Zmienność dolara przed raportem o zatrudnieniu w USA

Inwestorzy zwiększają zabezpieczenia przed możliwymi wahaniami dolara przed piątkową publikacją danych o zatrudnieniu w USA. Przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh nie przedstawia już tak szczegółowych prognoz dotyczących przyszłej ścieżki stóp procentowych jak jego poprzednicy, przez co uczestnicy rynku próbują odgadnąć jego kolejne decyzje.

Ograniczenie prognoz dotyczących przyszłej polityki pieniężnej zwiększyło zmienność na rynku. Jednocześnie każda nowa publikacja danych gospodarczych ma teraz większe znaczenie. Koszt jednodniowych kontraktów opcyjnych powiązanych z indeksem Bloomberg Dollar Spot Index wzrósł do najwyższego poziomu od 30 lipca. W czwartek zwiększyła się również zmienność opcji o terminie tygodniowym. Uwzględnia ona zarówno piątkowy raport o zatrudnieniu, jak i zaplanowane na przyszły tydzień dane o inflacji.

„W świecie bez prognoz dotyczących przyszłej polityki pieniężnej oznacza to, że rynek reaguje na napływające dane” — powiedział Bipan Rai z BMO Asset Management. „Warsh wciąż jest nowy na tym stanowisku, a rynek nadal nie ma jasności, jak formułuje swoje stanowisko ani jak wygląda funkcja reakcji Fedu”.

Warsh objął kierownictwo banku centralnego w maju. Odszedł od praktyki swoich poprzedników, którzy przedstawiali prawdopodobny kierunek zmian stóp procentowych. W efekcie uczestnicy rynku uważniej analizują dane i niechętnie zawierają duże zakłady dotyczące kolejnego ruchu Fedu. W ubiegłym tygodniu inwestorzy na rynku opcji wyceniali około 30-procentowe prawdopodobieństwo podwyżki stóp jeszcze dzień przed posiedzeniem.

Stawka na rynku walutowym jest wyższa również z powodu ryzyka podjęcia nowych działań mających wesprzeć jena. Niedawna wspólna interwencja Stanów Zjednoczonych i Japonii doprowadziła do największego od około dwóch lat czterodniowego spadku wartości dolara wobec japońskiej waluty.

„W przypadku jutrzejszego raportu NFP uważamy, że ryzyko dla dolara jest wyraźnie skierowane w dół. Wynika to z możliwości przeprowadzenia interwencji na rynku jena oraz z faktu, że Fed będzie bardziej skłonny reagować na pogorszenie sytuacji na rynku pracy niż na jej stabilny obraz” — powiedział Noah Buffam, strateg w CIBC Capital Markets. NFP to raport o zatrudnieniu poza rolnictwem.

Ekonomiści ankietowani przez Bloomberg prognozują, że stopa bezrobocia w lipcu pozostanie na poziomie 4,2%, a liczba nowych miejsc pracy wzrośnie do ponad 80 000. Oznaczałoby to utrzymanie zdrowej sytuacji na amerykańskim rynku pracy.