Wyprzedaż obligacji USA: Fed musi dbać o wiarygodność, mówi Musalem

Wyprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych sugeruje, że Rezerwa Federalna powinna nadal budować swoją wiarygodność poprzez skuteczną komunikację i interwencje związane z działaniami na rzecz ograniczenia inflacji — powiedział Alberto Musalem, prezes oddziału Fedu w St. Louis, w rozmowie z „Financial Times”.

Jego wypowiedź padła po tym, jak w środę amerykański bank centralny po raz piąty z rzędu pozostawił główną stopę procentową w przedziale 3,50–3,75%. Stało się tak mimo tego, że preferowana przez Fed miara inflacji jest ponad dwukrotnie wyższa od celu wynoszącego 2%.

Po posiedzeniu rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA (US30Y) wzrosła powyżej 5,2%, osiągając najwyższy poziom od niemal dwóch dekad. Rentowność 10-letnich obligacji (US10Y) zwiększyła się natomiast do 4,7%. Inwestorzy obawiają się, że Fed będzie miał trudności z ograniczeniem presji inflacyjnej w związku z napięciami na Bliskim Wschodzie.

„Pan Rynek przemówił w tym tygodniu i odebrałem ten sygnał” — powiedział Musalem. Dodał, że sygnał ten uświadomił mu konieczność codziennego budowania wiarygodności poprzez skuteczną komunikację oraz podejmowanie odpowiednich działań, gdy jest to potrzebne.

Wzrost rentowności obligacji nastąpił po tym, jak bardziej powściągliwy styl komunikacji nowego przewodniczącego Fedu Kevina Warsha zaniepokoił inwestorów. Pojawiły się zarzuty, że Warsh nie wyjaśnił wystarczająco, dlaczego dziewięciu z 12 członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), który decyduje o stopach procentowych, zagłosowało za ich utrzymaniem.

„Rynki są najlepszym agregatorem informacji w czasie rzeczywistym, jakim dysponujemy — i jakim dysponuje ludzkość. Wysyłają wartościowe sygnały” — powiedział Musalem. Nie jest on członkiem FOMC z prawem głosu, ale uczestniczy w pracach komitetu ustalającego stopy procentowe.

„Bardzo ważne jest jasne komunikowanie przedsiębiorstwom, gospodarstwom domowym i rynkom zasad, według których reagujemy na zmiany sytuacji” — dodał. „Muszą rozumieć, co robimy i dlaczego podejmujemy określone działania w konkretnych sytuacjach.”