Co było najważniejszym wnioskiem z przemówienia Warsha w Jackson Hole?

Co było najważniejszym wnioskiem z piątkowego przemówienia przewodniczącego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha podczas sympozjum poświęconego polityce gospodarczej w Jackson Hole?

Swoimi opiniami podzielili się analitycy Seeking Alpha Justin Purohit i Jack Bowman.

Justin Purohit: Najważniejszym wnioskiem jest dla mnie to, że Warsh nie jest jeszcze gotowy ogłosić zwycięstwa nad inflacją. Pozostawił też otwartą możliwość podwyżek stóp procentowych, jeśli presja inflacyjna nie osłabnie. Jeśli chodzi o dalszy kierunek polityki, przedstawił niewiele konkretnych prognoz, ale — moim zdaniem — jego komunikat był wystarczająco jasny.

W takich warunkach wolę zachować selektywne i defensywne podejście. Nadal podobają mi się sieci dyskontowe, takie jak Ross Stores (ROST) i Dollar Tree (DLTR), które powinny pozostać relatywnie dobrze przygotowane na sytuację, w której konsumenci nadal będą odczuwać presję związaną z wyższymi cenami.

Jack Bowman: Lista zasad przedstawionych przez Warsha jest najbliższa temu, co możemy od niego uzyskać w formie prognoz dotyczących dalszej polityki. Spodziewam się, że obserwatorzy Fedu będą przez cały rok nadmiernie analizować to przemówienie, koncentrując się głównie na tej liście.

Najbardziej zwróciło moją uwagę przekonanie Warsha, że podwójny mandat Fedu nie jest wewnętrznie sprzeczny. To podejście w rodzaju: „możemy mieć ciastko i jednocześnie je zjeść” — a rynek obligacji tego nie lubi. Rentowności wzrosły, gdy wypowiedział te słowa.

Przemówienie nie uspokoiło szczególnie rynku obligacji i spodziewałem się, że tak właśnie będzie. Rynek wydaje się uważać, że twarde słowa na temat inflacji są tylko słowami.