Czy wzrost Aon (AON) zaczyna wyhamowywać?

Polen Capital Management LLC opublikował list inwestorski dotyczący strategii Polen Focus Growth za drugi kwartał 2026 roku. W tym okresie strategia wypracowała stopę zwrotu na poziomie 6,33% po odliczeniu opłat, wyraźnie ustępując indeksowi Russell 1000 Growth, który wzrósł o 16,74%. Rajd na rynku akcji koncentrował się głównie na spółkach związanych z infrastrukturą sztucznej inteligencji oraz producentach półprzewodników.

W drugim kwartale Polen Capital przesunął część portfela w stronę firm korzystających z długoterminowego wzrostu zapotrzebowania na infrastrukturę AI, energię i rozwiązania dla lotnictwa. Zarządzający nadal pozytywnie oceniają długoterminowy potencjał wzrostu zysków spółek znajdujących się w portfelu. Jednocześnie przyznają, że zmieniające się warunki rynkowe oraz rosnący koszt czekania na poprawę sytuacji wymagają bardziej elastycznego podejścia.

Strategia koncentruje się na firmach mających trwałą przewagę konkurencyjną i dobre perspektywy wzrostu. Selektywnie angażuje się też w segmenty infrastruktury AI, lotnictwa cywilnego oraz infrastruktury energetycznej. Ograniczona podaż i długoterminowy popyt mogą w tych obszarach wspierać utrzymujący się wzrost zysków.

Jedną ze spółek wskazanych w liście była Aon plc (NYSE: AON), firma świadcząca na całym świecie usługi profesjonalne w zakresie zarządzania ryzykiem, pośrednictwa ubezpieczeniowego oraz doradztwa dotyczącego kapitału ludzkiego.

Miesięczna stopa zwrotu z akcji Aon wyniosła -2,76%. W ciągu ostatnich 52 tygodni kurs poruszał się w przedziale od 304,59 USD do 382,34 USD. 13 sierpnia 2026 roku akcje spółki zamknęły sesję na poziomie około 352,36 USD, a kapitalizacja rynkowa Aon wynosiła około 75,75 mld USD.

Polen Focus Growth Strategy sprzedała cały posiadany pakiet akcji Aon. Zarządzający ocenili, że Aon pozostaje firmą wysokiej jakości i nadal sprawnie prowadzi działalność. Ich analiza wskazuje jednak, że rynek ubezpieczeń majątkowych i wypadkowych zaczyna słabnąć. Może to utrudnić spółce osiąganie dalszego wzrostu organicznego, czyli wzrostu wynikającego z działalności operacyjnej, a nie z przejęć.

Brokerzy ubezpieczeniowi mogą być atrakcyjnymi biznesami, ale pogorszenie warunków cenowych na rynku ubezpieczeń utrudnia dalszy wzrost. W takiej sytuacji oczekiwania inwestorów mogą się zmienić. Polen Capital uznał, że w związku z silniejszą dynamiką działalności nowych inwestycji w lotnictwo i infrastrukturę energetyczną właściwą decyzją było przeniesienie do nich kapitału z Aon.

Aon nie znalazł się wśród 40 najpopularniejszych akcji wśród funduszy hedgingowych przed wejściem w 2026 rok. Na koniec pierwszego kwartału 2026 roku akcje spółki znajdowały się w portfelach 65 funduszy hedgingowych, w porównaniu z 70 funduszami kwartał wcześniej.