Wyprzedaż obligacji USA podbija rentowności we wszystkich terminach

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych gwałtownie wzrosły w piątek. Tym samym nasiliła się wyprzedaż na rynku długu, która nabrała tempa po najnowszej decyzji Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej, ogłoszonej na początku tygodnia.

Impulsem do spadku cen obligacji były między innymi rozbieżności w Federalnym Komitecie Otwartego Rynku (FOMC). Trzech członków komitetu sprzeciwiło się decyzji, uznając, że obecna polityka nie jest wystarczająco restrykcyjna, aby w trwały sposób sprowadzić inflację do celu banku centralnego.

Referencyjna rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA (US10Y) wzrosła o 6 punktów bazowych — 0,06 punktu procentowego — do 4,73%. To najwyższy poziom od 15 stycznia.

Na długim końcu krzywej rentowności, która pokazuje oprocentowanie obligacji o różnych terminach zapadalności, rentowność 30-letnich obligacji USA (US30Y) zwiększyła się o 5 punktów bazowych, do 5,26%. Zbliżyła się tym samym do najwyższego poziomu od dwóch dekad.

Wzrosły również rentowności krótkoterminowych obligacji. Rentowność 2-letnich obligacji skarbowych USA (US2Y) zwiększyła się o 4 punkty bazowe, do 4,29%.

Szeroki wzrost rentowności w całej krzywej odzwierciedla zmianę oczekiwań dotyczących stóp procentowych. Inwestorzy nadal obawiają się inflacji, a sprzeciw trzech członków Fedu dodatkowo podkreślił ryzyko, że obecna polityka nie ogranicza presji cenowej wystarczająco mocno.

Na rynku predykcyjnym Kalshi inwestorzy przypisują ponad 25% prawdopodobieństwa temu, że rentowność 10-letnich obligacji wzrośnie do 5% przed końcem roku.

Wyprzedaż podniosła rentowności zarówno na krótkim końcu krzywej, jak i w przypadku obligacji długoterminowych. Pokazuje to sceptycyzm inwestorów wobec tego, czy polityka pieniężna jest wystarczająco restrykcyjna, by opanować wzrost cen.

Wśród ETF-ów związanych z rynkiem instrumentów o stałym dochodzie znajdują się: TLT, TLH, IEF, IEI, SHY, SGOV, SCHO, BIL, AGG, BND, VCIT, MUB, MBB, JNK, LQD, HYG, VTIP, TIP, SCHP, STIP, TIPX, SPIP, WIP, GTIP, LQDI oraz RINF.