Alphabet (GOOG) może być głównym beneficjentem ery AI

Baron Opportunity Fund, zarządzany przez Baron Capital, wzrósł w drugim kwartale 2026 roku o 27,07% w przypadku jednostek instytucjonalnych. Wynik był lepszy od stopy zwrotu indeksu Russell 3000 Growth, który zyskał 17,05%, oraz indeksu S&P 500, który wzrósł o 15,20%.

W pierwszej połowie 2026 roku fundusz zyskał 15,79%. W tym samym czasie jego benchmark, czyli indeks służący do porównania wyników, wzrósł o 5,88%, a S&P 500 o 10,21%. Wzrosty na rynku napędzały przede wszystkim spółki związane ze sztuczną inteligencją, mimo niepewności wynikającej z konfliktów geopolitycznych i inflacji.

Wybrana grupa spółek, zwłaszcza z sektora technologii informacyjnych, przewodziła wzrostom na rynku. Grupa Magnificent Seven miała istotny wkład w poprawę wyników finansowych. Spółki wzrostowe odbiły i wyprzedziły spółki określane jako value, czyli wyceniane relatywnie nisko względem fundamentów, choć od początku roku nadal pozostawały w tyle.

Baron Opportunity Fund koncentruje się na długoterminowych trendach, które mogą zmieniać całe branże, takich jak sztuczna inteligencja. Zarządzający oczekują dalszego wzrostu mimo możliwych krótkoterminowych wahań rynku. Zapotrzebowanie na moc obliczeniową dla AI wyraźnie wzrosło wraz z rozwojem aplikacji wykorzystujących agentową sztuczną inteligencję, zdolną do samodzielnego wykonywania bardziej złożonych zadań.

Firmy zaczęły wskazywać mierzalne korzyści ekonomiczne z wdrażania AI. Wzmacnia to strategię funduszu, która zakłada koncentrację na trwałym wzroście i innowacyjnych przedsiębiorstwach.

W drugim kwartale 2026 roku Baron Opportunity Fund zwiększył udział w Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG), spółce matce Google. Alphabet oferuje między innymi wyszukiwarkę internetową, reklamy cyfrowe, usługi chmurowe oraz rozwiązania wykorzystujące sztuczną inteligencję.

12 sierpnia 2026 roku akcje Alphabet zamknęły sesję na poziomie 342,37 USD. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosiła wówczas 4,19 bln USD. W ciągu miesiąca akcje Alphabet przyniosły stopę zwrotu na poziomie -3,23%, ale w ciągu ostatnich 52 tygodni ich kurs wzrósł o 67,98%.

Fundusz zwiększył pozycję w Alphabet, spółce matce Google — największej na świecie wyszukiwarki i platformy reklamy cyfrowej — a także YouTube oraz Google Cloud Platform, jednej z trzech czołowych globalnych platform infrastruktury chmurowej na dużą skalę.

Alphabet jest również właścicielem DeepMind, jednej z czołowych organizacji zajmujących się badaniami nad sztuczną inteligencją. Spółka wygenerowała około 174 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w ujęciu za ostatnie 12 miesięcy. Daje jej to przewagę w finansowaniu inwestycji, która staje się coraz ważniejsza, ponieważ wyścig w dziedzinie AI wymaga coraz większych nakładów kapitałowych.

Baron Opportunity Fund ocenia, że w drugim kwartale kilka wydarzeń dodatkowo potwierdziło strategiczną przewagę Alphabet w erze sztucznej inteligencji. Podczas konferencji Google I/O 2026 zarząd poinformował, że Alphabet przetwarza obecnie 3,2 biliarda tokenów miesięcznie. Oznacza to siedmiokrotny wzrost rok do roku. Tokeny to podstawowe jednostki tekstu lub danych przetwarzane przez modele AI.

Aplikacja Gemini przekroczyła 900 mln aktywnych użytkowników miesięcznie, czyli ponad dwukrotnie więcej niż rok wcześniej. Jednocześnie sztuczna inteligencja zwiększa wykorzystanie podstawowej wyszukiwarki Google, zamiast je ograniczać. Przychody z wyszukiwarki wzrosły w pierwszym kwartale o 19% rok do roku. Dyrektor generalny Alphabet Sundar Pichai poinformował, że funkcje AI skłaniają użytkowników do częstszego korzystania z wyszukiwarki.

Google Cloud przyspieszył wzrost przychodów do 63% rok do roku. Była to najwyższa dynamika od pięciu lat. Marża operacyjna, pokazująca, jaka część przychodów pozostaje po uwzględnieniu kosztów działalności operacyjnej, wzrosła do 33%.

Portfel zakontraktowanych, ale jeszcze niezrealizowanych zamówień Google Cloud niemal podwoił się w ujęciu kwartalnym i osiągnął około 462 mld USD. Jednym z jego filarów jest wieloletnie, przełomowe zobowiązanie firmy Anthropic do korzystania z układów TPU5. Są to autorskie procesory Alphabet przeznaczone do obliczeń związanych ze sztuczną inteligencją. Zdaniem funduszu potwierdza to, że własne układy Alphabet zdobywają zaufanie najbardziej wymagających klientów infrastruktury AI.

Przewaga Alphabet nad konkurentami wynika z szerokiej integracji technologii. Spółka łączy:

• własne układy TPU ósmej generacji, zoptymalizowane zarówno do trenowania, jak i obsługi modeli AI;
• zaawansowane modele Gemini;
• platformę Antigravity dla przedsiębiorstw, służącą do tworzenia oprogramowania przez agentów AI;
• dystrybucję konsumencką obejmującą 13 produktów, z których każdy ma ponad 1 mld aktywnych użytkowników miesięcznie, a pięć z nich przekracza 3 mld użytkowników.

Żadne wyspecjalizowane laboratorium AI ani konkurencyjny dostawca chmury nie oferuje takiego samego połączenia technologii, infrastruktury i zasięgu. Fundusz uważa, że wynikające z tego przewagi kosztowe i dystrybucyjne będą z czasem rosnąć.

Baron Opportunity Fund dostrzega długą przestrzeń do wzrostu, ponieważ Google Cloud zwiększa skalę działalności, a Alphabet rozwija możliwości zarabiania na Gemini w wyszukiwarce i usługach subskrypcyjnych. Zdaniem funduszu połączenie tych elementów może wspierać długoterminowe wyniki akcjonariuszy.

Alphabet zajmuje 7. miejsce na liście 40 najpopularniejszych spółek wśród funduszy hedgingowych. Na koniec pierwszego kwartału 201 funduszy hedgingowych posiadało akcje Alphabet, w porównaniu z 203 funduszami kwartał wcześniej.

W 2025 roku Alphabet po raz pierwszy osiągnął roczne przychody na poziomie 400 mld USD. W pierwszym kwartale 2026 roku skonsolidowane przychody spółki wyniosły 109,9 mld USD, co oznacza wzrost o 22%, czyli 19% po wyeliminowaniu wpływu zmian kursów walutowych.