Akcje Micron MU rosną po zaskakujących wynikach Q3 i rekordowych marżach

Micron Technology (MU) wyraźnie zyskuje po prezentacji wyników za trzeci kwartał roku fiskalnego. W czwartkowych notowaniach przed otwarciem giełdy kurs zwyżkuje o ponad 18%.

Skorytowany zysk na akcję wyniósł 25,11 USD. Konsensus zakładał 20,39 USD. Spółka pokazała też 41,46 mld USD przychodów, wobec prognoz na poziomie 35,1 mld USD.

Szczególną uwagę przyciągnęły marże brutto. Micron raportuje marżę na poziomie 84,9%, podczas gdy oczekiwania sięgały 81,8%. Uczestnicy dyskusji zwracali uwagę, że takie wartości w tej branży należą do rzadkości.

Wyniki dzielą się na dwie główne części działalności: pamięć DRAM oraz pamięć masową NAND (w rozmowie podkreślono, że w praktyce często bywa ona mylona z „pamięcią”, choć dotyczy NAND). W kwartale segment DRAM przyniósł 31,3 mld USD, a obszar „pamięci” (NAND) 9,9 mld USD.

Rozmówcy wskazywali, że ten wynik wpisuje się w szerszą historię budowy infrastruktury pod AI, ponieważ DRAM jest wykorzystywany zarówno w pamięci o wysokiej przepustowości (HBM), jak i w wielu elementach obecnie używanych systemów. Podkreślano też, że sytuacja niedoborów pamięci pozostaje czynnikiem sprzyjającym producentom.

Po stronie podaży Micron pracuje nad rozbudową mocy, ale ograniczeniem ma być brak miejsca w czystych pomieszczeniach (clean room) w istniejących zakładach. Spółka, jak opisano w rozmowie po wynikach, będzie musiała budować nowe zakłady produkcyjne, co ma potrwać latami, dlatego problemu nie da się szybko „zgasić”.

W tym kontekście zwracano uwagę na podejście Micron do ryzyka tzw. boom-bust w rynku pamięci. Firma ma podpisywać długoterminowe, pięcioletnie umowy, które mają zapewniać „podłogę” cenową. Zdaniem komentujących oznacza to większe bezpieczeństwo przychodów na przestrzeni najbliższych lat, choć jednocześnie w skali całej branży pozostaje to wyzwaniem do momentu stabilizacji cyklu.

Po publikacji kwartalnych danych analitycy i inwestorzy skupiają się na tym, czy wyjątkowo wysokie marże utrzymają się w kolejnych okresach oraz jak szybko uda się zbudować dodatkowe moce produkcyjne, które ograniczą presję po stronie podaży.