Akcje Intela rosną po podniesieniu celu cenowego dla AMD przez Wells Fargo

We wtorek przed ok. godz. 11:00 czasu wschodniego akcje Intela (NASDAQ: INTC) skoczyły o 4,2%. Zwyżka pojawiła się po tym, jak analityk Wells Fargo podniósł dzisiaj cel cenowy dla rywala, Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD), do 615 USD za akcję.

W notatce analityka nie było bezpośrednich wzmianek o Intel. Mimo to inwestorzy zaczęli mocniej wyceniać spółkę, której nie wymieniono. Dla porównania akcje AMD rosły w tym czasie o 3,6%.

Dlaczego Wells Fargo patrzy przychylnie na spółki z branży półprzewodników

Intel i AMD, jeszcze niedawno czołowi rywale w półprzewodnikach, w wyścigu o dominację w sztucznej inteligencji są dziś postrzegani jako „doganiający” w relacji do Nvidia (NASDAQ: NVDA). Analityk Wells Fargo wskazuje jednak, że w AMD może być potencjał, gdy rynek AI ma przechodzić z preferencji dla GPU do rozwiązań opartych na CPU.

Chodzi o zmianę sposobu wykorzystywania modeli językowych. GPU były szeroko wybierane do trenowania dużych modeli językowych (training), natomiast CPU mają rosnąć na znaczeniu w etapie odpowiadania na pytania i generowania wyników, czyli tzw. inference (wnioskowanie).

W prognozach Wells Fargo dominacja GPU wciąż jest widoczna w kolejnych latach, ale tempo wzrostu dla CPU ma być wyraźnie szybsze. Analityk zakłada dla biznesu GPU AMD: 15,6 mld USD przychodów w tym roku, 40,6 mld USD w 2027 r. oraz 63 mld USD w 2028 r.

Równocześnie prognoza dla segmentu CPU AMD jest bardziej dynamiczna: przychody ma rosnąć o 68% w 2026 r., potem o 28% w 2027 r. i o 22% w 2028 r.

Jeśli te założenia sprawdzą się w AMD, może to oznaczać korzystniejsze postrzeganie szans Intela także w scenariuszu, w którym CPU zyskują na znaczeniu w AI.

Co dalej z wyceną Intela

Nawet jeśli teza o rosnącej roli CPU okaże się trafna, pozostaje jeszcze kwestia wyceny. Analityk zwraca uwagę, że przyjęte na rynku mnożniki zysku (earnings) dla lidera AI, Nvidii, sugerują niższy „koszt dominacji” niż w przypadku AMD i Intela.

W porównaniu z innymi graczami różnią się mnożniki zysku: przy 30-krotnych zyskach Nvidia nie wydaje się być wyceniana „na bardzo wysokim” poziomie jak na swoją pozycję. AMD ma być wyceniane na 180-krotność zysków, a Intel notowany jest na poziomie ponad 900x.

W takiej sytuacji, przy bardzo wysokiej wycenie Intela, inwestorzy mogą uznawać, że większym wyzwaniem jest potwierdzenie scenariusza wzrostu w CPU, ponieważ oczekiwania są już w cenie akcji.