Akcje Salesforce (CRM) spadają o 14,8% od ostatnich wyników. Czy kurs odbije?

Salesforce odnotował solidne wyniki za pierwszy kwartał roku obrotowego 2027. Spółka pokazała zysk 3,88 USD na akcję (non-GAAP), co oznacza wzrost o 50,4% rok do roku. Wynik był też wyższy od oczekiwań o 24,4%.

Przychody wzrosły o 13,3% rok do roku do 11,13 mld USD. W ujęciu rynkowym były także powyżej konsensusu o 0,68%.

Kluczowym wątkiem w raportowanych rezultatach była kontynuacja popytu klientów na rozwiązania Agentforce. Spółka podała, że Agentforce ARR przekroczyło próg 1 mld USD. ARR to przychód powtarzalny (annual recurring revenue), czyli część dochodów o charakterze cyklicznym.

Wyniki Salesforce w podziale na segmenty

• Przychody z subskrypcji i wsparcia wyniosły 10,59 mld USD i stanowiły 95,1% łącznych przychodów. To wzrost o 13,9% rok do roku.
• Przychody z usług profesjonalnych i pozostałe wyniosły 540 mln USD, czyli 4,9% całości. Spółka wskazuje, że aktywność w tym obszarze była w miarę stabilna w kwartale.

W ramach zaktualizowanego sposobu raportowania przychodów Salesforce podał, że:

• Agentforce Apps osiągnęło 6,91 mld USD,
• a Data 360, Headless Platform oraz inne elementy dały 3,68 mld USD.

Geograficznie największy udział w przychodach miały Ameryki: 7,23 mld USD, czyli 65% całości. To wzrost o 11,8% rok do roku.

Europa wygenerowała 2,75 mld USD (24,7% przychodów) i zwiększyła wynik o 17,8% rok do roku.

Azja i Pacyfik (Asia Pacific) dostarczyły 1,15 mld USD (10,25% przychodów), co oznacza wzrost o 12% rok do roku.

Poprawa rentowności

Salesforce zwiększył zysk operacyjny. Non-GAAP operating income wyniosło 3,87 mld USD, czyli o 22% więcej niż rok wcześniej.

Non-GAAP operating margin (marża operacyjna) wzrosła o 250 punktów bazowych do 34,8%. Spółka wiązała ten wzrost z dźwignią operacyjną oraz zdyscyplinowanymi wydatkami.

Zarząd podkreślił też zyski z produktywności wynikające z wewnętrznego wdrażania narzędzi opartych o AI. Jednocześnie spółka nadal inwestuje w zwiększanie możliwości sprzedażowych (go-to-market capacity).

Bilans i przepływy pieniężne

Na koniec kwartału Salesforce miał 11,83 mld USD w gotówce, ekwiwalentach gotówki i papierach wartościowych, wobec 9,57 mld USD na koniec poprzedniego kwartału.

Spółka wypracowała w kwartale 6,70 mld USD operacyjnego przepływu pieniężnego (operating cash flow). Free cash flow (wolne przepływy pieniężne) wyniosło 6,56 mld USD.

Salesforce podał także poziom obecnie pozostałych zobowiązań w zakresie wyników (CRPO) na 33,6 mld USD. To wzrost o 13,5% rok do roku.

W ciągu kwartału spółka przeznaczyła na zwroty dla akcjonariuszy 27,5 mld USD. W tym 27,1 mld USD trafiło na skup akcji, a 365 mln USD wypłacono w dywidendach.

Dodatkowo uruchomiono akcelerowany program skupu akcji o wartości 25 mld USD. Spółka przekazała z góry 103 mln akcji i wskazała, że wsparło to zarówno wyniki GAAP, jak i non-GAAP na akcję w kwartale.

Prognozy na dalszą część roku

Salesforce podniósł środkowy punkt prognozy przychodów na rok obrotowy 2027 do przedziału 45,9–46,2 mld USD. Spółka utrzymała prognozę non-GAAP operating margin na poziomie 34,3%, wskazując na wyższe koszty restrukturyzacji.

Na drugi kwartał spółka oczekuje:

• przychodów 11,27–11,35 mld USD,
• zysku non-GAAP na akcję 3,25–3,27 USD.

Zarząd spodziewa się kontynuacji tempa rozwoju w obszarach Agentforce, Data 360 oraz Slack. Jednocześnie zwraca uwagę, że osłabienie w Marketing i Commerce, a także słabsze zamówienia i odnowienia dotyczące Tableau (Tableau bookings i renewals) pozostają punktem obserwacji.

Jak poruszają się prognozy analityków oraz pozycja spółki

W ostatnim miesiącu inwestorzy widzieli ogólnie rosnący trend aktualizacji prognoz dla spółki.

Salesforce ma Growth Score B. Podobną ocenę B spółka otrzymała też w obszarze momentum. W części dotyczącej value (wartości) kurs otrzymał B i plasuje się w drugim kwartylu tego podejścia inwestycyjnego. Całościowy VGM Score (połączenie podejść wzrost–value–momentum) wynosi A.

Jednocześnie Salesforce ma Zacks Rank #3 (Hold). Oczekiwania na najbliższe miesiące zakładają powrót kursu do wyników zgodnych z rynkowymi założeniami (in-line return).