Anthropic może mieć największy debiut giełdowy 2026 roku, wyprzedzając SpaceX

2026 rok przyniósł już kilka wydarzeń o historycznym znaczeniu. Dow Jones Industrial Average, S&P 500 i Nasdaq Composite ustanowiły nowe rekordy, a Rezerwa Federalna zyskała nowego przewodniczącego — dopiero 17. w 113-letniej historii amerykańskiego banku centralnego.

Najważniejszym wydarzeniem była jednak pierwsza oferta publiczna Space Exploration Technologies, czyli SpaceX (NASDAQ: SPCX). Spółka Elona Muska pozyskała z debiutu 85,7 mld USD, uwzględniając dodatkową pulę akcji przydzieloną przez banki gwarantujące emisję. To niemal trzykrotnie więcej niż wynosił poprzedni rekord największej oferty publicznej.

SpaceX może jednak wkrótce stracić pozycję lidera na rzecz Anthropic, start-upu rozwijającego rozwiązania oparte na sztucznej inteligencji.

## Anthropic może zostać wyceniony na ponad 2 bln USD

Kalshi i Polymarket, czyli platformy, na których uczestnicy zawierają zakłady dotyczące przyszłych wydarzeń, wskazują na rosnące przekonanie, że Anthropic prześcignie SpaceX pod względem wielkości debiutu giełdowego w 2026 roku.

26 sierpnia uczestnicy Polymarket oceniali prawdopodobieństwo, że Anthropic przebije SpaceX, na 63%. SpaceX została wyceniona na 1,77 bln USD, gdy ustaliła cenę około 555,6 mln akcji na poziomie 135 USD za sztukę. Jeszcze cztery tygodnie wcześniej uczestnicy Polymarket niemal nie dawali Anthropic szans na odebranie SpaceX pozycji lidera.

Za zmianą oczekiwań stoi przede wszystkim gwałtowny wzrost sprzedaży Anthropic. Według Bloomberga roczne przychody spółki liczone w bieżącym tempie wzrosły z około 9 mld USD na koniec 2025 roku do 65 mld USD pod koniec lipca.

Anthropic ma kilku dużych, stałych klientów. Należą do nich Meta Platforms, firma działająca w mediach społecznościowych, oraz Microsoft, jeden z największych producentów oprogramowania. Spółkę wspierają również Amazon i Alphabet. Ich udziały w Anthropic wynoszą odpowiednio około 21% i 14%.

Niestety Anthropic, którego wycena może sięgnąć nawet 2 bln USD, mierzy się z podobnymi problemami jak SpaceX.

## Pościg za modnymi debiutami rzadko kończy się dobrze dla inwestorów indywidualnych

Największe pytanie dotyczące Anthropic dotyczy uzasadnienia bardzo wysokiej wyceny. Ten sam problem pojawił się podczas debiutu SpaceX niespełna trzy miesiące wcześniej.

W dniu debiutu akcje SpaceX były wyceniane na ponad 100-krotność przychodów spółki odnotowanych w całym 2025 roku. Historia pokazuje, że żadna firma stojąca na czele przełomowego trendu technologicznego nie utrzymała przez dłuższy czas wskaźnika ceny do sprzedaży powyżej 30. Nawet przy uwzględnieniu obecnego rocznego tempa sprzedaży Anthropic znalazłby się więc w strefie historycznie kojarzonej z bańką spekulacyjną.

Mówiąc o bańkach, warto zauważyć, że w ciągu ostatnich trzech dekad żadna przełomowa technologia nie uniknęła na wczesnym etapie pęknięcia bańki. Do takich sytuacji dochodzi, ponieważ inwestorzy uporczywie przeceniają tempo wdrażania i optymalizacji nowych technologii. Wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji są obecnie rekordowo wysokie, ale przedsiębiorstwa prawdopodobnie potrzebują jeszcze kilku lat, aby zoptymalizować rozwiązania AI.

Historia uczy również, że inwestowanie w popularne debiuty napędzane rozwojem technologii rzadko sprzyja inwestorom indywidualnym.

Dane Trust Financial pokazują, że średnie maksymalne obsunięcie w pierwszym roku notowań dla 30 najgorętszych technologicznych IPO z ostatnich 14 lat wyniosło 55%. W przypadku SpaceX spadek od najwyższego poziomu po debiucie do najniższego wyniósł dotychczas 54%. Choć zainteresowanie inwestorów indywidualnych ofertami publicznymi może być bardzo silne, zwykle utrzymuje się nie dłużej niż kilka tygodni.

Mimo że rynki predykcyjne oczekują, iż Anthropic zapisze się w historii Wall Street, inwestorzy indywidualni powinni rozsądnie trzymać się od tej spółki z daleka.