Wyniki I kw. firm farmaceutycznych: Merck na tle branży

Koniec sezonu wyników to dobry moment, by przeanalizować, jak spółki radzą sobie w obecnym otoczeniu biznesowym.

Branża leków markowych ma przed sobą szanse związane z postępami w medycynie precyzyjnej, rosnącym zastosowaniem sztucznej inteligencji (AI) w przyspieszaniu prac nad lekami oraz wzrostem światowego popytu na terapie chorób przewlekłych i rzadkich. Zagrożenia to zaostrzone kontrole regulatorów, presja cenowa ze strony rządów i ubezpieczycieli oraz nadciągające klify patentowe (gwałtowny spadek przychodów po wygaśnięciu patentów, gdy pojawiają się zamienniki generyczne).

Dziesięć śledzonych spółek z sektora wykazało mieszane wyniki w I kw. Jako grupa przychody przewyższyły konsensus analityków o 3,6%. Kursy akcji były relatywnie odporne i średnio wzrosły o 6,4% od publikacji wyników.

Merck (NYSE:MRK) Merck ma korzenie sięgające 1891 roku. W portfelu ma m.in. przełomową immunoterapię przeciwnowotworową Keytruda. Firma opracowuje i sprzedaje leki na receptę, szczepionki oraz produkty dla zdrowia zwierząt w obszarach onkologii, chorób zakaźnych, kardiologii i innych.

Merck podał przychody w wysokości 16,29 mld USD, co oznacza wzrost o 4,9% rok do roku. Wynik przewyższył oczekiwania analityków o 3%. Spółka także pokonała prognozy analityków dotyczące zysku na akcję (EPS).

„Działamy szybko, aby przekształcić nasze portfolio w taki sposób, by mieć zdywersyfikowane źródła wzrostu w szerokim spektrum obszarów terapeutycznych” — powiedział Robert M. Davis, przewodniczący i dyrektor generalny.

Od publikacji wyników kurs Merck wzrósł o 12,3% i obecnie wynosi 124,64 USD.

Eli Lilly (NYSE:LLY) Eli Lilly zostało założone w 1876 roku. Firma odkrywa, rozwija i produkuje leki na choroby takie jak cukrzyca, otyłość, nowotwory, zaburzenia immunologiczne i neurologiczne.

Eli Lilly osiągnęło przychody 19,8 mld USD, co daje wzrost o 55,5% rok do roku. Przychody przewyższyły oczekiwania analityków o 13,7%. Spółka odnotowała znaczne przekroczenie oczekiwań analityków zarówno w zysku na akcję (EPS), jak i w prognozach EPS na cały rok.

Kurs Eli Lilly wzrósł o 34,9% od publikacji wyników i obecnie wynosi 1 149 USD.

Zoetis (NYSE:ZTS) Zoetis zostało wydzielone z Pfizer w 2013 roku i jest największą na świecie spółką specjalizującą się wyłącznie w zdrowiu zwierząt. Oferuje leki, szczepionki, produkty diagnostyczne i usługi dla zwierząt domowych i hodowlanych.

Zoetis osiągnęło przychody 2,26 mld USD, wzrost o 2,9% rok do roku. Wynik był o 2,1% niższy od oczekiwań analityków. Spółka zanotowała znaczące odstępstwo od prognoz analityków w zakresie EPS oraz niewielkie rozminięcie z prognozami EPS na cały rok.

Kurs Zoetis spadł od wyników o 31,5% i obecnie wynosi 76,24 USD.

Phibro Animal Health (NASDAQ:PAHC) Phibro Animal Health ma w ofercie około 800 linii produktów dla rolników i weterynarzy w 90 krajach. Produkuje m.in. antybiotyki, szczepionki, suplementy odżywcze i dodatki mineralne dla zwierząt hodowlanych i towarzyszących.

Phibro podało przychody 383,5 mln USD, wzrost o 10,3% rok do roku. Wynik przewyższył oczekiwania analityków o 8%. Spółka także pokonała oczekiwania analityków co do EPS, a prognoza EPS na cały rok była zgodna z oczekiwaniami analityków.

Mimo to kurs Phibro spadł od publikacji wyników o 43,2% i obecnie wynosi 33,24 USD.

Bristol-Myers Squibb (NYSE:BMY) Bristol-Myers Squibb ma korzenie sięgające 1887 roku i przyjął obecną nazwę po połączeniu w 1989 roku. Firma opracowuje i wprowadza na rynek leki na ciężkie choroby, w tym nowotwory, schorzenia krwi, zaburzenia immunologiczne i choroby sercowo-naczyniowe.

Bristol-Myers Squibb odnotował przychody 11,49 mld USD, wzrost o 2,5% rok do roku. Przychody przewyższyły oczekiwania analityków o 7,4%. Spółka przekroczyła szacunki analityków dotyczące EPS, ale nieznacznie nie sprostała prognozom EPS na cały rok.

Kurs BMY wzrósł od wyników o 4,6% i obecnie wynosi 60,21 USD.

Aktualizacja rynkowa W ostatnim roku inwestorzy wielokrotnie zmieniali opinię, jakie jest największe ryzyko dla rynku. Odpowiedzi zmieniały się kilkakrotnie i za każdym razem przesuwały przewodnictwo na rynku.

Pod koniec 2025 i na początku 2026 roku głównym źródłem niepewności stała się sztuczna inteligencja (AI). Inwestorzy zastanawiali się, czy AI obniży siłę cenową oprogramowania i osłabi bariery konkurencyjne, bo AI ułatwia kopiowanie dotychczas wyróżniających się produktów.

Na wiosnę technologia ustąpiła miejsca geopolityce. Konflikt USA z Iranem przez krótki czas stał się dominującym tematem, co rodziło obawy o ceny ropy, inflację i globalny wzrost. Gdy rynki energetyczne pozostały względnie stabilne, a ryzyko długotrwałych zakłóceń podaży zmalało, inwestorzy szybko wrócili do oceny fundamentów spółek.