Atlassian, monday.com i Agilysys spadają po ostrzeżeniu IBM o wynikach

W sesji popołudniowej notowania części spółek z branży oprogramowania spadały po tym, jak IBM wydał drugie z rzędu ostrzeżenie dotyczące wyników za II kwartał. Na rynku pojawiły się obawy, że klienci korporacyjni tną budżety na oprogramowanie, aby finansować zakupy sprzętu.

W ślad za IBM zniżkowały m.in. ServiceNow (NYSE: NOW), Workday (NASDAQ: WDAY) i Salesforce (NYSE: CRM).

Jednocześnie rosły spółki z segmentu cyberbezpieczeństwa, m.in. CrowdStrike (NASDAQ: CRWD), Okta (NASDAQ: OKTA) i Zscaler (NASDAQ: ZS). Ruchy na rynku pokazały wyraźne różnice w tym, jak inwestorzy oceniają poszczególne kategorie oprogramowania pod presją makroekonomiczną.

IBM zapowiedział skorygowane zyski na poziomie 2,93 USD na akcję oraz przychody 17,2 mld USD. Firma nie osiągnęła prognoz analityków z Wall Street: oczekiwano 3,01 USD skorygowanego zysku na akcję oraz 17,86 mld USD przychodów.

W liście do inwestorów prezes Arvind Krishna wskazał, że rozbieżność wynika z nagłej zmiany priorytetów budżetów w drugiej połowie czerwca. Klienci przesunęli nakłady na kapitał (capex) w stronę serwerów, pamięci masowych i chipów pamięci, aby zapewnić dostawy ograniczone podażowo sprzętu przed spodziewanymi podwyżkami cen.

Skutkiem były opóźnienia w realizacji „licznych dużych umów”, w tym tych powiązanych z oprogramowaniem.

Ostrzeżenie IBM jest też odbierane jako sygnał narastającej obawy, która ciążyła wycenom spółek software’owych w ciągu całego roku. Na rynku zwraca się uwagę, że duże nakłady potrzebne do budowy infrastruktury pod sztuczną inteligencję mogą „zjadać” tradycyjne budżety IT. W praktyce, gdy CIO muszą wybierać między pozyskaniem trudno dostępnych chipów pamięci a podpisaniem nowych kontraktów na oprogramowanie dla przedsiębiorstw, aktualizacja IBM sugeruje, że wygrywa strona sprzętowa.

Ponieważ IBM ma szeroką ekspozycję na wydatki przedsiębiorstw, jego ostrzeżenie jest postrzegane jako potencjalna przeszkoda dla szerszego sektora SaaS (oprogramowania dostarczanego w modelu subskrypcji przez internet).

Notowania spółek, które spadły:

• Atlassian (NASDAQ: TEAM) spadł o 6,7%.
• monday.com (NASDAQ: MNDY) spadł o 5,4%.
• Agilysys (NASDAQ: AGYS) spadł o 4,3%.

Atlassian (TEAM) – szerszy kontekst

Akcje Atlassian poruszają się bardzo dynamicznie. W ostatnich 12 miesiącach odnotowały 39 ruchów o skali przekraczającej 5%. Dziś zniżka wskazuje, że rynek uznał tę informację za istotną, ale bez zmiany kluczowej oceny perspektyw biznesu.

Wcześniej, dzień przed tym ruchem, kurs Atlassian wzrósł o 6,6%. Wtedy inwestorzy kontynuowali rotację kapitału w stronę niedowartościowanych spółek z sektora oprogramowania dla przedsiębiorstw, w warunkach realizacji zysków na akcjach producentów półprzewodników.

Równolegle, gdy indeks Nasdaq cofał się, a liderzy sektora półprzewodników, tacy jak Micron, spadali o 4%, „duzi” dostawcy SaaS byli wspierani popytem. ServiceNow zyskał 4,3%, a Salesforce wzrósł 2,4%.

Tę rozbieżność tłumaczono m.in. wzrostem cen ropy naftowej oraz napięciami geopolitycznymi na Bliskim Wschodzie, które obciążały szersze indeksy.

Na rynku pojawia się też wątek rotacji „handlu związanego z AI” z warstwy infrastruktury do warstwy aplikacji. Po kilku miesiącach, gdy inwestorzy płacili wysokie mnożniki za chipy potrzebne do budowy rozwiązań opartych na sztucznej inteligencji, kapitał ma przesuwać się do firm software’owych, które realnie zarabiają na wdrożeniach.

Wcześniej w 2026 r. spółki software’owe traciły na wycenach w ramach silnej kompresji wartości, którą nazwano „SaaSpocalypse”. Obawy dotyczyły tego, że agenci AI mogą zniszczyć tradycyjne modele licencjonowania oprogramowania „za użytkownika”.

Jako przykłady wskazywano podnoszenie celów kontraktów na rozwiązanie Now Assist AI w ServiceNow do 1,5 mld USD oraz skalowanie platformy Agentforce w Salesforce. Argument jest taki, że firmy SaaS mają dostęp do danych i bieżących procesów użytkowników, więc mogą sprzedawać AI jako usługę rozszerzającą ofertę, zamiast obserwować automatyczną kanibalizację własnego biznesu.

Jednocześnie wciąż istnieje ryzyko. Jeśli presja makroekonomiczna zmusi CIO do dalszego konsolidowania list dostawców, spółki „drugiego szeregu” bez jasnego sposobu zarabiania na AI mogą mieć trudniej.

Atlassian jest niżej o 42,1% od początku roku. Kurs wynosi 89,63 USD. To poziom 55,8% poniżej 203 USD – maksimum z 52 tygodni z lipca 2025 r.

Inwestor, który 5 lat temu kupił akcje Atlassian o wartości 1 000 USD, obecnie miałby 345,76 USD.