Czy wzrost AI w Azure sprawia, że warto kupić akcje Microsoft przed wynikami za IV kw. 2026?

Raport kwartalny Microsoft za IV kwartał fiskalny 2026 zaplanowano na 29 kwietnia. Kwartał rozegrał się na tle rosnącego wykorzystania AI, rozszerzania platform agentowych oraz utrzymujących się ograniczeń pojemnościowych, które kształtowały historię chmury firmy w roku fiskalnym 2026.

Kierownictwo, przedstawiając prognozy przy wynikach za III kwartał fiskalny 2026, oczekiwało, że przychody Azure i innych usług chmurowych wzrosną o 39–40% w walucie stałej, co odpowiada tempu z trzeciego kwartału. Przychody segmentu Intelligent Cloud oszacowano w przedziale 38–38,3 mld USD. Wskazano, że ograniczenia pojemności Azure mają się utrzymać przez resztę 2026 roku, mimo poprawy czasu od dostawy do uruchomienia nowych GPU i pojawiania się dodatkowej mocy, z umiarkowanym przyspieszeniem oczekiwanym w drugiej połowie roku kalendarzowego. Nakłady inwestycyjne (capex), łącznie z leasingami finansowymi, miały przekroczyć 40 mld USD w kwartale, aby wspierać rozbudowę infrastruktury.

Na koniec III kwartału roczne tempo przychodów z AI (ang. annualized run rate — przeliczenie bieżącego tempa na 12 miesięcy) przekraczało 37 mld USD, po wzroście 123% rok do roku w trzecim kwartale. Liczba płatnych miejsc Copilot przekroczyła 20 mln. Kierownictwo opisało dynamikę użycia Copilot jako odmienną w obszarach kodowania, produktywności i bezpieczeństwa, a aktywność komercyjna w IV kwartale zdawała się tę tendencję potwierdzać.

Microsoft 365 Copilot E7 i Frontier Suite (łączący Microsoft 365 E5, Copilot i Agent 365), a także sam Agent 365, stały się ogólnie dostępne 1 maja, dając klientom korporacyjnym skonsolidowaną ofertę agentową. Wdrożenia związane z tymi produktami, w tym duże wdrożenie Copilot obejmujące pracowników Grupy Atos ogłoszone w czerwcu, dały w kwartale wczesne dowody na przyjęcie rozwiązań przez przedsiębiorstwa.

Podczas konferencji Microsoft Build na początku czerwca firma zaprezentowała Microsoft IQ, integrujący Work IQ, Fabric IQ i Foundry IQ, aby zapewnić agentom wspólny, nadzorowany kontekst w zasobach danych Microsoft. Work IQ stał się ogólnie dostępny w czerwcu. Agenci Foundry zyskali możliwość publikowania bezpośrednio do Microsoft 365 Copilot i Teams, co także stało się ogólnie dostępne w czerwcu. W Microsoft Foundry udostępniono dodatkowe modele zewnętrzne, poszerzając opcje wielomodelowe dla twórców w przedsiębiorstwach obok nowych, wewnętrznych modeli MAI.

W ofercie Azure pojawiła się wersja wczesnego dostępu maszyny wirtualnej Azure Cobalt 200 oparta na architekturze Arm, o deklarowanej do 50% lepszej wydajności generacyjnej dla obciążeń agentowych. Do Fabric Data Warehouse dodano akcelerację GPU. Do działań infrastrukturalnych należała zaplanowana rozbudowa centrum danych w Cheyenne w stanie Wyoming, ogłoszona w kwietniu, oraz nowy region Azure East US 3 wraz z dodatkowymi strefami dostępności w istniejących regionach USA.

Szerzące się zastosowania AI w obszarach kodowania, produktywności i warstwie infrastruktury wspierają argument za utrzymaniem wzrostu Azure blisko prognozowanego zakresu. Jednocześnie tempo rozszerzania platform potwierdza, że intensywność kapitałowa nie słabnie. Zmiany w modelach rozliczeń, takie jak przejście GitHub Copilot na rozliczenie według zużycia w czerwcu, wprowadzają zmienność, która może wpływać na krótkoterminowe trendy wykorzystania i jeszcze nie jest odzwierciedlona w porównywalnych wynikach z poprzednich okresów.

Microsoft wchodzi w raport za IV kwartał fiskalny 2026 z popytem na Azure przekraczającym podaż i z szybko rosnącymi rocznymi przychodami z AI, wspieranymi falą uruchomień platform agentowych i poszerzeniem opcji wielomodelowych przez Foundry. Wdrożenia korporacyjne i nowe elementy infrastruktury wzmocniły narrację popytową, lecz utrzymujące się ograniczenia pojemności oraz podwyższony poziom nakładów inwestycyjnych pozostawiają kluczowe pytanie o trwałość marż napędzanych przez AI przed publikacją wyników. MSFT ma obecnie Zacks Rank #3 (Trzymaj).