Ambarella prognozuje 115–124 mln USD przychodów w III kwartale i rozwija akcelerator X7

Ambarella zakończyła drugi kwartał roku obrotowego 2027 przychodami w wysokości 108,1 mln USD. Oznacza to wzrost o 7,7% w porównaniu z poprzednim kwartałem i o 13,2% rok do roku. Skorygowany zysk netto wyniósł 8,2 mln USD, czyli 0,18 USD na akcję po rozwodnieniu.

Prezes, dyrektor generalny i współzałożyciel Ambarelli Fermi Wang powiedział, że przychody z układów sztucznej inteligencji działających na brzegu sieci osiągnęły nowy rekord. Wynik kwartalny znalazł się nieco powyżej środka wcześniejszego przedziału prognoz spółki. Wang dodał, że Ambarella znajduje się obecnie w okresie bardzo szybkiego wzrostu przychodów ze sprzedaży 5-nanometrowych układów AI CV75 i CV72.

Rosnące ceny pamięci i ograniczona podaż wpływają na całą branżę. Ambarella również odczuwa wzrost kosztów w łańcuchu dostaw. Wang zapowiedział, że spółka zamierza przenieść te koszty na klientów, aby utrzymać długoterminowy cel marży brutto na poziomie 59–62%.

Spółka podniosła nową pięcioletnią kroczącą prognozę całkowitego rynku, który może obsługiwać jej oferta (SAM). Wartość tego rynku ma wzrosnąć z 8,5 mld USD w roku obrotowym 2027 do 22,9 mld USD w roku obrotowym 2032. Odpowiada to średniemu rocznemu wzrostowi na poziomie około 20%. W ostatnim roku prognozy rynki internetu rzeczy mają odpowiadać za około 70% tej wartości.

Według Fermi Wanga najważniejszym powodem podniesienia prognozy SAM jest samodzielna linia akceleratorów AI przeznaczonych dla infrastruktury brzegowej. Ambarella nazywa nowy układ X7. Obecnie trwa przygotowywanie próbek tego układu, a spółka oczekuje zdobycia pierwszych projektów, w których zostanie on wybrany do wdrożenia w zastosowaniach związanych z infrastrukturą brzegową.

Ambarella podpisała także dwie istotne umowy partnerskie dotyczące rozwoju pośredniego kanału sprzedaży. Jedną z firm jest CapGemini, a druga umowa została zawarta z Macnica na siedem lat. Wang powiedział, że istotne przychody z tych partnerstw powinny pojawić się za dwa–trzy lata i rosnąć wraz z wprowadzaniem kolejnych produktów. W odpowiedzi na pytania analityków oszacował, że każda z tych umów może przynieść około 0,5 mld USD przychodów w ciągu siedmiu lat.

Spółka rozpoczęła również pierwszy projekt układu scalonego częściowo dostosowanego do potrzeb klienta. Chodzi o 2-nanometrowy układ CV8 SoC, który ma wygenerować pierwsze przychody ze sprzedaży produkcyjnej w roku obrotowym 2028.

Na trzeci kwartał Ambarella prognozuje przychody w przedziale 115–124 mln USD, a środek tego przedziału wynosi 119,5 mln USD. Zarząd oczekuje skorygowanej marży brutto na poziomie 59–60% oraz skorygowanych kosztów operacyjnych w wysokości 56,5–59,5 mln USD.

Spółka ocenia sezonowość trzeciego kwartału jako korzystną i jest zadowolona z obecnych prognoz. Większa niepewność dotyczy czwartego kwartału. Problemem jest dostępność pamięci w łańcuchach dostaw klientów.

W poprzednim kwartale zarząd oczekiwał utrzymania typowej dla wcześniejszych lat sezonowości. W drugim kwartale Fermi Wang dodał jednak, że tegoroczny wynik pozostaje nieco niepewny z powodu ograniczonej dostępności pamięci.

Skorygowana marża brutto w drugim kwartale wyniosła 59,3%, a skorygowane koszty operacyjne sięgnęły 57,4 mln USD. Na koniec kwartału Ambarella posiadała 272,3 mln USD w gotówce i łatwo zbywalnych papierach wartościowych. Odpływ środków pieniężnych z działalności operacyjnej wyniósł 260 tys. USD, natomiast odpływ wolnych środków pieniężnych wyniósł 7,1 mln USD.

Wartość zapasów spadła w ujęciu kwartalnym o 4%, ale liczba dni zapasów wzrosła ze 145 do 157. Największym odbiorcą była WT Microelectronics, która odpowiadała za 60,2% przychodów. Udział Hakuto wyniósł 11% przychodów w kwartale.

Ambarella nie przeprowadziła w drugim kwartale skupu akcji własnych. Zarząd spółki zatwierdził jednak nowy program skupu o wartości 50 mln USD, który będzie obowiązywał do 30 czerwca 2027 roku.

W trakcie pytań i odpowiedzi Dylan Ollivier, reprezentujący Susquehannę, zapytał, czy akcelerator X7 może być łączony z obecnymi produktami. Fermi Wang odpowiedział, że jest to akcelerator, który można połączyć z dowolnym układem nadrzędnym, w tym z własnym układem Ambarelli, a także z innymi procesorami, takimi jak ARM lub Intel.

