Wyniki spółek zarządzających aktywami za II kwartał: Ares na tle konkurentów

Koniec sezonu publikacji wyników kwartalnych to dobry moment, by porównać rezultaty spółek zarządzających aktywami. Przyjrzyjmy się wynikom tych firm za II kwartał, zaczynając od Ares (NYSE:ARES).

Firmy zarządzające aktywami nadzorują portfele inwestycyjne instytucji oraz klientów indywidualnych. Branża korzysta z rosnącego globalnego majątku, potrzeb związanych z oszczędzaniem na emeryturę oraz rozwoju inwestycji alternatywnych, takich jak private equity, nieruchomości i inne aktywa. Jednocześnie spółki mierzą się z presją ze strony tańszych produktów pasywnych, czyli funduszy naśladujących indeksy, wymogami dotyczącymi przejrzystości opłat oraz rosnącymi kosztami technologii potrzebnej do utrzymania konkurencyjności w zarządzaniu portfelami i obsłudze klientów.

Pięć analizowanych przez nas spółek zarządzających aktywami odnotowało bardzo mocny II kwartał. Ich przychody były łącznie o 8,4% wyższe od średnich prognoz analityków.

Kursy akcji tych firm zachowały się stabilnie i wzrosły od publikacji najnowszych wyników średnio o 8,7%.

Ares (NYSE:ARES)

Ares Management (NYSE:ARES), wywodząca się z działu finansowania lewarowanego Apollo Management, jest firmą inwestycji alternatywnych. Zarządza aktywami z obszaru private equity, kredytów, nieruchomości i infrastruktury na rzecz klientów instytucjonalnych oraz zamożnych klientów indywidualnych.

Ares odnotowała przychody w wysokości 1,28 mld USD, co oznacza wzrost o 25,6% rok do roku. Wynik był zgodny z oczekiwaniami analityków, ale cały kwartał wypadł dla spółki niejednoznacznie — Ares tylko nieznacznie przekroczyła prognozy analityków dotyczące aktywów pod zarządzaniem (AUM), czyli łącznej wartości środków powierzonych jej przez klientów.

Ares zanotowała najszybszy wzrost przychodów w całej grupie, ale jednocześnie najsłabiej wypadła względem prognoz analityków. Po publikacji wyników kurs akcji wzrósł o 15,6% i obecnie wynosi 143,45 USD.

Najlepszy wynik za II kwartał: Carlyle (NASDAQ:CG)

The Carlyle Group (NASDAQ:CG) powstała w 1987 roku z kapitałem w wysokości 5 mln USD. Nazwę zawdzięcza słynnemu nowojorskiemu hotelowi, w którym po raz pierwszy spotkali się jej założyciele. Obecnie jest globalną firmą inwestycyjną, która pozyskuje, zarządza i lokuje kapitał w obszarach private equity, kredytów oraz rozwiązań inwestycyjnych.

Carlyle odnotowała przychody w wysokości 1,11 mld USD, o 13% wyższe niż rok wcześniej. Wynik przewyższył oczekiwania analityków o 20,7%. Spółka odnotowała bardzo mocny kwartał, wyraźnie przekraczając również prognozy analityków dotyczące zysku na akcję (EPS) oraz aktywów pod zarządzaniem.

Carlyle odnotowała największe przebicie prognoz analityków wśród porównywanych spółek. Mimo mocnego kwartału kurs akcji spadł od publikacji wyników o 2,6%, co sugeruje, że rynek nie przyjął rezultatów z entuzjazmem. Akcje kosztują obecnie 49,35 USD.

Artisan Partners (NYSE:APAM)

Założona w 1994 roku Artisan Partners (NYSE:APAM) koncentruje się na niezależnych zespołach inwestycyjnych oraz podejściu ukierunkowanym na dostarczanie klientom wysokiej wartości dodanej. Jest firmą zarządzającą inwestycjami, która oferuje aktywnie zarządzane strategie akcyjne oraz strategie instrumentów o stałym dochodzie klientom instytucjonalnym i indywidualnym.

