Wyniki Shell za II kwartał i pierwsze półrocze 2026

Podsumowanie wyników za II kwartał 2026 i pierwsze półrocze 2026.

Za II kwartał 2026 przypisany dochód akcjonariuszom Shell plc wyniósł 10 821 mln USD, a za pierwsze półrocze 16 515 mln USD. Skorygowane zyski (Adjusted Earnings) w II kw. osiągnęły 9 836 mln USD, a za półrocze 16 751 mln USD. Skorygowany EBITDA (zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami, deprecjacją i amortyzacją) w II kw. to 20 710 mln USD, a za półrocze 38 451 mln USD.

Przepływy środków z działalności operacyjnej w II kw. wyniosły 21 432 mln USD, a za pierwsze półrocze 27 495 mln USD. Przepływy z działalności inwestycyjnej w II kw. były ujemne i wyniosły -3 908 mln USD, a za półrocze -7 044 mln USD. Wolne przepływy pieniężne (Free cash flow) w II kw. osiągnęły 17 524 mln USD, a za pierwsze półrocze 20 451 mln USD.

Nakłady inwestycyjne (cash capital expenditure) w II kw. wyniosły 4 237 mln USD, a za półrocze 8 439 mln USD. Koszty operacyjne za II kw. to 8 664 mln USD, a za półrocze 17 380 mln USD. Podstawowe koszty operacyjne (Underlying operating expenses) w II kw. wyniosły 8 440 mln USD, a za półrocze 17 026 mln USD.

ROACE (stopa zwrotu z zaangażowanego kapitału) wyniosła 12,4% w II kw., wobec 9,9% w I kw. i 9,4% rok wcześniej. Całkowite zadłużenie (Total debt) na koniec II kw. wyniosło 73 076 mln USD. Zadłużenie netto (Net debt) spadło do 41 754 mln USD z 52 606 mln USD na koniec I kw. 2026. Wskaźnik zadłużenia (Gearing) spadł do 18,7% wobec 23,2% na koniec I kw. 2026.

Wydobycie ropy i gazu dostępne na sprzedaż w II kw. wyniosło 2 455 tys. boe/d (tys. baryłek ekwiwalentu ropy na dobę). Za pierwsze półrocze średnie wydobycie wyniosło 2 603 tys. boe/d, wobec 2 760 tys. boe/d w pierwszym półroczu 2025.

Zysk na akcję (Basic earnings per share) za II kw. wyniósł 1,94 USD, a za półrocze 2,94 USD. Skorygowany zysk na akcję (Adjusted Earnings per share) w II kw. to 1,76 USD, a za półrocze 2,98 USD. Dywidenda na akcję za II kw. została zadeklarowana w wysokości 0,3906 USD, a łącznie za półrocze 0,7812 USD.

Analiza kwartału

Dochód przypisany akcjonariuszom był w głównej mierze efektem tych samych czynników co skorygowane zyski oraz obejmował wpływ pozycji zidentyfikowanych i korektę kosztu zapasów (current cost of supplies) o 0,6 mld USD w II kw.

Skorygowane zyski, w porównaniu z I kw. 2026, odzwierciedlały wyższe zrealizowane ceny, większe przychody z handlu i optymalizacji LNG, korzystne ruchy podatkowe, wyższe marże w dziale Chemicals (chemia) oraz wyższe przychody z handlu ropą i produktami naftowymi. Częściowo zostały one zniwelowane przez niższe wolumeny, głównie z powodu wpływu konfliktu na Bliskim Wschodzie na wolumeny z Kataru, oraz przez niższe marże w segmencie smarów (Lubricants).

Pozycje zidentyfikowane w II kw. 2026 przyniosły skonsolidowany zysk netto w wysokości 0,4 mld USD. Obejmowały one korzystne wyceny pochodnych towarowych, zyski ze sprzedaży aktywów oraz odpisy aktualizujące wartość aktywów. Dla porównania, w I kw. 2026 pozycje zidentyfikowane dawały stratę netto 2,4 mld USD.

Skorygowany EBITDA był napędzany tymi samymi czynnikami co skorygowane zyski. Przepływy operacyjne za II kw. 2026 wyniosły 21,4 mld USD i były przede wszystkim wynikiem skorygowanego EBITDA, wpływów z kapitału obrotowego w wysokości 3,4 mld USD oraz napływów związanych z terminowym regulowaniem płatności za certyfikaty emisji i programy biopaliwowe w wysokości 1,3 mld USD. Częściowo skompensowane to było płatnościami podatkowymi w wysokości 2,9 mld USD.

Przepływy inwestycyjne w II kw. były ujemne (-3,9 mld USD) i obejmowały nakłady inwestycyjne 4,2 mld USD oraz wpływy ze zbycia aktywów w wysokości 0,5 mld USD.

