FactSet z dużym dyskontem mimo integracji AI

Baron Capital, firma zarządzająca inwestycjami, opublikowała list do inwestorów Baron Partners Fund za II kwartał 2026 roku. Fundusz wypracował w tym okresie stopę zwrotu na poziomie 16,61% dla jednostek Institutional Shares. Pokonał zarówno indeks Russell Midcap Growth, który wzrósł o 14,55%, jak i indeks Russell 3000, zyskujący 15,44%. Od początku 2026 roku fundusz zarobił 10,40%, podczas gdy Russell Midcap Growth wzrósł o 7,27%. Jego roczna stopa zwrotu wyniosła 48,75%, wyraźnie przewyższając wynik indeksu na poziomie 6,17% oraz indeksu rynkowego, który zyskał 22,82%.

W czterech z ostatnich pięciu lat fundusz osiągał lepsze wyniki niż indeks. Jego skoncentrowany portfel obejmuje 28 spółek, przy czym 10 największych pozycji odpowiada za 74,1% wszystkich inwestycji. Mediana kapitalizacji rynkowej tych firm wynosi 20,9 mld USD. Strategia koncentruje się na spółkach wzrostowych, których wartość ma się podwoić w ciągu 5–6 lat. Fundusz wykorzystuje własne analizy, aby identyfikować przewagi konkurencyjne i możliwości trwałego wzrostu, a także stosuje dźwignię finansową, która może zwiększać stopy zwrotu, ale również zmienność. Analiza pięciu największych pozycji funduszu może ponadto pomóc wskazać jego najlepsze typy inwestycyjne na 2026 rok.

W liście za II kwartał 2026 roku Baron Partners Fund wyróżnił FactSet Research Systems Inc. (NYSE:FDS), wiodącą firmę dostarczającą społeczności inwestycyjnej zintegrowane informacje finansowe i aplikacje analityczne. Akcje spółki wzrosły w tym okresie o 6,34% i dodały 0,31 punktu procentowego do wyniku funduszu. 14 sierpnia 2026 roku kurs FactSet Research Systems Inc. wynosił 283,49 USD za akcję, a kapitalizacja rynkowa spółki sięgała 10,08 mld USD. W ciągu miesiąca akcje zyskały 10,83%, ale w perspektywie ostatnich 52 tygodni straciły 23,62%.

Baron Partners Fund napisał o FactSet Research Systems Inc. (NYSE:FDS):

„FactSet Research Systems Inc. (NYSE:FDS) jest wiodącym dostawcą danych finansowych, analiz i rozwiązań technologicznych dla specjalistów inwestycyjnych na całym świecie. Akcje znalazły się pod presją, ponieważ inwestorzy nadal dyskontowali działalność spółki z powodu postrzeganego ryzyka zakłóceń wywołanych przez AI. Uważamy, że rynek wyraźnie nie docenia pozycji FactSet w sytuacji, gdy AI coraz mocniej przenika do procesów pracy w branży finansowej. Naszym zdaniem FactSet staje się kluczową infrastrukturą AI dla tego sektora.

FactSet zwiększyła organiczną roczną wartość subskrypcji o 7% w ciągu ostatniego roku. Dyrektor generalny Sanoke Viswanathan powiedział podczas ostatniej telekonferencji wynikowej, że pozytywna dynamika nadal się utrzymuje. AI przyczyniła się do istotnego rozszerzenia współpracy z klientami — jeden z 10 największych banków podwoił swoje subskrypcje danych. Spółka ogłosiła również strategiczne partnerstwo z Google Cloud, w ramach którego modele AI Gemini zostaną zintegrowane z jej platformą roboczą.

FactSet jest obecnie notowana z 52-procentowym dyskontem wobec średniego mnożnika wyceny z ostatnich 10 lat oraz z 68-procentowym dyskontem wobec najwyższego poziomu tego mnożnika z ostatnich 5 lat. W ostatnim kwartale zarząd przeznaczył 163 mln USD na skup akcji własnych.

Nie jest to pierwszy raz, gdy fundusz posiadał inwestycje, które przez pewien czas były niepopularne wśród inwestorów, podczas gdy ich spółki reinwestowały w rozwój lub przechodziły okres sceptycyzmu ze strony rynku. Gdy problemy stojące za przeceną zostawały rozwiązane, akcje tych firm często osiągały bardzo dobre wyniki. Dywersyfikacja pomagała funduszowi w takich okresach. Skoncentrowany, ale zdywersyfikowany pod względem kategorii portfel pozwalał znosić problemy dotyczące pojedynczych spółek i sektorów przy ograniczonym ryzyku trwałej utraty kapitału. Znacząco lepsze wyniki inwestycji funduszu w spółki z segmentu Disruptive Growth (spółki wzrostowe korzystające z przełomowych technologii lub modeli biznesowych) w tym kwartale pokazują korzyści z takiego równoważenia portfela.”

Rothschild & Co Redburn przyjęło negatywne nastawienie do FactSet (FDS) z powodu ryzyka związanego z AI oraz słabnącej pozycji rynkowej spółki.

FactSet Research Systems Inc. (NYSE:FDS) nie znajduje się na liście 40 najpopularniejszych spółek wśród funduszy hedgingowych przed wejściem w 2026 rok. Zgodnie z bazą danych, na koniec I kwartału 2026 roku akcje FactSet znajdowały się w portfelach 39 funduszy hedgingowych, w porównaniu z 48 funduszami kwartał wcześniej. FactSet może być interesującą inwestycją, jednak niektóre spółki związane z AI oferują zdaniem autorów większy potencjał wzrostu i wiążą się z mniejszym ryzykiem spadków.