Czerwcowy CPI: inflacja prawdopodobnie wyhamowała po spadku cen benzyny

Biuro Statystyki Pracy (BLS) opublikuje we wtorek wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) za czerwiec.

Ekonomiści przeciętnie spodziewają się spadku CPI o 0,1% miesiąc do miesiąca (m/m), po wzroście o 0,5% m/m w maju. CPI bazowy (tzw. core CPI), który wyklucza zmienne ceny żywności i energii, ma wzrosnąć o 0,2% m/m, tyle samo co w maju.

W ujęciu rok do roku (r/r) oczekuje się, że CPI wzrósł o 3,8% r/r, wobec 4,2% r/r w maju. CPI bazowy ma rosnąć o 2,8% r/r, w porównaniu z 2,9% r/r w maju.

Spadek wskaźnika m/m przypisuje się niższym cenom benzyny w czerwcu, co było związane z kruchym rozejmem między USA a Iranem. Wcześniej CPI przyspieszał przez trzy miesiące z rzędu (marzec–maj) — po raz pierwszy od początku 2023 r. — wskutek szoku energetycznego spowodowanego wojną z Iranem.

Rozejm, który obniżył ceny benzyny w czerwcu, rozpadł się w ubiegłym tygodniu po ponownych atakach. To z kolei wypchnęło ceny ropy naftowej w górę i może osłabić efekt jednorazowego spadku cen energii w danych za czerwiec.

„Publikacja CPI za czerwiec nie powinna poważnie osłabić jastrzębiego nastawienia rynków. Wskaźnik ogólny powinien spaść m/m z powodu niższych cen energii, ale CPI bazowy na poziomie 0,2% m/m nie wystarczy, by rozwiać obawy o efekty drugiej rundy” — powiedział Francesco Pesole, strateg ds. walut w ING.

Platforma handlowa IG dodała, że inwestorzy, którzy potraktują słaby odczyt wskaźnika ogólnego jako dowód, że inflacja szybko stygnie i że cięcia stóp są bliskie, mogą popełniać poważny błąd. IG zwróciła uwagę, że Rezerwa Federalna (Fed) nie da się zwieść jednorazowym odwróceniem trendu spowodowanym rozejmem, który się rozpadł.

Inwestorzy będą też uważnie śledzić pierwsze półroczne zeznanie przewodniczącego Fed Kevina Warsha przed Kongresem, które rozpocznie się we wtorek. ING Economic and Financial Analysis napisało, że nie jest jasne, ile nowej informacji o kierunku rynków przyniesie to wystąpienie, ponieważ Warsh jasno dał do zrozumienia, że nie jest zwolennikiem forward guidance (udzielania wyraźnych wskazówek co do przyszłej polityki pieniężnej).

Na razie rynki wyceniają około 52% prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych Fed we wrześniu, według narzędzia CME FedWatch. Szansa na podwyżkę w tym miesiącu wynosi 41,2%.