Zadłużenie netto i dystrybucje dla akcjonariuszy

Na koniec II kw. 2026 zadłużenie netto wyniosło 41,8 mld USD, w porównaniu z 52,6 mld USD na koniec I kw. 2026. Spadek zadłużenia odzwierciedlał wolne przepływy pieniężne w wysokości 17,5 mld USD, częściowo skompensowane skupem akcji o wartości 3,0 mld USD, wypłatą dywidend gotówkowych dla akcjonariuszy Shell plc w wysokości 2,2 mld USD oraz płatnościami odsetkowymi w wysokości 1,2 mld USD. Wskaźnik Gearing wyniósł 18,7% na koniec II kw. 2026, w porównaniu z 23,2% na koniec I kw. 2026, głównie dzięki niższemu zadłużeniu netto i korzystnym ruchom kapitału własnego.

Łączne dystrybucje dla akcjonariuszy w kwartale wyniosły 5,2 mld USD i składały się ze skupu akcji o wartości 3,0 mld USD oraz wypłaty dywidend gotówkowych 2,2 mld USD. Dywidendy zadeklarowane na II kw. 2026 to 0,3906 USD na akcję. W związku z umową nabycia ARC Resources Shell tymczasowo zawiesił program skupu akcji o wartości 3,0 mld USD ogłoszony w wynikach za I kw. 2026; w ramach tamtego programu zrealizowano 1,8 mld USD skupu. Shell ogłosił rozpoczęcie nowego programu skupu, który ma zostać zakończony przed publikacją wyników za III kw. 2026, obejmującego 3,0 mld USD nowych skupu akcji oraz 1,2 mld USD skupu nie zrealizowanego w poprzednim programie.

Analiza półrocza

Dochód przypisany akcjonariuszom za pierwsze półrocze wyniósł 16 515 mln USD i obejmował wpływ pozycji zidentyfikowanych oraz korektę kosztu zapasów o 1,8 mld USD. Skorygowane zyski w porównaniu z pierwszym półroczem 2025 wzrosły głównie dzięki wyższym przychodom z handlu i optymalizacji, wyższym zrealizowanym cenom paliw płynnych i gazu, wyższym marżom w rafinacji oraz wyższym marżom w dziale Chemicals. Częściowo zostały one zniwelowane przez wyższe koszty amortyzacji, niekorzystne ruchy podatkowe oraz wyższe koszty operacyjne.

Pozycje zidentyfikowane w pierwszym półroczu 2026 przyniosły stratę netto 2,0 mld USD i obejmowały niekorzystne wyceny pochodnych towarowych, odpisy netto i odwrócenia odpisów oraz zyski ze zbycia aktywów. W pierwszym półroczu 2025 pozycje zidentyfikowane przyniosły stratę netto 1,2 mld USD.

Od 2022 roku działania na rzecz poprawy efektywności, dyscypliny kosztowej i uproszczenia przyniosły 5,8 mld USD przed opodatkowaniem w redukcjach strukturalnych kosztów. Z tego 0,7 mld USD zostało zrealizowane w pierwszym półroczu 2026.

Działalność portfelowa i transakcje

Integrated Gas W kwietniu 2026 Shell zawarł ostateczną umowę przejęcia ARC Resources Ltd. (ARC), spółki koncentrującej się na basenie łupkowym Montney w Kolumbii Brytyjskiej i Albercie, Kanada. Na mocy umowy akcjonariusze ARC otrzymają 8,20 CAD w gotówce oraz 0,40247 zwykłej akcji Shell plc za każdą akcję ARC. Operacja odpowiada wartości kapitałowej około 13,6 mld USD, przy kursie zamknięcia akcji Shell z 24 kwietnia 2026 i kursie wymiany GBP:CAD 1,8480. Zarządy obu spółek jednogłośnie poparły transakcję. Akcjonariusze ARC zatwierdzili porozumienie, przy czym około 99,54% oddanych głosów (obecnych online lub przez pełnomocników) opowiedziało się za nim. Finalizacja transakcji oczekiwana jest w III kw. 2026, po uzyskaniu pozostałych zgód regulacyjnych.

Upstream W czerwcu 2026 Shell uzgodnił sprzedaż 50% nieoperacyjnego udziału w platformie Na Kika i powiązanych polach w Gulf of America oraz 100% tiebacku Coulomb za łączną cenę 1,7 mld USD, z zastrzeżeniem zwyczajowych korekt i niektórych płatności warunkowych. Transakcja ma datę skuteczności 1 lipca 2025 i oczekuje się jej zamknięcia do końca 2026 r., po uzyskaniu zgód regulacyjnych.

