Applied Materials zanotowała rekordowy kwartał, ale akcje spadły

Applied Materials, Inc. (NASDAQ:AMAT) opublikowała po zamknięciu rynku 13 sierpnia rekordowe wyniki za trzeci kwartał roku fiskalnego i przedstawiła prognozy na kolejny kwartał, które znacznie przewyższały oczekiwania Wall Street.

Rekordowe wyniki i prognozy

Przychody wyniosły 9,12 mld USD, co oznacza wzrost o 25% rok do roku. Były także wyższe od oczekiwań analityków na poziomie 8,99 mld USD. Skorygowany zysk na akcję (non-GAAP EPS) sięgnął rekordowych 3,50 USD, rosnąc o 41% w porównaniu z poprzednim rokiem. Wynik przewyższył konsensus na poziomie 3,40 USD. Był to już piąty kwartał z rzędu, w którym spółka przekroczyła oczekiwania dotyczące zysku na akcję. Marża brutto według zasad GAAP wyniosła 50,3%, a zysk operacyjny osiągnął rekordowe 3,08 mld USD.

Prognozy na kolejny kwartał okazały się jeszcze mocniejsze niż same wyniki. Applied Materials przewiduje, że w czwartym kwartale roku fiskalnego osiągnie około 10,25 mld USD przychodów. To znacznie więcej niż 9,5 mld USD oczekiwane przez analityków. Skorygowany zysk na akcję ma wynieść około 4,02 USD wobec prognoz Wall Street na poziomie 3,69 USD.

Prezes Gary Dickerson wskazał na silny popyt na urządzenia do inżynierii materiałowej, napędzany rozwojem sztucznej inteligencji. Zarząd podał również, że oczekuje kolejnego roku wysokiego wzrostu w 2027 r., ponieważ poprawiła się widoczność popytu ze strony klientów.

Jeden rzeczywisty słaby punkt

Mimo spełnienia wszystkich najważniejszych oczekiwań akcje spółki spadły o ponad 3% w handlu po sesji. Najbardziej prawdopodobnym wyjaśnieniem jest kontekst wcześniejszej zwyżki. Przed publikacją wyników akcje Applied Materials zyskały w ciągu roku około 193–200%. Przy wskaźniku ceny do prognozowanego zysku (forward P/E, czyli relacji ceny akcji do oczekiwanego zysku) na poziomie około 26,78x rynek oczekiwał niemal bezbłędnej realizacji planów. Nawet mocne wyniki i podwyższenie prognoz mogły więc nie wystarczyć, aby sprostać bardzo wysokim oczekiwaniom inwestorów dotyczącym wzrostu napędzanego przez sztuczną inteligencję.

Najbardziej konkretnym uzasadnionym powodem do obaw pozostaje ekspozycja na Chiny. Przychody z tego rynku odpowiadały za 28% całkowitych przychodów spółki, wobec 35% rok wcześniej. Sprzedaż w Chinach spadła nieznacznie w ujęciu kwotowym — do około 2,51 mld USD z 2,55 mld USD. Spadek odzwierciedla dalszy wpływ amerykańskich ograniczeń eksportowych. Oczekuje się, że w tym roku fiskalnym obniżą one przychody Applied Materials o setki milionów dolarów.

Nastroje dużych inwestorów

Mimo krótkoterminowych przeszkód pozycjonowanie dużych inwestorów przed publikacją wyników wskazywało na rosnące poparcie ze strony instytucji. Liczba instytucjonalnych funduszy hedgingowych posiadających akcje spółki wzrosła ze 111 w czwartym kwartale do 138 w pierwszym kwartale. Wskazuje to na zwiększanie pozycji przez część dużych zarządzających aktywami. Udział akcji objętych krótką sprzedażą pozostawał niski i wynosił 1,80% wszystkich akcji w wolnym obrocie, co oznacza niewielką spekulacyjną presję ze strony inwestorów grających na spadki.

Ocena perspektyw

Żaden z wymienionych czynników nie zmienia podstawowej historii rozwoju spółki. Inwestorzy nastawieni na wzrost powinni postrzegać ewentualny spadek jako okazję do zakupu, a nie sygnał ostrzegawczy. Pozycja Applied Materials, Inc. (NASDAQ:AMAT) w obszarze zaawansowanych układów logicznych, pamięci DRAM oraz zaawansowanego pakowania układów zapewnia kilkuletnią przewidywalność przychodów, ponieważ rozwój globalnej infrastruktury sztucznej inteligencji przyspiesza i będzie postępował w roku kalendarzowym 2027. Komentarze zarządu wskazują na utrzymującą się dobrą koniunkturę w perspektywie 2027 r., a wzrost sprzedaży urządzeń w całym roku ma przekroczyć 30%.