyć do programu Stock Connect, który umożliwia inwestorom z Chin kontynentalnych kupowanie akcji spółki. Henry He uważa, że może to stworzyć okazję do ponownej wyceny akcji przez rynek.

Od czasu dołączenia do Baidu w lipcu 2025 roku Henry He prowadzi również plany niezależnego debiutu giełdowego spółki zależnej Kunlunxin, produkującej układy scalone. Nadzoruje także program skupu akcji własnych o wartości 5 mld USD oraz pierwszą w historii Baidu politykę wypłaty dywidendy.

Pod kierownictwem Henry’ego He Baidu utrzymuje dyscyplinę kapitałową. Spółka posiada 40 mld USD w gotówce i płynnych inwestycjach — więcej niż wynosi jej kapitalizacja rynkowa. Przez cały okres jego kadencji Baidu generowało dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej.

Henry He zapowiedział, że nie będzie publikował wieloletnich prognoz dotyczących nakładów inwestycyjnych ani przeznaczał „nieograniczonych zasobów” na szkolenie najbardziej zaawansowanych modeli AI.

Poza planowanym debiutem giełdowym Kunlunxin dyrektor finansowy rozważa również różne możliwości na rynku kapitałowym dla kilku innych aktywów Baidu. Nie podał jednak szczegółów.

Spółki internetowe tradycyjnie wyceniano jak spółki typu value, czyli dojrzałe firmy, których wartość ocenia się między innymi na podstawie wskaźnika ceny do zysku. Zdaniem Henry’ego He wejście Baidu do grona firm zaawansowanych technologii oznacza, że inwestorzy powinni wyceniać poszczególne działy oddzielnie — od produkcji układów scalonych po autonomiczną jazdę.

„Wśród dzisiejszych chińskich firm technologicznych Baidu jest jedyną spółką dysponującą pełnym zestawem technologii AI — od układów scalonych, przez infrastrukturę chmurową i zastosowania w świecie fizycznym, po autonomicznych agentów oraz własne modele bazowe” — powiedział Henry He. „Ponieważ Baidu jest spółką publiczną od 21 lat, wielu inwestorów nadal postrzega nas jako tradycyjną spółkę typu value”.