Marketing 30 czerwca 2026 Shell zakończył sprzedaż Jiffy Lube International podmiotowi powiązanemu z Monomoy Capital Partners za 1,3 mld USD. W ramach transakcji Shell zachowuje długoterminową umowę na dostawy olejów smarnych z Monomoy.

Renewables and Energy Solutions W lipcu 2026 Shell uzgodnił sprzedaż 100% udziałów Solenergi Power Private Limited (w tym grupy Sprng Energy) firmie Aditya Birla Renewables Limited za 1,8 mld USD. Finalizacja transakcji oczekiwana jest do końca 2026 r., po uzyskaniu zgód regulacyjnych i spełnieniu warunków zamknięcia.

Wyniki segmentu Integrated Gas (kwartał i półrocze)

Dochód/(strata) za okres: II kw. 2026 — 2 680 mln USD; I kw. 2026 — 1 321 mln USD; II kw. 2025 — 1 838 mln USD. Za pierwsze półrocze 2026 dochód wyniósł 4 002 mln USD, a za pierwsze półrocze 2025 — 4 627 mln USD.

Pozycje zidentyfikowane w segmencie: II kw. 2026 — -10 mln USD; I kw. 2026 — -497 mln USD; II kw. 2025 — 101 mln USD. Za półrocze 2026 pozycje zidentyfikowane dały -508 mln USD, a za półrocze 2025 — 407 mln USD.

Skorygowane zyski (Adjusted Earnings) w segmencie: II kw. 2026 — 2 691 mln USD; I kw. 2026 — 1 819 mln USD; II kw. 2025 — 1 737 mln USD. Za półrocze 2026 — 4 509 mln USD; za półrocze 2025 — 4 220 mln USD.

Skorygowany EBITDA segmentu: II kw. 2026 — 4 761 mln USD; I kw. 2026 — 4 115 mln USD; II kw. 2025 — 3 875 mln USD. Za półrocze 2026 — 8 876 mln USD; za półrocze 2025 — 8 610 mln USD.

Przepływy z działalności operacyjnej w segmencie: II kw. 2026 — 4 629 mln USD; I kw. 2026 — 483 mln USD; II kw. 2025 — 3 629 mln USD. Za półrocze 2026 — 5 112 mln USD; za półrocze 2025 — 7 092 mln USD.

Nakłady inwestycyjne w segmencie (cash capital expenditure): II kw. 2026 — 1 269 mln USD; I kw. 2026 — 1 014 mln USD; II kw. 2025 — 1 196 mln USD. Za półrocze 2026 — 2 283 mln USD; za półrocze 2025 — 2 313 mln USD.

Wolumeny produkcyjne i handlowe w segmencie Integrated Gas:

• Produkcja płynów dostępnych na sprzedaż: II kw. 2026 — 37 tys. b/d; I kw. 2026 — 115 tys. b/d; II kw. 2025 — 129 tys. b/d. Za półrocze 2026 — 76 tys. b/d; za półrocze 2025 — 128 tys. b/d.
• Produkcja gazu dostępnego na sprzedaż: II kw. 2026 — 3 448 mln scf/d; I kw. 2026 — 4 607 mln scf/d; II kw. 2025 — 4 545 mln scf/d. Za półrocze 2026 — 4 024 mln scf/d; za półrocze 2025 — 4 594 mln scf/d.
• Całkowita produkcja dostępna na sprzedaż: II kw. 2026 — 631 tys. boe/d; I kw. 2026 — 909 tys. boe/d; II kw. 2025 — 913 tys. boe/d. Za półrocze 2026 — 769 tys. boe/d; za półrocze 2025 — 920 tys. boe/d.
• LNG — wolumeny skraplania (liquefaction): II kw. 2026 — 7,73 mln t; I kw. 2026 — 7,86 mln t; II kw. 2025 — 6,72 mln t. Za półrocze 2026 — 15,60 mln t; za półrocze 2025 — 13,32 mln t.
• LNG — wolumeny sprzedaży: II kw. 2026 — 17,96 mln t; I kw. 2026 — 19,16 mln t; II kw. 2025 — 17,77 mln t. Za półrocze 2026 — 37,12 mln t; za półrocze 2025 — 34,26 mln t.

W II kw. 2026 całkowita produkcja ropy i gazu spadła o 31% względem I kw. 2026, głównie z powodu wpływu konfliktu na Bliskim Wschodzie na wolumeny z Kataru. Wolumeny skraplania LNG zmniejszyły się o 2% z tego samego powodu oraz z powodu większych prac konserwacyjnych w portfelu, częściowo skompensowane silną wydajnością w Australii i Kanadzie.

Pełny skrócony, niesaudytowany raport okresowy wraz z dodatkowymi ujawnieniami finansowymi i operacyjnymi za ten kwartał jest dostępny.