Apple: rekordowe przychody, ale ograniczenia podaży spowolnią wzrost

Apple (NASDAQ: AAPL) odnotowała w kwartale zakończonym w czerwcu 2026 roku przychody w wysokości 109,4 mld USD, o 16% wyższe niż rok wcześniej. Był to rekord dla kwartału czerwcowego, a wzrost przychodów odnotowano we wszystkich regionach geograficznych. Wyniki opublikowano 30 lipca 2026 roku.

Przychody ze sprzedaży iPhone’ów wzrosły o 22% rok do roku, do rekordowych 54,3 mld USD. Na wynik wpłynął silny popyt na rodzinę iPhone 17 oraz zwiększenie udziału Apple w rynku.

Przychody z komputerów Mac wyniosły 10,4 mld USD, co oznacza wzrost o 29% rok do roku i rekord dla kwartału czerwcowego. Sprzedaż wspierała popularność modeli MacBook Neo i MacBook Pro. Apple odnotowała również rekordową w historii liczbę klientów przesiadających się na nowsze urządzenia oraz nowych klientów.

Przychody z iPadów spadły o 6% rok do roku, do 6,2 mld USD. Segment urządzeń ubieralnych, produktów domowych i akcesoriów wygenerował 7,9 mld USD, o 6% więcej niż rok wcześniej.

Przychody z usług sięgnęły rekordowych 30,7 mld USD, rosnąc o 12% rok do roku. Rekordy wszech czasów odnotowały usługi chmurowe i płatnicze. Liczba płatnych subskrypcji przekroczyła 1,5 mld.

Przychody ze sprzedaży produktów wyniosły 78,7 mld USD, co oznacza wzrost o 18% rok do roku. Marża brutto całej spółki, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztów produkcji, wyniosła 50,1%. Była o 80 punktów bazowych wyższa niż w poprzednim kwartale. Na wynik pozytywnie wpłynęły zwroty ceł, które podniosły marżę o około 2 punkty procentowe.

Marża brutto produktów wyniosła 40,1%, czyli o 140 punktów bazowych więcej niż kwartał wcześniej. Uwzględniała pozytywny wpływ zwrotów ceł przekraczający 2,5 punktu procentowego. Marża brutto usług spadła natomiast o 110 punktów bazowych, do 75,6%.

Koszty operacyjne wzrosły o 23% rok do roku, do 19,1 mld USD. Zysk netto wyniósł 29,8 mld USD, a rozwodniony zysk na akcję (EPS), czyli zysk przypadający na jedną akcję przy uwzględnieniu wszystkich potencjalnych akcji, wzrósł o 29%, do 2,02 USD. Zwroty ceł zwiększyły EPS o 0,11 USD.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły rekordowe 34,4 mld USD. Spółka miała 147 mld USD w gotówce i zbywalnych papierach wartościowych oraz 84 mld USD całkowitego zadłużenia.

Do akcjonariuszy wróciło łącznie 33 mld USD. Z tej kwoty 4 mld USD stanowiły dywidendy i ich ekwiwalenty, a 25,8 mld USD przeznaczono na skup akcji własnych.

Baza aktywnych urządzeń Apple przekroczyła 2,5 mld, osiągając najwyższy poziom w historii. Liczba płatnych subskrypcji przekroczyła 1,5 mld. Spółka zawarła również z Broadcomem wieloletnią umowę, której wartość ma przekroczyć 30 mld USD. Porozumienie jest częścią największego w historii zobowiązania Apple do produkcji w Stanach Zjednoczonych. Łączna wartość amerykańskich zobowiązań produkcyjnych spółki wynosi 600 mld USD, a Apple pozyskuje z Arizony ponad 100 mln komponentów.

### Perspektywy na kolejny kwartał

Apple oczekuje, że w kwartale wrześniowym wzrost przychodów spowolni do 9–11% rok do roku. Na wynik wpłyną znaczące ograniczenia podaży dotyczące iPhone’a, Maca i iPada oraz niekorzystny wpływ kursów walut obcych w wysokości 2,5 punktu procentowego.

Ograniczenia dotyczą przede wszystkim dostępności zaawansowanych procesów technologicznych (tak zwanych węzłów technologicznych) dla układów SoC Apple. Popyt na iPhone’y i komputery Mac okazał się znacznie wyższy od oczekiwań. Łańcuch dostaw ma obecnie ograniczoną elastyczność, która pozwoliłaby szybko rozwiązać ten problem.

Apple spodziewa się także dalszego, gwałtownego wzrostu kosztów pamięci w kwartale wrześniowym. Częściowo zrekompensują go zapasy przeniesione z poprzedniego okresu oraz niższe koszty komponentów innych niż pamięć. Tim Cook określił obecną sytuację cenową na rynku pamięci jako „powódź stulecia”, wskazując na wykładniczy wzrost cen. Rosnące koszty pamięci są głównym czynnikiem oczekiwanego spadku marży brutto do 47–48%.

