Akcje spółek pamięci w dół mimo rekomendacji JPMorgan

Akcje SK Hynix (NASDAQ:SKHY) spadły w czwartek rano o 5%, do 189,47 USD. Stało się to mimo rozpoczęcia przez JPMorgan wydawania analiz dotyczących spółki z rekomendacją „przeważaj” (Overweight), która oznacza oczekiwanie, że akcje poradzą sobie lepiej niż szeroki rynek. Bank wyznaczył dla nich cenę docelową na poziomie 245 USD. Mimo czwartkowej przeceny amerykańskie kwity depozytowe SK Hynix nadal były o 40% wyżej niż miesiąc wcześniej.

Akcje Micron Technology (NASDAQ:MU) zniżkowały o 3%, do 999,24 USD. Notowania Western Digital Corporation (NASDAQ:WDC) spadały o 3%, do 465,50 USD. W Seulu w dół poruszały się również akcje Samsung Electronics, wpisując się w szerszą ucieczkę inwestorów od ryzyka na koreańskim rynku.

Jednostki Roundhill Memory ETF (CBOE:DRAM), funduszu inwestującego w spółki z sektora pamięci, traciły 3%. Fundusz dobrze pokazuje skalę przeceny w tej grupie, ponieważ SK Hynix, Micron i Samsung Electronics stanowią znaczną część jego aktywów netto. Dla porównania, SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) spadał o 0,57%. Oznacza to, że przecena koncentrowała się przede wszystkim w sektorze układów pamięci, a nie na całym rynku akcji.

Rentowność obligacji i ropa przyćmiły rekomendację JPMorgan

Na zachowanie inwestorów wpływają przede wszystkim czynniki makroekonomiczne. Rentowność referencyjnych 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 4,91%. Cena ropy WTI przekroczyła 100 USD za baryłkę po ponownym nasileniu walk na Bliskim Wschodzie.

Dane o inflacji hurtowej, opublikowane rano, były zgodne z oczekiwaniami. Następnego dnia inwestorzy mieli poznać dane o cenach konsumpcyjnych. W kolejnym tygodniu zaplanowano posiedzenie Rezerwy Federalnej, a rynki zaczęły wyceniać możliwość podwyżki stóp procentowych.

W Seulu inwestorzy zagraniczni byli sprzedającymi netto, a akcje Samsung Electronics i SK Hynix zakończyły sesję niżej. Bank Korei wskazywał, że obie spółki odpowiadają łącznie za ponad połowę indeksu KOSPI. Z tego powodu sesja charakteryzująca się ograniczaniem ryzyka na koreańskim rynku bezpośrednio wpływa na notowania tych firm w Stanach Zjednoczonych.

Dzień wcześniej sytuacja wyglądała odwrotnie. Akcje spółek z sektora pamięci rosły po tym, jak Goldman Sachs poinformował klientów, że najgorsza część spadku koniunktury w branży może być już za nami.

Korekta w trwającym trendzie wzrostowym

Popyt na układy pamięci pozostaje mocny. Micron podał 24 czerwca 2026 r. wyniki za trzeci kwartał roku finansowego 2026. Przychody wyniosły 41,46 mld USD, a zysk na akcję obliczony według zasad non-GAAP sięgnął 25,11 USD.

Na czwarty kwartał roku finansowego 2026 spółka prognozuje przychody w wysokości 50 mld USD, z możliwym odchyleniem o 1 mld USD w górę lub w dół. Dyrektor generalny Sanjay Mehrotra powiedział: „Rekordowe wyniki finansowe Micronu za trzeci kwartał roku finansowego oraz jeszcze lepsza perspektywa na czwarty kwartał odzwierciedlają strategiczne znaczenie pamięci w erze sztucznej inteligencji”.

Western Digital opublikował 5 sierpnia 2026 r. wyniki za czwarty kwartał roku finansowego 2026. Przychody wyniosły 3,75 mld USD, a zysk na akcję według zasad non-GAAP osiągnął 3,56 USD. Spółka, która koncentruje się wyłącznie na produkcji dysków HDD, prognozuje na pierwszy kwartał roku finansowego 2027 przychody w wysokości 4,1 mld USD, z możliwym odchyleniem o 100 mln USD w górę lub w dół.

Te wyniki, wraz z mocnym niedawnym zachowaniem akcji SK Hynix, wskazują, że obecna przecena może być korektą w nadal trwającym trendzie wzrostowym. Jej główną przyczyną są warunki makroekonomiczne.

Na co zwrócić uwagę

Najbliższymi wydarzeniami mogącymi wpłynąć na rynek będą dane o cenach konsumpcyjnych oraz przyszłotygodniowe posiedzenie Rezerwy Federalnej. Inwestorzy mogą obserwować, czy rentowność długoterminowych obligacji zacznie spadać. 9 września rentowność obligacji 20-letnich i 30-letnich wynosiła po 5,3%.

Ograniczanie wielkości pozycji, czyli kwoty przeznaczonej na poszczególne akcje, może pomóc inwestorom zarządzać ekspozycją na spółki z sektora pamięci podczas publikacji kolejnych danych gospodarczych.