Zacieśnienie rynku chlorowo-alkalicznego pomaga odbudować kurs Olin (OLN)

Hotchkis & Wiley, firma zarządzająca inwestycjami, opublikowała list inwestorski za drugi kwartał 2026 roku dotyczący funduszu Hotchkis & Wiley Mid-Cap Value Fund. W drugim kwartale indeks Russell Midcap wzrósł o 13,8%, a Russell Midcap Value Index zyskał 13,4%. Inwestorzy obawiali się w tym czasie inflacji, jastrzębiej polityki Rezerwy Federalnej oraz wzrostu cen ropy związanego z konfliktem z Iranem.

Największe wzrosty koncentrowały się w wąskiej grupie spółek. Szczególnie mocno rosły akcje firm produkujących półprzewodniki oraz innych spółek związanych ze sztuczną inteligencją, których stopy zwrotu przekraczały 100%. Hotchkis & Wiley preferuje przedsiębiorstwa o wysokiej jakości i atrakcyjnych wycenach. Firma uważa, że obawy dotyczące wpływu sztucznej inteligencji na działalność spółek są przesadzone.

Hotchkis & Wiley Mid-Cap Value Fund wypracował w drugim kwartale stopę zwrotu na poziomie 4,74%, pozostając w tyle za Russell Midcap Value Index. Wynik funduszu obciążyły słabsze rezultaty w sektorach technologii i energii. Pozytywnie na rezultaty wpłynął natomiast dobór spółek z sektora ochrony zdrowia.

W liście inwestorskim fundusz wskazał Olin Corporation (NYSE: OLN). Olin jest producentem i dystrybutorem produktów chemicznych. Działa w segmentach Chlor Alkali Products and Vinyls, Epoxy oraz Winchester. Segment Winchester obejmuje markę amunicji.

Olin negatywnie wpłynęła na wynik funduszu w drugim kwartale. 3 sierpnia 2026 roku kurs spółki zamknął się na poziomie 18,62 USD za akcję. W ciągu miesiąca akcje potaniały o 10,22%, a w ciągu ostatnich 52 tygodni straciły 2,05%. Kapitalizacja rynkowa Olin, czyli łączna wartość wszystkich akcji spółki, wynosiła 2,12 mld USD.

Olin jest jednym z największych producentów chemikaliów chlorowo-alkalicznych i pochodnych chloru na świecie. Obecnie spółka osiąga wyniki poniżej swojego potencjału, ponieważ ceny surowców i popyt pozostają niższe od normalnych poziomów.

Hotchkis & Wiley ocenia, że relacja podaży do popytu w północnoamerykańskim sektorze chlorowo-alkalicznym będzie się zacieśniać w perspektywie ponad pięciu lat. Mniejsza nadwyżka podaży może doprowadzić do wzrostu cen i wolumenu sprzedaży. Olin jest producentem wahadłowym w regionie, czyli firmą, która może elastycznie zwiększać lub ograniczać produkcję. Dzięki temu może przejąć więcej niż proporcjonalną część przyszłej poprawy.

Argumentem przemawiającym na korzyść spółki jest także przyjazna akcjonariuszom polityka alokacji kapitału oraz zobowiązanie do utrzymania bilansu na poziomie typowym dla spółki o ratingu inwestycyjnym. Rating inwestycyjny oznacza ocenę wiarygodności kredytowej wskazującą na relatywnie niskie ryzyko niewypłacalności.

Spadek kursu Olin odzwierciedla również zmniejszenie napięć na Bliskim Wschodzie. Może ono w krótkim terminie zwiększyć dostępność chemikaliów surowcowych i osłabić korzystną dla producentów równowagę między podażą a popytem.

Olin ogłosiła ponadto fuzję równorzędnych partnerów z Huntsman. W takim połączeniu żadna ze spółek nie przejmuje formalnie dominującej pozycji. Hotchkis & Wiley uważa, że transakcja ma dobre uzasadnienie strategiczne. Jej realizacja może w średnim terminie ograniczyć ryzyko dzięki wykorzystaniu synergii, czyli oszczędności i dodatkowych korzyści wynikających z połączenia działalności, oraz zmniejszaniu zadłużenia.