Aon: przychody wzrosły o 2% w II kwartale 2026 roku

Aon (NYSE: AON) wypracował w drugim kwartale 2026 roku 4,2 mld USD przychodów, o 2% więcej niż rok wcześniej. Wzrost organiczny wyniósł 5%, a wszystkie cztery linie rozwiązań zwiększyły przychody w średnim jednocyfrowym tempie.

Skorygowana marża operacyjna wzrosła o 70 punktów bazowych do 28,9%. Na poprawę wpłynęła większa dźwignia operacyjna platformy Aon Business Services oraz oszczędności restrukturyzacyjne. W drugim kwartale oszczędności restrukturyzacyjne przyniosły 25 mln USD oszczędności netto i przyczyniły się do zwiększenia skorygowanej marży operacyjnej o około 60 punktów bazowych.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 3,81 USD, co oznacza wzrost o 9% w porównaniu z drugim kwartałem 2025 roku. Wolne przepływy pieniężne wyniosły 483 mln USD. Wynik ten obejmował 267 mln USD wpływu podatkowego związanego ze sprzedażą działalności NFP Wealth.

Aon przeznaczył 600 mln USD na skup akcji własnych w kwartale. Od początku roku wartość skupu sięgnęła 1,1 mld USD, przekraczając całoroczny cel wynoszący co najmniej 1 mld USD.

Nowa działalność odpowiadała za 10 punktów wzrostu organicznego przychodów. Był to dziewiąty kwartał z rzędu, w którym nowa działalność przyczyniała się do wzrostu organicznego w przedziale od 9 do 11 punktów. Wskaźnik utrzymania klientów pozostał na poziomie około 95%. Wskaźnik utrzymania klientów z segmentu ryzyka komercyjnego wzrósł o 40 punktów bazowych, a w reasekuracji o 20 punktów bazowych.

Liczba pracowników generujących przychody zwiększyła się od początku roku o 3%. Spółka zakłada, że mimo konkurencji na rynku pracy osiągnie całoroczny wzrost tej grupy w przedziale od 4% do 8%.

Segment Construction odnotował dwucyfrowy wzrost już piąty kwartał z rzędu. Wynikało to z rekordowego portfela projektów dotyczących centrów danych, obiektów farmaceutycznych i infrastruktury obronnej.

Stawki reasekuracji traktatowej, czyli umów obejmujących wszystkie ryzyka w określonej klasie lub kategorii działalności, były o 15–20% niższe. Aon utrzymał jednak wzrost dzięki dużej liczbie nowych umów oraz reasekuracji fakultatywnej, która dotyczy pojedynczego ryzyka lub konkretnego pakietu ryzyk.

Wartość ogłoszonych transakcji fuzji i przejęć wzrosła o 60%. Zarząd oczekuje, że większa aktywność transakcyjna będzie wspierać wyniki spółki w drugiej połowie 2026 roku. Jednocześnie usługi związane z fuzjami i przejęciami były mniej aktywne niż rok wcześniej, ponieważ drugi kwartał 2025 roku korzystał z podwyższonej liczby zamkniętych transakcji. Ograniczyło to wzrost w całym segmencie ryzyka komercyjnego.

Przychody z inwestowania środków powierniczych wyniosły 58 mln USD, o 12% mniej niż rok wcześniej. Spadek wynikał z niższych stóp procentowych i mniejszych średnich sald. Koszty odsetkowe zmniejszyły się o 33 mln USD, do 179 mln USD, w związku z niższym średnim zadłużeniem.

Aon zwiększył limit programu dla centrów danych do 5 mld USD. Program ma wspierać rozwój globalnych aktywów infrastruktury cyfrowej za pomocą zintegrowanych rozwiązań z zakresu zarządzania ryzykiem.

Od początku roku spółka przeznaczyła ponad 350 mln USD na mniejsze przejęcia uzupełniające. Inwestycje koncentrowały się na obsłudze klientów z segmentu średnich przedsiębiorstw oraz rozwijaniu kompetencji MGU i MGA. Są to podmioty, którym ubezpieczyciele powierzają wybrane zadania, takie jak ocena ryzyka i zawieranie umów.

Przychody działu Health Solutions wzrosły o 5%. Pomogło w tym zapotrzebowanie na globalne programy świadczeń pracowniczych i analitykę zdrowotną, szczególnie w regionie EMEA, obejmującym Europę, Bliski Wschód i Afrykę. Dział Wealth Solutions również zwiększył przychody o 5%, korzystając z utrzymującego się popytu na doradztwo regulacyjne oraz rozwiązania transferu ryzyka emerytalnego. W ramach takiej transakcji pracodawca przenosi ryzyka i zobowiązania związane z planem emerytalnym na firmę ubezpieczeniową.