Rosnące koszty zmusiły Apple do niechętnego podniesienia cen iPadów i komputerów Mac. Wpływ tych podwyżek na popyt nie jest jeszcze jasny. Rynek pamięci DRAM ma tylko trzech głównych dostawców, dlatego Apple analizuje wszystkie możliwości zwiększenia elastyczności dostaw.

Zmiany cen pamięci odpowiadają za ponad 100% kwartalnego spadku skorygowanej marży brutto. Bez uwzględnienia zwrotów ceł spadła ona z 49,3% w marcu do 48,1% w czerwcu, a w kwartale wrześniowym ma obniżyć się do 46,5%. Apple prognozuje całkowitą marżę brutto na poziomie 47–48%.

### Sztuczna inteligencja i Siri

Tim Cook bardzo pozytywnie ocenił pierwsze reakcje deweloperów i użytkowników publicznej wersji testowej Siri AI. Podkreślił, że rozwiązanie ma łączyć ochronę prywatności i wykorzystanie osobistego kontekstu użytkownika z integracją w całym systemie operacyjnym.

Apple korzysta z hybrydowego modelu obliczeń na potrzeby sztucznej inteligencji. Łączy usługi chmurowe zewnętrznych dostawców z własnymi centrami danych. Wydatki na AI rosną w kilku pozycjach rachunku wyników, w tym w kosztach operacyjnych (OpEx) i pozostałych kosztach sprzedaży (OCOG). Nie jest jeszcze jasne, jak koszty obliczeń będą się równoważyć z przychodami z możliwych płatnych rozszerzeń iCloud+ dla osób intensywnie korzystających z Siri AI.

Apple nie podała szczegółowej prognozy wpływu Siri AI na popyt w sezonie świątecznym. Tim Cook wyraził jednak duże przekonanie co do potencjału tego produktu. John Turnis, który ma objąć stanowisko dyrektora generalnego, stwierdził, że Apple koncentruje się na własnych planach i widzi duże możliwości w obszarze sztucznej inteligencji. Nie odniósł się szczegółowo do zagrożeń ze strony firm takich jak OpenAI czy SpaceX.

W Unii Europejskiej Apple współpracuje z Komisją Europejską nad uruchomieniem Siri AI. Mac otrzyma Siri AI w UE, ponieważ komputery Mac nie podlegają tym samym regulacjom co iPhone’y i iPady. W Chinach Apple uzyskała zgodę na wprowadzenie pierwotnych funkcji Apple Intelligence, takich jak Clean Up, ale wdrożenie Siri AI wymaga dalszych prac.

### Popyt, usługi i ceny

Apple nie widzi obecnie wyraźnych oznak wcześniejszych zakupów przez klientów indywidualnych, przedsiębiorstwa ani instytucje edukacyjne w związku z podwyżkami cen. Wzrost sprzedaży iPhone’a od początku roku utrzymuje się na poziomie 22%.

Jest jeszcze za wcześnie, by ocenić wrażliwość popytu na ceny iPadów i komputerów Mac. Kanały sprzedaży potrzebują czasu na dostosowanie się do nowych cen, a konsumenci — na reakcję. Apple spodziewa się lepszej widoczności w kolejnych tygodniach.

Spowolnienie wzrostu przychodów z usług z 16% do 12% wynikało przede wszystkim z niekorzystnych kursów walut. Dodatkowym obciążeniem było trudne porównanie z poprzednim rokiem, gdy w kinach debiutował film „F1”. Apple wskazała również na słabszą sytuację w segmencie gier mobilnych w App Store, zmiany modelu biznesowego App Store w niektórych krajach oraz trwające skutki amerykańskiego orzeczenia sądowego dotyczącego transakcji realizowanych przez zewnętrzne odnośniki.

Mimo tych czynników usługi chmurowe, wideo, płatności i reklama nadal rosły w tempie dwucyfrowym. W usługach chmurowych i płatniczych Apple odnotowała rekordy wszech czasów. W kwartale wrześniowym kursy walut mają obniżyć tempo wzrostu usług o 5 punktów procentowych rok do roku. Po uwzględnieniu wpływu walut wzrost usług ma być zbliżony do wyniku z kwartału czerwcowego.

Tim Cook powiedział, że Apple podejmuje decyzje dotyczące liczby sprzedanych urządzeń, przychodów i marży w sposób całościowy. Spółka nie stosuje jednego matematycznego wzoru, lecz ocenia sytuację z perspektywą długoterminową, a nie wyłącznie w horyzoncie 90 dni. Podwyżki cen były reakcją na bezprecedensową sytuację na rynku pamięci.