Ollivier zapytał również, czy za podwyższeniem prognozy SAM stoją humanoidalne roboty i tak zwana fizyczna sztuczna inteligencja, czyli systemy AI działające w świecie fizycznym. Wang potwierdził, że jest to ważny czynnik. Dodał, że Ambarella zwiększa liczbę projektów wybranych przez klientów oraz podnosi docelową wartość przychodów z tego segmentu.

Joseph Moore z Morgan Stanley pytał o wpływ ograniczonej dostępności pamięci oraz możliwość wcześniejszego składania zamówień przez klientów. Wang powtórzył, że spółka jest spokojna o trzeci kwartał, ale czwarty kwartał pozostaje niepewny.

Moore dopytywał także o tempo rozwoju pośredniego kanału sprzedaży. Wang powiedział, że Ambarella już obserwuje niewielką liczbę projektów wybranych przez klientów, jednak uzyskanie istotnych przychodów zajmie dwa–trzy lata. Dodał, że przychody z każdej z tych umów mogą wynieść około 0,5 mld USD.

Quinn Bolton z Needham zapytał, czy rozwój pośredniego kanału sprzedaży zmieni długoterminową marżę brutto. Wang podtrzymał cel na poziomie 59–62%.

Bolton zapytał również o zmniejszenie wydatków na badania i rozwój o 9 mln USD po anulowaniu jednego z projektów. Dyrektor finansowy John Young wyjaśnił, że nie chodziło o jeden z projektów częściowo dostosowanych do klienta. Był to projekt rozwojowy realizowany dla klienta z branży motoryzacyjnej.

Liam Pharr z BofA pytał o wzrost cen pamięci i jego wpływ na marże. Fermi Wang wyjaśnił, że ceny pamięci nie wpływają bezpośrednio na marżę brutto Ambarelli, ponieważ spółka nie kupuje pamięci. Jednocześnie w drugim i trzecim kwartale widoczny jest niewielki wpływ na przychody. Zarząd nadal monitoruje sytuację przed czwartym kwartałem.

Producenci pamięci i całe łańcuchy dostaw nadają priorytet popytowi ze strony centrów danych obsługujących sztuczną inteligencję. Może to utrudniać klientom planowanie produkcji. Kluczowe pytanie dotyczy tego, czy wzrost cen gotowych produktów wynikający z droższej pamięci ograniczy ich całkowitą sprzedaż, a w konsekwencji także liczbę zamówień składanych w Ambarelli.

W porównaniu z pierwszym kwartałem analitycy poświęcili więcej uwagi ograniczeniom w dostawach pamięci i widoczności przychodów w najbliższych miesiącach. Wcześniej koncentrowali się przede wszystkim na strukturze umów długoterminowych, zwiększaniu zapasów i budowie pośredniego kanału sprzedaży. Wśród wskazywanych zagrożeń znalazło się między innymi ryzyko wcześniejszego składania zamówień przez klientów oraz pytanie, czy całoroczne prognozy pozostają realne.

W pierwszym kwartale zarząd podkreślał, że umowy długoterminowe powinny wspierać wieloletnią współpracę i poprawiać przewidywalność wyników. W drugim kwartale spółka nadal akcentowała perspektywy wzrostu, ale wyraźniej wskazywała na konieczność monitorowania zewnętrznych ograniczeń w łańcuchu dostaw.

Pod względem finansowym Ambarella wypracowała w drugim kwartale 108,1 mln USD przychodów i 0,18 USD skorygowanego zysku na akcję. W pierwszym kwartale było to odpowiednio 100,4 mln USD i 0,11 USD. Gotówka oraz łatwo zbywalne papiery wartościowe miały na koniec drugiego kwartału wartość 272,3 mln USD wobec 277,8 mln USD kwartał wcześniej.

Najważniejszymi aktualizacjami strategicznymi w drugim kwartale były rozszerzenie działalności w obszarze infrastruktury brzegowej, podniesienie prognozy obsługiwanego rynku z 8,5 mld USD w roku obrotowym 2027 do 22,9 mld USD w roku obrotowym 2032, rozpoczęcie przygotowywania próbek akceleratora X7 oraz partnerstwa z CapGemini i Macnica. W pierwszym kwartale kluczową informacją była wieloletnia umowa z Hanwha, która według zarządu mogła przynieść ponad 800 mln USD przychodów w okresie przekraczającym 10 lat.

Wnioski z rozmowy Ambarelli dotyczącej wyników za drugi kwartał wskazują na szerszą ekspansję w obszarze sztucznej inteligencji na brzegu sieci. Najważniejsze elementy to podniesiona pięcioletnia prognoza obsługiwanego rynku — z 8,5 mld USD w roku obrotowym 2027 do 22,9 mld USD w roku obrotowym 2032 — zapowiedź samodzielnego akceleratora AI X7, którego próbki są obecnie przygotowywane, oraz nowe partnerstwa w pośrednim kanale sprzedaży z CapGemini i Macnica. Zarząd oszacował wartość każdej z tych umów na około 0,5 mld USD w ciągu siedmiu lat. Spółka podtrzymała długoterminowy cel marży brutto na poziomie 59–62% i prognozę przychodów w trzecim kwartale na poziomie 115–124 mln USD, nadal monitorując niepewność w łańcuchu dostaw pamięci przed czwartym kwartałem.