Zarząd podtrzymał całoroczne prognozy. Aon nadal oczekuje co najmniej średniego jednocyfrowego wzrostu organicznego przychodów oraz poprawy marży operacyjnej o 70–80 punktów bazowych. Spółka zakłada również dwucyfrowy wzrost wolnych przepływów pieniężnych w całym 2026 roku i dalsze inwestycje w technologię oraz pracowników.

Gregory C. Case, prezes i dyrektor generalny Aon, powiedział, że wyniki za drugi kwartał i pierwsze sześć miesięcy roku były zgodne z celami spółki. Wskazał na strategię Aon United oraz plan 3x3, czyli trzyletni program inwestycji w pracowników, technologię i analitykę. Według zarządu połączenie rozwiązań dotyczących ryzyka komercyjnego i reasekuracji oraz usług z zakresu zdrowia, zabezpieczenia emerytalnego i talentów pozwala spółce odpowiadać na coraz bardziej złożone potrzeby klientów.

Wśród czynników zwiększających popyt Case wymienił niepewność geopolityczną, nierównomierny wzrost gospodarczy, rosnącą częstotliwość i złożoność cyberzagrożeń oraz ryzyka klimatyczne. Firmy muszą także reagować na głębokie zmiany na rynku pracy. Zarząd ocenia, że klienci potrzebują większej przejrzystości w zakresie ekspozycji na ryzyko, alokacji kapitału i strategii dotyczących pracowników.

W kwartale Aon rozszerzył działanie Aon Claims Copilot na Amerykę Północną, region Azji i Pacyfiku oraz EMEA. Platforma gromadzi informacje dotyczące globalnej obsługi roszczeń w jednym systemie technologicznym. Ma zapewniać klientom spójny standard obsługi oraz dostarczać dane przydatne podczas negocjacji warunków ubezpieczenia i tworzenia szerszych strategii zarządzania ryzykiem. Business Insurance uznał Claims Copilot za innowację roku.

Case poinformował, że w ciągu ostatniej dekady Aon pomógł klientom odzyskać ponad 10 mld USD dzięki działaniom rzeczniczym w sprawie odrzuconych roszczeń. Połączenie tych kompetencji z Claims Copilot ma poprawić wyniki obsługi roszczeń.

Prezes wskazał również na rosnące zapotrzebowanie klientów korporacyjnych i średnich przedsiębiorstw na analizę danych, doradztwo oraz realizację transakcji, a nie tylko na pojedyncze produkty. Aon rozwija współpracę z funduszami private equity i innymi dostawcami kapitału, aby pomóc klientom uzyskać niezbędną zdolność do ponoszenia ryzyka.

W dziale rozwiązań dotyczących pracowników spółka wykorzystuje własne narzędzie AI do analizy wrażliwości na sztuczną inteligencję oraz bazy danych Radford McLagan. Narzędzia te pomagają klientom planować strategie dotyczące pracowników i oceniać wpływ AI na rynek pracy.

Edmund Reese, dyrektor finansowy Aon, poinformował, że grupy pracowników generujących przychody zatrudnionych w latach 2024 i 2025 odpowiadały za około 100 punktów bazowych wzrostu organicznego przychodów w kwartale. Wzrost organiczny w segmencie ryzyka komercyjnego wyniósł 5% w drugim kwartale i 6% w pierwszych sześciu miesiącach roku. Zarząd uznaje ten wynik za zgodny z założeniami dotyczącymi wyników w całym cyklu.

Reese powiedział: „Reasekuracja osiągnęła 5% wzrostu organicznego przychodów mimo znaczącej presji na stawki rynkowe”. Zaznaczył, że stawki reasekuracji traktatowej były o 15–20% niższe.

Case stwierdził: „Aon tworzy możliwości współpracy z funduszami private equity i innymi dostawcami kapitału, pomagając klientom uzyskać zdolność do przyjęcia ryzyka potrzebną do realizacji ich strategicznych celów”.

Według Case’a przewaga konkurencyjna Aon wynika między innymi z platformy Aon Business Services. Łączy ona technologię, dane i usługi operacyjne dla różnych obszarów działalności grupy. Zdaniem prezesa pozwala to skuteczniej integrować się z systemami zaawansowanych klientów i budować oparte na danych podejście do ryzyka oraz kapitału.

Reese powiedział także: „Usługi związane z fuzjami i przejęciami były niższe rok do roku w porównaniu z drugim kwartałem 2025 roku, który korzystał z podwyższonej aktywności w zakresie zamkniętych transakcji”.

W środę 29 lipca 2026 roku o godzinie 8:30 czasu wschodniego w Stanach Zjednoczonych odbyła się telekonferencja dotycząca wyników Aon za drugi kwartał 2026 roku. Wzięli w niej udział Gregory C. Case, prezes i dyrektor generalny, oraz Edmund Reese, dyrektor finansowy.