B2Gold: wyniki za II kwartał 2026 r. i pozwolenie dla Menankoto

B2Gold przedstawiła wyniki za II kwartał 2026 r. podczas telekonferencji zorganizowanej 7 sierpnia 2026 r. o godz. 11:00 czasu wschodniego w USA. W spotkaniu uczestniczyli prezes i dyrektor generalny Mike Cinnamond, przewodniczący rady dyrektorów Kelvin Paul Dushnisky oraz dyrektor finansowy Michael McDonald.

Najważniejszym wydarzeniem kwartału było przyznanie przez rząd Mali pozwolenia na eksploatację obszaru Menankoto. Spółka otrzymała je 7 sierpnia 2026 r. i może natychmiast rozpocząć prace przygotowawcze przed wydobyciem. Pozwolenie zostało wydane na podstawie kodeksu górniczego Mali z 2023 r. Kopalnia Fekola nadal podlega natomiast kodeksowi górniczemu z 2012 r.

Mike Cinnamond określił pozwolenie dla Menankoto jako „jedną z najważniejszych krótkoterminowych możliwości rozwoju B2Gold”. Spółka zakłada rozpoczęcie pełnej produkcji w 2028 r. Fekola Regional, obszar obejmujący pozwolenia Menankoto i Dandoko, znajduje się około 20 kilometrów od kopalni Fekola. B2Gold posiada w tym projekcie 65% udziałów, a pozostałe 35% należy do państwa Mali na podstawie kodeksu górniczego z 2023 r.

B2Gold wyprodukowała w II kwartale łącznie 204 000 uncji złota. Na wynik wpłynęła dobra działalność operacyjna kopalń Fekola, Masbate i Otjikoto. Po wynikach przekraczających wewnętrzne oczekiwania spółka podniosła prognozy produkcji dla Masbate i Otjikoto.

Zysk netto wyniósł 417 mln USD, czyli 0,31 USD na akcję. Wynik obejmował przede wszystkim 325 mln USD zysku ze sprzedaży fińskich aktywów oraz niezrealizowane zyski z instrumentów pochodnych. Skorygowany zysk netto wyniósł 41 mln USD, czyli 0,03 USD na akcję. Wartość ta nie uwzględniała jednorazowych korekt ani zysków z instrumentów pochodnych.

Kontrakty typu collar na złoto, które ustalają minimalną i maksymalną cenę sprzedaży surowca, przyniosły w kwartale 71 mln USD zrealizowanych strat. Obniżyły one skorygowany zysk na akcję z potencjalnych 0,08 USD.

Wolne przepływy pieniężne były ujemne i wyniosły 258 mln USD. Spółka wskazała na 71 mln USD strat na kontraktach collar, wypłatę uprzywilejowanej dywidendy dla Mali oraz dostawy złota realizowane w ramach umów przedpłaty. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej przed korektami kapitału obrotowego wyniosły 94 mln USD. Wynik obciążyły wysokie płatności podatkowe w gotówce oraz dostawy objęte przedpłatą.

Na koniec kwartału B2Gold miała 287 mln USD w gotówce i jej ekwiwalentach oraz 405 mln USD kapitału obrotowego.

W pierwszej połowie 2026 r. łączna wartość zwrotów dla akcjonariuszy wyniosła 224 mln USD. Składały się na nią skup akcji własnych o wartości 172 mln USD oraz 52 mln USD wypłaconych w dywidendach. W samym II kwartale spółka odkupiła 19 mln akcji za 92 mln USD w ramach odnowionego programu NCIB, czyli programu skupu własnych akcji z rynku.

B2Gold zawęziła całoroczną prognozę produkcji do 820 000–920 000 uncji złota. Zmiana wynikała z opóźnień w uzyskiwaniu pozwoleń w Mali oraz pożaru kruszarki w kopalni Goose.

Prognoza produkcji dla kompleksu Fekola wynosi 390 000–420 000 uncji w 2026 r. i obejmuje możliwość niewielkiej produkcji z Fekola Regional pod koniec roku. Spółka utrzymała prognozę gotówkowego kosztu operacyjnego na poziomie 1 155–1 280 USD za wyprodukowaną uncję.

Prognoza całkowitego podtrzymującego kosztu wydobycia (AISC), czyli kosztu obejmującego produkcję złota, niezbędne nakłady inwestycyjne i poszukiwania, wynosi 2 370–2 550 USD za sprzedaną uncję. Zarząd oczekuje wyniku na poziomie dolnej granicy tego przedziału lub niższym.

