Złoto zbliża się do 4 500 USD w obliczu oczekiwań wobec Fedu

Złoto osiągnęło we wtorek najwyższy poziom od dwóch miesięcy. Słabsze dane z amerykańskiego rynku pracy odżywiły oczekiwania, że Rezerwa Federalna może zrezygnować z kolejnej podwyżki stóp procentowych. Cena kruszcu zbliżyła się tym samym do obserwowanego przez inwestorów poziomu 4 500 USD za uncję.

Dla inwestorów w złoto i fundusze ETF, takie jak SPDR Gold Shares (GLD), trwający wzrost notowań będzie teraz poddany ważnemu testowi. Będą nim dane o inflacji w Stanach Zjednoczonych, ponieważ mogą szybko zmienić oczekiwania dotyczące stóp procentowych.

Najbliższe kontrakty terminowe na złoto na giełdzie Comex wzrosły o 0,5% i zakończyły sesję na poziomie 4 383 USD za uncję. Był to trzeci wzrost z rzędu oraz najwyższe zamknięcie od początku czerwca. Najaktywniej handlowany kontrakt również zakończył sesję w okolicach 4 383 USD za uncję, jak podał MarketWatch.

Najnowszy ruch wzrostowy rozpoczął się po tym, jak liczba nowych miejsc pracy w USA w lipcu nieoczekiwanie spadła. Osłabiło to przekonanie, że Fed podniesie stopy procentowe na wrześniowym posiedzeniu. Obecnie rynki stóp procentowych są podzielone między oczekiwania kolejnej podwyżki o 25 punktów bazowych, czyli 0,25 pkt proc., a scenariusz pozostawienia stóp bez zmian.

Ma to znaczenie dla złota, ponieważ niższe oczekiwania dotyczące stóp procentowych zwykle zmniejszają koszt alternatywny posiadania aktywów, które nie przynoszą odsetek ani dywidendy.

„Nadchodzące dane o inflacji będą miały istotny wpływ na perspektywę amerykańskich stóp procentowych” — powiedział Hamad Hussain z Capital Economics. „Wyższy od oczekiwań odczyt inflacji mógłby uzasadnić podwyżkę stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu Fedu, a w rezultacie wywołać dalszą presję spadkową na ceny złota”.

Oprócz oczekiwań dotyczących polityki Fedu wzrost notowań wspierają niższe realne rentowności, czyli rentowności obligacji po uwzględnieniu inflacji, lepsze pozycjonowanie inwestorów oraz utrzymujący się popyt ze strony banków centralnych.

Wnioski dla inwestorów w złoto

Kolejny ruch złota może rozstrzygnąć się w ciągu kilku dni.

Biuro Statystyki Pracy (BLS) opublikuje w środę o 8:30 czasu wschodniego w USA dane o inflacji konsumenckiej CPI za lipiec. W czwartek o tej samej porze zostaną opublikowane dane o cenach producentów. Kolejne posiedzenie Fedu zaplanowano na 15–16 września.

Niższy od oczekiwań odczyt inflacji mógłby umocnić przekonanie, że stopy procentowe osiągnęły szczyt, i dać złotu kolejną szansę na wzrost do 4 500 USD. Większym celem dla strony popytowej byłyby wtedy maksima z kwietnia i maja, znajdujące się w pobliżu 4 800 USD za uncję.

Wyższa od oczekiwań inflacja zagroziłaby temu scenariuszowi, ponieważ mogłaby podnieść rentowności obligacji i przywrócić oczekiwania na podwyżkę stóp. Dla inwestorów posiadających GLD kluczowe będą teraz dane CPI, realne rentowności oraz kurs dolara. To od nich zależy, czy wybicie cen złota będzie kontynuowane, czy też wyhamuje.