Akcje Microsoft blisko rocznego minimum. Przełom może nadejść 29 lipca

Akcje Microsoftu spadły niemal 30% od historycznego maksimum. W najgłębszym momencie spadków traciły około 35%. 29 lipca Microsoft poda wyniki za IV kwartał (Q4), które mogą zdecydować, czy ten spadek się odwróci.

Microsoft prowadzi szeroki biznes obejmujący oprogramowanie biurowe, gry, sprzedaż sprzętu i chmurę obliczeniową. Mimo rozmiarów spółki reakcję rynku na raport zadecydują zasadniczo dwa czynniki.

Pierwszy to tempo wzrostu chmury Azure. Azure pośrednio obrazuje skalę wydatków na AI, bo kilka firm, w tym OpenAI, uruchamia na serwerach Microsoftu obciążenia związane z AI. Gdy przychody Azure rosną, oznacza to, że więcej mocy obliczeniowej trafia do sieci i szybko jest wynajmowana klientom.

W poprzednim kwartale przychody Azure wzrosły o 40% rok do roku. Inwestorzy będą oczekiwać przyspieszenia tego tempa. Dla porównania Google Cloud (Alphabet) raportował w II kwartale wzrost przychodów o 82% rok do roku, przyspieszenie względem 63% wzrostu w I kwartale. Gdyby Microsoft utrzymał tempo około 40%, mogłoby to wzbudzić obawy, bo Alphabet rozwija się znacznie szybciej. Jeśli natomiast Azure wykaże szybki wzrost, będzie to pierwszy impuls potrzebny do istotnego odbicia kursu Microsoftu.

Drugim kluczowym elementem są prognozy wydatków kapitałowych (capex) na rok fiskalny 2027. Akcje Alphabet zostały mocno przecenione po wynikach, gdy spółka zwiększyła wydatki kapitałowe o 10 mld USD. Gdyby rynek uznał prognozy Microsoftu za nadmierne, sprzedaż akcji mogłaby przyspieszyć. Z drugiej strony wydatki Microsoftu są już ostrożniejsze niż u niektórych konkurentów, więc nie spodziewam się automatycznego szoku cenowego.

Jeśli tempo wzrostu Azure okaże się lepsze od oczekiwań, a prognozy wydatków kapitałowych będą umiarkowane, uważam, że kurs Microsoftu ma potencjał do silnego odbicia po 29 lipca. Jeśli zaś spółka rozczaruje w jednym z tych obszarów, notowania mogą jeszcze bardziej ucierpieć.