B2Gold chce zwiększyć produkcję Fekola Regional do ponad 150 000 uncji rocznie od 2028 r. i utrzymać ją do połowy lat 30. XXI wieku. Spółka zainwestowała w Mali ponad 2 mld USD od 2014 r. Obecnie zatrudnia w tym kraju ponad 3 300 osób.

W II kwartale spółka zapłaciła prawie 45% wszystkich przewidywanych przez nią płatności podatkowych w gotówce za 2026 r. Michael McDonald wyjaśnił, że ujemne przepływy pieniężne były „przede wszystkim skutkiem wysokich płatności podatkowych w gotówce, w tym uprzywilejowanej dywidendy dla państwa Mali związanej z jego 20-procentowym udziałem w Fekola”.

W czerwcu 2026 r. B2Gold zakończyła realizację umów przedpłaty za złoto. W ramach takich umów spółka otrzymuje pieniądze z góry w zamian za dostawy złota w późniejszym terminie. Umowy obejmowały ponad 30% uncji sprzedanych w II kwartale. McDonald ocenił, że przepływy pieniężne spółki „zdecydowanie wzrosną przy obecnych cenach złota”, gdy w 2027 r. B2Gold nie będzie już obciążona umowami przedpłaty i kontraktami collar. Kontrakty collar mają wygasnąć do końca 2026 r.

W kopalni Goose trwa usuwanie skutków pożaru kruszarki z kwietnia. Mike Cinnamond powiedział, że „produkcja w Goose ucierpiała z powodu pożaru kruszarki w kwietniu”. Przestój zakładu wymagał znaczących prac naprawczych i modernizacji wyposażenia. W II kwartale koszty usuwania skutków pożaru wyniosły 16 mln USD i zostały ujęte w pozostałych kosztach sprzedaży.

Po instalacji nowej kruszarki mobilnej zakład Goose ma osiągnąć przepustowość 3 000 ton dziennie w III kwartale. Spółka chce dojść do docelowego poziomu 4 000 ton dziennie do końca II kwartału 2027 r., po zakończeniu napraw związanych z drugim etapem prac. Dyrektor operacyjny Lytle poinformował, że usuwanie skutków pożaru oraz modernizacja kruszarki w ramach pierwszego etapu powinny zakończyć się do końca III kwartału.

Rozwój podziemnej części kopalni Goose postępuje w tempie ponad 11 metrów dziennie. Projekt zbliża się do zakładanego tempa 12 metrów dziennie.

Przewodniczący Kelvin Paul Dushnisky przyznał, że „ostatnie zachowanie kursu akcji nie spełniło standardów, które sobie wyznaczyliśmy, ani oczekiwań naszych akcjonariuszy”. Słabszy kurs był związany z opóźnieniami operacyjnymi i presją finansową. Dushnisky podkreślił, że rada dyrektorów i zarząd są „w pełni skoncentrowane na pracy potrzebnej do osiągnięcia oczekiwanych wyników”.

Dushnisky podziękował również Clive’owi Johnsonowi za jego wkład w rozwój B2Gold. Johnson założył spółkę i kierował jej przekształceniem w międzynarodowego producenta złota. Po ustąpieniu ze stanowiska dyrektora generalnego będzie nadal wspierał firmę jako przewodniczący honorowy.

Mike Cinnamond objął stanowisko dyrektora generalnego. Zdaniem rady dyrektorów zmiana oznacza przede wszystkim ciągłość, a nie zmianę kierunku strategicznego. Cinnamond od wielu lat uczestniczył w realizacji strategii i rozwoju działalności B2Gold. Michael McDonald został natomiast dyrektorem finansowym i rozpoczął przekazywanie obowiązków w zespole finansowym.

McDonald wyjaśnił, że nominalna stawka podatku dochodowego dla Fekola Regional wynosi 30%, ale efektywna stawka będzie wyższa po uwzględnieniu 35-procentowego udziału państwa oraz uprzywilejowanych dywidend.

Cinnamond poinformował także, że Mali utworzyło nowe struktury zarządzania, w tym państwową spółkę górniczą SOPAMIM. Ma ona nadzorować interesy zainteresowanych stron w sektorze wydobywczym zgodnie z nowym kodeksem górniczym.