3 powody, by kupić akcje Microsoft przed wynikami za IV kwartał — 29 lipca

Microsoft (NASDAQ: MSFT) raportuje wyniki za IV kwartał fiskalny 2026 w dniu 29 lipca. Cena akcji spadła o 24,69% w ciągu ostatniego roku i handluje się obecnie po 381,70 USD za akcję.

Pierwszy powód to wycena. Microsoft notuje forward P/E 20 (forward P/E — prognozowany wskaźnik cena/zysk). To o około 25% mniej niż przed rokiem. Współczynnik PEG wynosi 1,18. 52‑tygodniowe maksimum to 551,05 USD, a konsensus analityków wskazuje średni cel 556,75 USD, oparty na 54 ocenach „kupuj” i zerze ocen „sprzedaj”.

Drugi powód to zwroty dla akcjonariuszy i silny bilans. Microsoft wypłaca roczną dywidendę w wysokości 3,56 USD na akcję. W II kwartale roku fiskalnego 2026 spółka zwróciła akcjonariuszom 12,7 mld USD, co oznacza wzrost o 32% rok do roku. Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego wynosi 0,18, a pokrycie odsetek to 53,89x, co wskazuje na bardzo mocny bilans. Zwrot z kapitału własnego (ROE) wynosi 33,28%.

Trzeci powód to silnik wzrostu w chmurze i AI. Azure urósł o 40% w ostatnim kwartale, przewyższając wzrost AWS na poziomie 28%. Biznes AI osiągnął roczną skalę przychodów na poziomie 37 mld USD, co oznacza wzrost o 123% rok do roku. Komercyjne pozostałe zobowiązania do wykonania (commercial remaining performance obligations, RPO) niemal się podwoiły, osiągając 627 mld USD.

Argumenty przeciwne koncentrują się na intensywności nakładów inwestycyjnych. Microsoft wydał na nakłady inwestycyjne (capex) 30,88 mld USD w ostatnim kwartale, co oznacza wzrost o 84,39% rok do roku, i krytycy pytają o zwrot z tych wydatków. RPO pokazuje jednak, że klienci już podpisali kontrakty finansujące rozbudowę — około 25% tej wartości ma zostać rozpoznane jako przychód w ciągu następnych 12 miesięcy, a ta część wzrosła o 39% rok do roku.

Z backlogiem komercyjnym niemal podwojonym, mocnym bilansem i Azure rosnącym szybciej niż AWS, Microsoft wydaje się lepiej niż wiele firm przygotowany do przekształcenia wydatków na AI w wieloletni wzrost zysków i przepływów pieniężnych.