Przychody Artisan Partners wyniosły 307,9 mln USD, co oznacza wzrost o 8,9% rok do roku. Były o 2,3% wyższe od oczekiwań analityków. Był to najsłabszy kwartał spółki na tle konkurentów, ale wyniki i tak okazały się dobre. Artisan Partners przekroczyła prognozy dotyczące zysku na akcję, a aktywa pod zarządzaniem były zgodne z oczekiwaniami analityków.

Spółka odnotowała najwolniejszy wzrost przychodów w całej grupie. Mimo to jej kurs wzrósł od publikacji wyników o 3,6% i obecnie wynosi 42,35 USD.

Blackstone (NYSE:BX)

Blackstone (NYSE:BX) zarządza aktywami o wartości przekraczającej 1 bln USD. Inwestuje w nieruchomości, private equity, kredyty i fundusze hedgingowe. Jest globalną firmą zarządzającą aktywami alternatywnymi, która inwestuje kapitał w imieniu funduszy emerytalnych, państwowych funduszy majątkowych oraz innych inwestorów instytucjonalnych.

Blackstone odnotowała przychody w wysokości 3,83 mld USD, o 23,8% wyższe niż rok wcześniej. Wynik przewyższył oczekiwania analityków o 10,9%. Spółka odnotowała bardzo mocny kwartał, wyraźnie przekraczając prognozy dotyczące zysku na akcję i nieznacznie przebijając oczekiwania dotyczące aktywów pod zarządzaniem.

Kurs akcji Blackstone wzrósł od publikacji wyników o 17,5% i obecnie wynosi 144,36 USD.

TPG (NASDAQ:TPG)

TPG (NASDAQ:TPG) powstała w 1992 roku i zarządza ponad 300 aktywnymi spółkami portfelowymi w ponad 30 krajach. Jest globalną firmą zarządzającą inwestycjami alternatywnymi, która inwestuje w private equity, kredyty, nieruchomości oraz strategie wykorzystujące akcje i obligacje notowane na rynkach publicznych.

TPG odnotowała przychody w wysokości 610,4 mln USD, o 24,7% wyższe niż rok wcześniej. Wynik przewyższył oczekiwania analityków o 7,8%. Spółka odnotowała bardzo mocny kwartał, wyraźnie przekraczając prognozy dotyczące aktywów pod zarządzaniem oraz zysku na akcję.

Kurs akcji TPG wzrósł od publikacji wyników o 9,3% i obecnie wynosi 53,54 USD.

Aktualna sytuacja na rynku

W ciągu ostatniego roku inwestorzy wielokrotnie musieli odpowiadać na to samo pytanie: jakie jest największe zagrożenie dla rynku? Odpowiedź zmieniała się kilka razy, a każda zmiana wpływała na to, które sektory i spółki stawały się liderami.

Pod koniec 2025 roku i na początku 2026 roku głównym źródłem niepewności była sztuczna inteligencja. Inwestorzy zastanawiali się, czy rozwój AI osłabi zdolność firm z sektora oprogramowania do utrzymywania cen oraz ich trudne do skopiowania przewagi konkurencyjne, ponieważ sztuczna inteligencja ułatwiła kopiowanie produktów, które wcześniej wyróżniały się na rynku.

Wiosną technologia zeszła na drugi plan, a uwagę rynku przyciągnęła geopolityka. Konflikt Stanów Zjednoczonych z Iranem stał się na krótko najważniejszym czynnikiem wpływającym na rynki. Wywołał obawy o ceny ropy, inflację i globalny wzrost gospodarczy. Rynki energii pozostały jednak stabilne, a obawy przed długotrwałymi zakłóceniami dostaw osłabły. Inwestorzy szybko ponownie skupili się więc na fundamentach spółek.